證券投資分析真題

第九章證券分析師的自律組織和職業規範

十六字原則：獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平。——常考

證券分析師的主要職能及業務範圍證券分析師的主要職能包括：

1、運用各種有效信息，對證券市場或個別證券的未來走勢進行分析預測，對投資證券的可行性進行分析評判。

2、為投資者的投資決策過程提供分析、預測、建議等服務，傳授投資技巧，倡導投資理念，引導投資者進行理性投資。

3、為涉及上市公司收購、兼併、重組等方面的業務提供財務顧問服務。

4、為主管部門、地方政府等的決策提供依據。

證券分析師的主要職能決定了證券分析師的兩大基本業務內容，即：（1）證券投資諮詢業務；（2）財務顧問業務。

第二節國際主要證券分析師自律組織

一、分析師組織的功能1、為會員進行資格認證;

2、對會員進行職業道德、行為標準管理;

3、證券分析師組織還會定期或不定期地對證券分析師進行培訓、組織研討會、為會員內部交流及國際交流提供支持等。

二、國際主要證券分析師自律組織（一）國際註冊投資分析師組織1、國際註冊投資分析師協會

(Association of Certified International InvestmentAnalysts，簡稱“ACIIA”)由歐洲金融分析師協會（EFFAS）、亞洲證券分析師聯合會（ASAF）和巴西投資分析師協會（APIMEC）經過3年多的策劃，於2000年6月正式成立，註冊地在英國。

ACIIA設有會員大會、理事會、主席、副主席、委員會和祕書處，各司其職。祕書處於2002年由英國遷至瑞士蘇黎世。ACIIA的主要宗旨是建立國際性的職稱評估計劃，推出投資分析師國際水平考試，並頒發註冊國際投資分析師(Certified International Investment Analyst，簡稱CIIA)資格。

2、國際註冊投資分析師水平考試(CIIA®考試)的特點、考試內容及在我國的推廣情況

CIIA考試的基本規則是：

(1)分析師考試內容分為由當地成員組織主辦的當地國家知識（法規、倫理或行業準則、會計、市場結構等）考試（3小時）和國際通用知識考試（15小時）

(2)國際通用知識考試由經過成員組提名的專家們嚴格挑選和過濾，由此避免對某成員組織的依賴。（3）國際通用知識考試包括基礎考試（9小時、3份試卷）和最終資格考試（6小時、2份試卷）。其中，基礎知識考試教材採用瑞士協會所編的教材，其考試課程及內容認可有效期限為5年;出於對成員國本地考試機構的尊敬，成員國的教育系統如通過評議，考生可免除基礎考試，直接參加最終資格考試。(4)國際通用知識考試以世界主要語言進行，避免考生在語言上的障礙。

(5)通過最終能力考試，並具有3年以上金融分析、基金管理或其他投資領域工作經驗的考生將被授予註冊國際投資分析師(CIIA)資格，並頒發由ACIIA主席及其下屬的國際考試委員會(IEC)主席與考生所在國或地區證券分析師協會主席共同簽署並採用統一文字(英文)格式的文憑;且CIIA資格被授予後，只要保持成員國國家協會的會員資格，CIIA資格將永遠被保留。

（6）CIIA考試每年舉行兩次，時間一般定於3月份和9月份。

3、考試內容

CIIA考試分為國際通用知識考試和國家知識考試兩部分。其中，國際通用知識考試分為基礎和最終兩級，內容涉及經濟學、企業財務、財務會計和財務報表分析、股票定價與分析、固定收益證券定價與分析、金融衍生工具定價和分析及投資組合管理等領域。標準知識考試旨在考核國際範圍內通用的金融和投資知識和技能，因而考試內容是全球統一的。國家知識考試由本國/地區相關協會組織，內容主要包括當地的法律法規、金融政策、會計制度、職業道德和職業準則等。

4、CIIA考試在中國的進展

目前ACIIA的CIIA考試還處於導入推廣期，其首次考試舉辦於2001年3月，目前已有包括日本、中國香港、法國、德國、巴西等13個國家或地區推廣了該項考試。中國證券業協會三屆三次常務理事會於2004年2月12日通過《關於推廣國際註冊投資分析師水平考試的議案》，同意在國內水平考試的平台上引進國際註冊投資分析師水平考試，將其作為高級證券分析師水平的衡量標準。同時，在中國證券業協會的積極努力下，ACIIA於2005年2月認可通過中國證券業協會從業人員資格考試全部五門考試的人員，可免試基礎標準知識考試，而直接報名參加最終考試。

（二）亞洲證券分析師聯合會亞洲證券分析師聯合會(Asian Securities Ana1ysts Federation Inc.，ASAF)是亞太地區非官方的證券分析師行業交流與合作組織。ASAF前身是成立於1979年11月的亞洲證券分析師委員會(Asian Securities Ana1ysts Counci1，ASAC)。

ASAF的發起者為澳大利亞、中國香港、日本及韓國的證券分析師協會，宗旨是通過亞太地區證券分析師協會之間的交流與合作，促進證券分析行業的發展，提高亞太地區投資機構的效益。

（三）CFA協會CFA協會是一家全球性非營利專業機構，負責在全世界管理CFA(特許金融分析師)課程和考核項目，併為投資業制定專業行為操守和投資表現報告準則。CFA協會的前身是投資管理與研究協會(Association forInvestment ManagementandResearch，AIMR)。AIMR是北美的證券分析師組織，也是原先世界上影響最廣的分析師團體。它由原來的地區性證券分析師公會，即金融分析師聯盟(Financial Analysts Federation，FAF，成立於1947年)和與特許金融分析師學院(Institute ofChartered Financial Analysts，ICFA，成立於1963年)於1990年合併而成，總部設在美國。

（四）歐洲的證券分析師組織歐洲證券分析師公會(European Federationof FinancialAnalystSocieties，簡稱“EFFAS”)，成立於1962年，由歐洲19個國家的協會組成，其總部位於德國的法蘭克福。目前，會員總數超過14 000人。

（五）拉丁美洲的證券分析師組織

拉丁美洲金融分析師和投資經理協會聯盟F1AAF，於1998年召開成立大會。

三、各國投資聯合會及其《國際倫理綱領、職業行為標準》（一）投資分析師總要求《國際倫理綱領、職業行為標準》從總體上對投資分析師提出了三大基本要求，即：

1、誠實、正直、公平;

2、以謹慎認真的態度，從道德標準出發進行各種行為，包括對待公眾、自己的客户、潛在的客户、僱主、僱員以及其他投資分析師等;

3、努力保持和提高自己的職業水平和競爭力，掌握和應用所有本職業所適應的法律、法規和政府規章制度，包括《國際倫理綱領、職業行為標準》以及本國或地區的準則。

（二）投資分析師道德規範三大原則1、公平對待已有客户和潛在客户原則;

2、獨立性和客觀性原則;

3、信託責任原則。

（三）投資分析師執業行為操作規則1、在做出投資建議和操作時，應注意適宜性

2、合理的分析和表述

第一，投資分析師所做的投資推薦或操作要有合理的基礎，要有合理的研究和調查作為依據;

第二，在投資推薦或操作後要保留相應的記錄;

第三，在發佈投資建議時盡一切努力來避免材料的不正確表述;

第四，在發佈投資信息時，要合理判斷相關因素，哪些需要包括在內，哪些需要排除掉;

第五，在進行投資建議時，要分清楚事實與觀點之間的區別。

3、信息披露

4、保存客户機密、資金以及證券

（四）投資分析師執業紀律1、禁止不正確表述

2、利益衝突的披露，當投資分析師自己所持有的證券與客户推薦品種存在利益衝突，避免做出不公正和主觀的推薦。

3、交易的優先權，投資分析師為客户或者僱主代理的證券或投資時，應當比其自身所持有的相同的證券具有交易的優先權，避免個人交易對客户或者僱主利益產生不利影響。

4、自行交易，投資分析師在客户不知情或者在與客户沒有達成一致意見的情況下，不能自行對客户的賬户進行交易。

5、禁止利用非公開信息

6、禁止剽竊

（五）投資分析師責任投資分析師負有監督、審計以及影響其他人行為的責任，來禁止各種違反法律、法規、規章制度或者職業道德標準的行為。