2017高級會計師考試備考習題精選
2017年高級會計師考試報名時間預計為3月份,高級會計師主要考核應試者運用會計、財務、税收等相關的理論知識、政策法規。以下是yjbys網小編整理的關於高級會計師考試備考習題精選,供大家備考練習。
案例:
甲公司為進入西北市場,20X 1年6月30日,以現金2 400萬元作為對價購買了C公司90%的有表決權股份。C公司為20X 1年4月1日新成立的公司,截至20X 1年6月30日,C公司持有貨幣資金2 600萬元,實收資本2 000萬元,資本公積700萬元,未分配利潤-100萬元。
要求:判斷甲公司收購C公司是否形成企業合併?
[分析提示]
對於此事項,由於C公司僅僅包含貨幣資金,不存在其他資產和負債,不凇截業務,因此不符合《企業會計準則第20號一一企業合併》中對企業合併的定義,不屬於企業合併。甲公司實質上收購的僅僅是淨資產,並沒有收購經營,與企業新設一家子公司沒有什麼本質的區別。
案例分析題(本題10分)
甲公司是中國一家汽車生產廠家,2013年年末,甲公司擬收購澳大利亞汽車配件生產商乙公司,其聘請的資產評估機構對乙公司進行估值,以2014年—2018年為預測期,乙公司的相關財務預測數據如下表所示:
金額單位:億元
項目 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
税後淨營業利潤 | 10 | 12.5 | 14.5 | 17 | 19 |
折舊及攤銷 | 4 | 5.5 | 7 | 8.5 | 6.5 |
資本支出 | 10 | 12 | 12 | 12 | 12 |
營運資金增加額 | 2 | 3 | 5.5 | 8.5 | 7.5 |
假定從2019年起,乙公司自由現金流量以5%的年複利增長率固定增長,乙公司2013年年末債務的市場價值為20億。
資產評估機構確定的乙公司當前的產權比為1;市場無風險報酬率、市場投資組合的報酬率分別為5%和10%,乙公司的貝塔係數為1.4;企業所得税税率為20%,税前債務資本成本為10%。
經雙方談判,甲公司擬支付80億元取得乙公司的全部股權,併購前甲公司股權價值為850億元,併購後甲公司與乙公司的整體股權價值為950億,併購過程中發生審計、諮詢費、評估費5.5億元。
有關複利現值係數表如下:
t/年 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
10%的複利現值係數 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 |
要求:
1.填寫表格中“自由現金流量”一行數據。
2.計算使用收益法評估乙公司時所使用的折現率。
3.計算乙公司在2018年年末的`企業價值的現值。
4.計算乙公司在2013年年末的企業股權價值。
5.計算甲公司併購乙公司的併購收益與併購淨收益。
【答案】
1. 金額單位:億元
項目 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
自由現金流量 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
2.股權資本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%
税後債務成本=10%×(1-20%)=8%
加權平均資本成本=12%×1/(1+1)+8%×1/(1+1)=10%
3.乙公司2018年年末的企業價值現值=6×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=78.23(億元)
4.乙公司的整體價值=2×0.9091+3×0.8264+4×0.7513+5×0.6830+6×0.6209+78.23=92.67(億元)
乙公司的股權價值=92.67-20=72.67(億元)
5. 併購收益=950-(850+72.67)=27.33(億元)
併購溢價=80-72.67=7.33(億元)
併購淨收益=27.33-7.33-5.5=14.5(億元)
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