2017税務師考試《財務與會計》應試題(附答案)
應試題一:
1.某投資者以10000元的價格購買甲股票,預計未來一年內不會再發放紅利,且未來一年後市價達到12500元的可能性為20%,市價達到15000元的可能性為40%,市價降低到9000元的可能性為40%。甲股票的收益率與市場組合收益率之間的相關係數為0.9,市場組合的標準差為20%。
根據上述資料,回答以下問題:
(1)甲股票的期望報酬率為( )。
A.15%
B.20%
C.21%
D.14.25%
(2)甲股票的標準差為( )。
A.10.25%
B.31.21%
C.26.91%
D.21.17%
(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協方差為( )。
A.0.0326
B.0.0484
C.0.0589
D.0.2548
(4)甲股票的β係數為( )。
A.0.90
B.1.10
C.1.21
D.1.42
2.某企業擬進行股票投資,現有甲、乙兩隻股票可供選擇,具體資料如下:
假設投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買甲、乙股票構成投資組合,已知甲、乙股票的β係數分別為1.4和1.8,市場組合的收益率為10%,無風險收益率為4%。
要求:
(1)計算甲股票標準離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(2)計算乙股票標準離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(3)計算投資組合的β係數為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.1.56
(4)根據資本資產定價模型計算組合的必要收益率為( )。
A.8.4%
B.10.25%
C.13.36%
D.7.69%
3.甲企業打算購置一條生產線,現有三種付款方案可供選擇:
方案一:第三年年七年級次性支付24萬元;
方案二:從第二年開始,每年年末支付4萬元,連續支付5次,共20萬元;
方案三:從現在起,每年年末支付4.4萬元,連續支付5次,共22萬元。
目前銀行的存款利率為8%。
(1)方案一付款方式下的現值為( )萬元。[(P/F,8%,2)=0.8573,(P/F,8%,3)=0.7938]
A.14.26
B.18.375
C.20.58
D.26.764
(2)方案二付款方式下的現值為( )萬元。[(P/A,8%,6)=4.6229,(P/A,8%,1)=0.9259]
A.15.9624
B.14.79
C.19.6692
D.24
(3)方案三付款方式下的現值為( )萬元。[(P/A,8%,5)=3.9927]
A.16.4406
B.17.57
C.20.6087
D.22
(4)請代甲企業的財務管理人員作出恰當的決策,應選擇( )。
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.無法判斷
答案及解析:
1.
【答案】
(1)C;(2)C;(3)B;(4)C
【解析】
(1)市價達到12500元時的預期報酬率=(12500-10000)/10000=25%,市價達到15000元時的預期報酬率=(15000-10000)/10000=50%,市價降低到9000元時的預期報酬率=(9000-10000)/10000=-10%
甲股票的期望報酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%
(2)甲股票的標準差=26.91%
(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協方差=甲股票收益率與市場組合收益率之間的相關係數×甲股票標準差×市場組合收益率的標準差=0.9×26.91%×20%=0.0484
(4)甲股票的β係數=甲股票收益率與市場組合收益率的協方差/市場組合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。
2.
【答案】
(1)A;(2)C;(3)D;(4)C
【解析】
(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%
甲股票收益率的標準差=25.30%
甲股票收益率的標準離差率=25.30%/30%=0.84
(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%
乙股票收益率的標準差=23.75%
乙股票收益率的標準離差率=23.75%/21%=1.13
(3)組合的β係數=60%×1.4+40%×1.8=1.56
(4)組合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。
3.
【答案】
(1)C;(2)B;(3)B;(4)B
【解析】
(1)方案一付款方式下的現值=24×(P/F,8%,2)=24×0.8573=20.58(萬元)
(2)方案二付款方式下的現值=4×[(P/A,8%,6)-(P/A,8%,1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(萬元)
(3)方案三付款方式下的現值=4.4×(P/A,8%,5)=4.4×3.9927=17.57(萬元)
(4)方案二的現值最低,所以應該選擇方案二。
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