中級會計資格考試財務管理真題附答案

中級會計資格考試裏財務管理這門科目需要理解和記憶的知識點較多，考生需要適當做真題來查漏補缺。今天，學習啦小編為大家整理了附答案。

　一、單選題

1、某種股票的期望收益率為10%，其標準離差為0.04，風險價值係數為30%，則該股票的風險收益率為( )。

A. 40% B. 12%

C. 6% D. 3%

參考答案：B

答案解析：

標準離差率=標準離差/期望值=0.04/10%=0.4

風險收益率=風險價值係數×標準離差率=0.4×30%=12%。(教材P53)

試題點評：其實在網校考試中心的第一套模擬題計算題第一題中涉及到了這個知識點，只要大家認真做過，答對這道題應該是沒有問題的。

2. 根據財務管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為( )。

A. 直接籌資和間接籌資 B. 內源籌資和外源籌資

C. 權益籌資和負債籌資 D. 短期籌資和長期籌資

參考答案：C

答案解析：按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權益籌資和負債籌資。(教材P56)

試題點評：在網校第三章的練習中心中涉及到了這個知識點，只要參加了網校的學習，答對這道題應該是沒有問題的。

3. 某企業按年率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15%的補償性餘額，則這項借款的實際利率約為( )。

A. 5.8% B. 6.4%

C. 6.8% D. 7.3%

參考答案：C

答案解析：實際利率=5.8%/(1-15%)×100%=6.8%。(教材P100)

試題點評：在網校第三章的練習中心中有類似的題目，只要參加了網校的學習，答對這道題應該是沒有問題的。

4. 在計算優先股成本時，下列各因素中，不需要考慮的是( )。

A. 發行優先股總額 B. 優先股籌資費率

C. 優先股的優先權 D. 優先股每年的股利

參考答案：C

答案解析：優先股成本=優先股每年股利/[發行優先股總額×(1-優先股籌資費率)]，其中並未涉及到優先股的優先權。(教材P127)

試題點評：在網校考試中心第二套模擬題中有非常類似的題目。

5. 下列各項中，運用普通股每股利潤(每股收益)無差別點確定最佳資金結構時，需計算的指標是( )。

A. 息税前利潤 B. 營業利潤

C. 淨利潤 D. 利潤總額

參考答案：A

答案解析：每股收益無差別點法就是利用預計的息税前利潤與每股收益無差別點的息税前利潤的關係進行資金結構決策的。

試題點評：在網校考試中心第二套模擬題中涉及到了這個知識點。

6. 下列資金結構調整的方法中，屬於減量調整的是( )。

A. 債轉股 B. 發行新債

C. 提前歸還借款 D. 增發新股償還債務

參考答案：C

答案解析：AD屬於存量調整;B屬於增量調整。(教材P171)

試題點評：在網校第四章練習中心中涉及到了這個知識點。

7. 將企業投資區分為固定資產投資、流動資金投資、期貨與期權投資等類型所依據的分類標誌是( )。

A. 投入行為的介入程度 B. 投入的領域

C. 投資的方向 D. 投資的內容

參考答案：D

答案解析：根據投資的內容，投資可以分為固定資產投資、無形資產投資、開辦費投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信託投資、保險投資等。(教材P179)

試題點評：在網校第五章練習中心中涉及到了這個知識點。

8. 在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數是( )。

A. 實際投資收益(率) B. 期望投資收益(率)

C. 必要投資收益(率) D. 無風險收益(率)

參考答案：B

答案解析：期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數。(教材P183)

試題點評：在網校考試中心第一套模擬題中涉及到了這個知識點。

9. 在計算由兩項資產組成的投資組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是( )。

A. 單項資產在投資組合中所佔比重 B. 單項資產的β係數

C. 單項資產的方差 D. 兩種資產的協方差

參考答案：B

答案解析：根據教材P186投資組合收益率方差的計算公式，其中並未涉及到單項資產的貝它係數。

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中有類似的題目。

10. 下列各項中，不屬於投資項目現金流出量內容的是( )。

A. 固定資產投資 B. 折舊與攤銷

C. 無形資產投資 D. 新增經營成本

參考答案：B

答案解析：折舊與攤銷屬於非付現成本，並不會引起現金流出企業，所以不屬於投資項目現金流出量內容。(教材P206～208)

試題點評：在網校考試中心第四套模擬題中有類似的題目。

11. 如果某投資項目的相關評價指標滿足以下關係：NPV>0，NPVR>0，PI>1，IRR>ic，PP>n/2，則可以得出的結論是( )。

A. 該項目基本具備財務可行性 B. 該項目完全具備財務可行性

C. 該項目基本不具備財務可行性 D. 該項目完全不具備財務可行性

參考答案：A

答案解析：主要指標處於可行區間(NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ic)，但是次要或者輔助指標處於不可行區間(PP>n/2，PP撇>P/2或ROI

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中有類似的題目。

12. 下列各項中，屬於證券投資系統性風險(市場風險)的是( )。

A，利息率風險 B. 違約風險

C. 破產風險 D. 流動性風險

參考答案：A

答案解析：證券投資系統性風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險;其餘各項屬於證券投資的非系統風險。(教材P277-278)

試題點評：在網校考試中心第一套模擬題中有類似的題目。

13. 下列各項中，不能衡量證券投資收益水平的是( )。

A. 持有期收益率 B. 到期收益率

C. 息票收益率 D. 標準離差率

參考答案：D

答案解析：標準離差率衡量的是證券投資的風險。

14. 下列各項中， 屬於現金支出管理方法的是( )。

A. 銀行業務集中法 B合理運用“浮游量”

C. 賬齡分析法 D. 郵政信箱法

參考答案：B

答案解析：現金支出管理的方法包括合理利用“浮游量”;推遲支付應付款;採用匯票付款;改進工資支付方式。(教材P319)

試題點評：在網校考試中心第四套模擬題中有類似的題目。

15. 在計算存貨保本儲存天數時，以下各項中不需要考慮的因素是( )。

A. 銷售税金(營業税金) B. 變動儲存費

C. 所得税 D. 固定儲存費

參考答案：C

答案解析：存貨保本儲存天數=(毛利-固定儲存費-銷售税金及附加)/每日變動儲存費，其中並未涉及到所得税。(教材P348)

試題點評：在網校考試中心第一套模擬題中涉及到了這個知識點。

16. 相對於其他股利政策而言，既可以維持股利的穩定性，又有利於優化資本結構的股利政策是( )。

A. 剩餘股利政策 B. 固定股利政策

C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策

參考答案：D

答案解析：低正常股利加額外股利政策的優點包括：具有較大的靈活性;既可以在一定程度上維持股利的穩定性，又有利於企業的資金結構達到目標資金結構，是靈活性與穩定性較好的相結合。(教材P369)

試題點評：在網校考試中心第二套模擬題中有類似的題目。

17. 下列各項中， 不屬於股票回購方式的是( )。

A. 用本公司普通股股票換回優先股

B. 與少數大股東協商購買本公司普通股股票

C. 在市上直接購買本公司普通股股票

D. 向股東標購本公司普通股股票

參考答案：A

答案解析：股票回購方式包括：在市場上直接購買;向股東標購;與少數大股東協商購買。(教材P377)

18. 下列項目中， 原本屬於日常業務預算，但因其需要根據現金預算的相關數據來編制因此被納入財務預算的是( )。

A. 財務費用預算 B. 預計利潤表

C. 銷售費用預算 D. 預計資產負債表

參考答案：A

答案解析：財務費用預算就其本質而言屬於日常業務預算，但由於該預算必須根據現金預算中的資金籌措及運用的相關數據來編制，因此將其納入財務預算範疇。(教材P433)〕

試題點評：在網校練習中心第十章中有類似的題目。

19. 不論利潤中心是否計算共同成本或不可控成本， 都必須考核的指標是( )。

A. 該中心的剩餘收益 B. 該中心的邊際貢獻總額

C. 該中心的可控利潤總額 D. 該中心負責人的可控利潤總額

參考答案：B

答案解析：當利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標是利潤中心的邊際貢獻總額;當利潤中心計算共同成本或不可控成本，並採用變動成本法計算成本時，其考核指標是利潤中心的邊際貢獻總額、利潤中心負責人可控利潤總額、利潤中心可控利潤總額。(大綱P117)

20. 在分權組織結構下， 編制責任預算的程序通常是( )。

A. 自上而下、層層分解 B. 自上而下、層層彙總

C. 由下而上、層層分解 D. 由下而上、層層彙總

參考答案：D

答案解析：在分權組織結構下， 編制責任預算的程序通常是由下而上、層層彙總。(大綱P119)

試題點評：在網校考試中心第四套模擬題中涉及到了這個知識點。

21. 如果流動負債小於流動資產，則期末以現金償付一筆短期借款所導致的'結果是( )。

A. 營運資金減少 B. 營運資金增加

C. 流動比率降低 D. 流動比率提高

參考答案：D

答案解析：流動負債小於流動資產，假設流動資產是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是1.5，期末以現金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產變為200萬元，流動負債變為100萬元，所以流動比率變為2(增大)。原營運資金=300-200=100萬元，變化後的營運資金=200-100=100萬元(不變)。

試題點評：在網校練習中心第十二章中有關於該知識點的考核。

22. 下列各項展開式中不等於每股收益的是( )。

A. 總資產收益率×平均每股淨資產

B. 股東權益收益率×平均每股淨資產

C. 總資產收益率×權益乘數×平均每股淨資產

D. 主營業務收入淨利率×總資產週轉率×權益乘數×平均每股淨資產

參考答案：A

答案解析：每股收益=股東權益收益率×平均每股淨資產

=總資產收益率×權益乘數×平均每股淨資產

=主營業務收入淨利率×總資產週轉率×權益乘數×平均每股淨資產(教材P521～522)

試題點評：在網校考試中心第五套模擬題中有類似的題目。

23. 在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指( )。

A. 投資期望收益率 B. 銀行貸款基準利率

C. 社會實際平均收益率 D. 沒有風險的均衡點利率

參考答案：D

答案解析：純利率是指沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率。(教材P20)

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中有類似的題目。

24. 下列各項中，不能協調所有者與債權人之間矛盾的方式是( )。

A. 市場對公司強行接收或吞併 B. 債權人通過合同實施限制性借款

C. 債權人停止借款 D. 債權人收回借款

參考答案：A

答案解析：為協調所有者與債權人之間矛盾，通常採用的方式是：限制性借債;收回借款或停止借款。(教材P25)

試題點評：在網校考試中心第四套模擬題中有類似的題目。

25. 某企業於年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年複利兩次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)= 1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為( )元。

A. 13382 B. 17623

C. 17908 D. 31058

參考答案：C

答案解析：第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)。

試題點評：在網校練習中心第二章中有關於該知識點的考核。

二、多選題

26. 下列各項中，可用於計算單一方案淨現值指標的方法有( )。

A. 公式法 B. 方案重複法

C. 插入函數法 D. 逐次測試法

參考答案：AC

答案解析：淨現值的計算方法有：一般方法(公式法、列表法);特殊方法;插入函數法。(教材P233～237)

試題點評：在網校第六章的練習中心中涉及到了這個知識點，作對沒有問題的。

27. 契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括( )。

A. 受益人 B. 管理人

C. 託管人 D. 投資人

參考答案：ABCD

答案解析：契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括受益人(投資者)、管理人、託管人。(教材P299)

28. 賒銷在企業生產經營中所發揮的作用有( )。

A. 增加現金 B. 減少存貨

C. 促進銷售 D. 減少借款

參考答案：BC

答案解析：本題考查的是應收賬款的功能：促進銷售;減少存貨。(教材P320～321)

29. 公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有( )。

A. 通貨膨脹因素 B. 股東因素

C. 法律因素 D. 公司因素

參考答案：ABCD

答案解析：公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素、其他因素(債務合同限制、通貨膨脹)。(教材P358～361)

試題點評：在網校考試中心第五套模擬題中涉及到了這個知識點。

30. 在編制現金預算的過程中，可作為其編制依據的有( )。

A. 日常業務預算 B. 預計利潤表

C. 預計資產負債表 D. 特種決策預算

參考答案：AD

答案解析：現金預算亦稱現金收支預算，它是以日常業務預算和特種決策預算為基礎編制的。(教材P398)

31. 下列各項中，屬於財務控制要素的有( )。

A. 目標設定 B. 風險評估

C. 監控 D. 風險應對

參考答案：ABCD

答案解析：財務控制的要素包括：控制環境、目標設定、事件識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監控。(教材447～448)

試題點評：在網校考試中心第六套模擬題中涉及到了這個知識點。

32. 下列各項中，與淨資產收益率密切相關的有( )。

A. 主營業務淨利率 B. 總資產週轉率

C. 總資產增長率 D. 權益乘數

參考答案：ABD

答案解析：淨資產收益率=主營業務淨利率×總資產週轉率×權益乘數。(教材P529)

試題點評：在網校考試中心第一套模擬題中涉及到了這個知識點。

33. 下列項目中，屬於轉移風險對策的有( )。

A. 進行準確的預測 B. 向保險公司投保

C. 租賃經營 D. 業務外包

參考答案：BCD

答案解析：轉移風險的對策包括：向專業性保險公司投保;採取合資、聯營、增發新股、發行債券、聯合開發等措施實現風險共擔;通過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等實現風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法(教材P54～55)

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中涉及到了這個知識點。

34. 下列各項中，屬於認股權證基本要素的有( )。

A. 認購數量 B. 贖回條款

C. 認購期限 D. 認購價格

參考答案：ABCD

答案解析：認股權證的基本要素包括：認購數量、認購價格、認購期限和贖回條款。(教材P94～95)

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中有類似的題目。

35. 下列項目中，可導致投資風險產生的原因有( )。

A. 投資成本的不確定性 B. 投資收益的不確定性

C. 投資決策的失誤 D. 自然災害

參考答案：ABCD

答案解析：導致投資風險產生的原因包括：投資成本的不確定性;投資收益的不確定性;因金融市場變化所導致的購買力風險和利率風險;政治風險和自然災害;投資決策失誤等。(大綱P52)

試題點評：在網校練習中心第五章中有類似的題目。

　三、判斷題

37.市場風險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是影響所有資產的風險，因而不能被分散掉。 ( )

參考答案：∨

答案解析：市場風險是指影響所有企業的風險，它不能通過投資組合分散掉。

38.在應用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資項目進行決策時，如果差額內部收益率小於行業基準折現率或資金成本率，就不應當進行更新改造。( )

參考答案：∨

答案解析：使用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資項目進行決策時，當差額投資內部收益率指標大於或等於基準折現率或設定的折現率時，應當進行更新改造;反之，不應當進行更新改造。(教材P256)

試題點評：在網校考試中心第二套模擬題判斷題中有類似的題目。

39.投資基金的收益率是通過基金淨資產的價值變化來衡量的。 ( )

參考答案：∨

答案解析：基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金淨資產的價值變化來衡量。(教材P305)

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中涉及到了這個知識點。

40.股票分割不僅有利於促進股票流通和交易，而且還助於公司併購政策的實施。 ( )

參考答案：∨

答案解析：股票分割的作用包括：降低股票每股市價，促進股票流通和交易;有助於公司併購政策的實施，增加對被併購方的吸引力。(教材P376)

試題點評：在網校考試中心第三套模擬題中涉及到了這個知識點。

41.特種決策預算包括經營決策預算和投資決策預算，一般情況下，特種決策預算的數據要納入日常業務預算和現金預算。 ( )

參考答案：×

答案解析：特種決策預算包括經營決策預算和投資決策預算，經營決策預算需要直接納入日常業務預算體系，同時也將影響現金預算;投資決策預算除個別項目外一般不納入日常業務預算，但應計入與此有關的現金預算與預計資產負債表中。(教材P380、431)

42.為了劃定各責任中心的成本責任，使不應承擔損失的責任中心在經濟上得到合理補償，必須進行責任轉賬。 ( )

參考答案：∨

答案解析：責任轉賬的目的是為了劃清各責任中心的成本責任，使不應承擔損失的責任中心在經濟上得到合理補償。(教材P486)

試題點評：在網校練習中心第十一章中有類似題目。

43.市盈率是評價上市公司盈利能力的指標，它反映投資者願意對公司每股淨利潤支付的價格。 ( )

參考答案：∨

答案解析：市盈率是上市公司普通股每股市價相當於每股收益的倍數，它是評價上市公司盈利能力的指標，反映投資者願意對公司每股淨利潤支付的價格。(教材P523)

試題點評：在網校考試中心第六套模擬題中涉及到了這個知識點。

44.對可能給企業帶來災難性損失的項目，企業應主動採取合資、聯營和聯合開發等措施，以規避風險。 ( )

參考答案：×

答案解析：規避風險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業務往來;放棄可能明顯導致虧損的投資項目;新產品在試製階段發現諸多問題而果斷停止試製。合資、聯營和聯合開發等屬於轉移風險的措施。(教材P54～55)

試題點評：在網校練習中心第二章會考查了類似的題目。

45.槓桿收購籌資會使籌資企業的財務槓桿比率有所降低。 ( )

參考答案：×

答案解析：槓桿收購籌資的一個特點是財務槓桿比率高。(教材P123)

試題點評：在網校考試中心第三套會考查了這個知識點。

46.從成熟的證券市場來看，企業籌資的優序模式首先是內部籌資，其次是增發股票，發行債券和可轉換債券，最後是銀行借款。 ( )

參考答案：×

答案解析：從成熟的證券市場來看，企業籌資的優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最後是發行新股籌資。(教材P162)

　四、計算題

1、某企業擬採用融資租賃方式於2006年1月1日從租賃公司租入一台設備，設備款為50000元，租期為5年，到期後設備歸企業所有。雙方商定，如果採取後付等額租金方式付款，則折現率為16%;如果採取先付等額租金方式付款，則折現率為14%.企業的資金成本率為10%.

部分資金時間價值係數如下：

t 10% 14% 16%

(F/A，ⅰ ，4) 4.6410 4.9211 5.0665

(P/A，ⅰ， 4) 3.1699 2.9137 2.7982

(F/A，ⅰ， 5) 6.1051 6.6101 6.8771

(P/A，ⅰ， 5) 3.7908 3.4331 3.2743

(F/A，ⅰ， 6) 7.7156 8.5355 8.9775

(P/A，ⅰ， 6) 4.3533 3.8887 3.6847

要求：

(1) 計算後付等額租金方式下的每年等額租金額。

(2) 計算後付等額租金方式下的5年租金終值。

(3) 計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。

(4) 計算先付等額租金方式下的5年租金終值。

(5) 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，説明哪種租金支付方式對企業更為有利。

(以上計算結果均保留整數)

參考答案：

(1)後付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)

(2)後付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)

(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A，14%，4)+1]=12776(元)

(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)

(5)因為先付等額租金方式下的5年租金終值小於後付等額租金方式下的5年租金終值，所以應當選擇先付等額租金支付方式。

試題點評：在網校考試中心第七套模擬題計算題中有非常類似的題目。

2.某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，並分別設計了甲乙兩種投資組合。

已知三種股票的β係數分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風險收益率為3.4%.同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為8%.

要求：

(1)根據A、B、C股票的β係數，分別評價這三種股票相對於市場投資組合而言的投資風險大小。

(2)按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。

(3)計算甲種投資組合的β係數和風險收益率。

(4)計算乙種投資組合的β係數和必要收益率。

(5)比較甲乙兩種投資組合的β係數，評價它們的投資風險大小。

參考答案：

(1)A股票的β係數為1.5，B股票的β係數為1.0，C股票的β係數為0.5，所以A股票相對於市場投資組合的投資風險大於B股票，B股票相對於市場投資組合的投資風險大於C股票。

(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

(3)甲種投資組合的β係數=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

甲種投資組合的風險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

(4)乙種投資組合的β係數=3.4%/(12%-8%)=0.85

乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

(5)甲種投資組合的β係數大於乙種投資組合的β係數，説明甲的投資風險大於乙的投資風險。

試題點評：在網校考試中心的第一套模擬題中涉及到了這個知識點。

3.某企業預測2005年度銷售收入淨額為4500萬元，現銷與賒銷比例為1：4，應收賬款平均收賬天數為60天，變動成本率為50%，企業的資金成本率為10%.一年按360天計算。

要求：

(1)計算2005年度賒銷額。

(2)計算2005年度應收賬款的平均餘額。

(3)計算2005年度維持賒銷業務所需要的資金額。

(4)計算2005年度應收賬款的機會成本額。

(5)若2005年應收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應收賬款平均收賬天數應調整為多少天?

參考答案：

(1)現銷與賒銷比例為1：4，所以現銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600(萬元)

(2)應收賬款的平均餘額=日賒銷額×平均收賬天數=3600/360×60=600(萬元)

(3)維持賒銷業務所需要的資金額=應收賬款的平均餘額×變動成本率=600×50%=300(萬元)

(4)應收賬款的機會成本=維持賒銷業務所需要的資金×資金成本率=300×10%=30(萬元)

(5)應收賬款的平均餘額=日賒銷額×平均收賬天數=3600/360×平均收賬天數=400，

所以平均收賬天數=40(天)。

試題點評：在網校考試中心的第二套模擬題中涉及到了這個知識點。

4.某公司成立於2003年1月1日，2003年度實現的淨利潤為1000萬元，分配現金股利550萬元，提取盈餘公積450萬元(所提盈餘公積均已指定用途)。2004年實現的淨利潤為900萬元(不考慮計提法定盈餘公積的因素)。2005年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金佔60%，借人資金佔40%.

要求：

(1)在保持目標資本結構的前提下，計算2005年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

(2)在保持目標資本結構的前提下，如果公司執行剩餘股利政策。計算2004年度應分配的現金股利。

( 3)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利政策，計算2004年度應分配的現金股利、可用於2005年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

(4)不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利支付政策，計算該公司的股利支付率和2004年度應分配的現金股利。

(5)假定公司2005年面臨着從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2004年度應分配的現金股利。

參考答案：

(1)2005年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)

2005年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(萬元)

(2)2004年度應分配的現金股利

=淨利潤-2005年投資方案所需的自有資金額

=900-420=480(萬元)

(3)2004年度應分配的現金股利=上年分配的現金股利=550(萬元)

可用於2005年投資的留存收益=900-550=350(萬元)

2005年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)

(4)該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

2004年度應分配的現金股利=55%×900=495(萬元)

(5)因為公司只能從內部籌資，所以05年的投資需要從04年的淨利潤中留存700萬元，所以2004年度應分配的現金股利=900-700=200(萬元)

試題點評：在最後的語音串講中強調了這個知識點。

　五、綜合題

1、某企業 2004年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

資產負債表(簡表)

2004年12月31日 單位：萬元

資產 期末數 負債及所有者權益 期末數

貨幣資金 300 應付賬款 300

應收賬款淨額 900 應付票據 600

存貨 1800 長期借款 2700

固定資產淨值 2100 實收資本 1200

無形資產 300 留存收益 600

資產總計 5400 負債及所有者權益總計 5400

該企業2004年的主營業務收入淨額為6000萬元，主營業務淨利率為10%，淨利潤的50%分配給投資者。預計2005年主營業務收入淨額比上年增長25%，為此需要增加固定資產200萬元，增加無形資 產100萬元，根據有關情況分析，企業流動資產項目和流動負債項目將隨主營業務收入同比例增減。

假定該企業2005年的主營業務淨利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發生變化;2005年年末固定資產淨值和無形資產合計為2700萬 元。2005年企業需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。

要求：

(1)計算2005年需要增加的營運資金額。

(2)預測2005年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計提法定盈餘公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

(3)預測2005年末的流動資產額、流動負債額、資產總額、負債總額和所有者權益總額。

(4)預測2005年的速動比率和產權比率。

(5)預測2005年的流動資產週轉次數和總資產週轉次數。

(6)預測2005年的淨資產收益率。

(7)預測2005年的資本積累率和總資產增長率。

參考答案：

(1)變動資產銷售百分比=(300+900+1800)/6000=50%

變動負債銷售百分比=(300+600)/6000=15%

2005年需要增加的營運資金額=6000×25%×(50%-15%)=525(萬元)

(2)2005年需要增加對外籌集的資金額=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(萬元)

(3)2005年末的流動資產=(300+900+1800)×(1+25%)=3750(萬元)

2005年末的流動資負債=(300+600)×(1+25%)=1125(萬元)

2005年末的資產總額=5400+200+100+(300+900+1800)×25%=6450(萬元)

(上式中“200+100”是指長期資產的增加額：“(300+900+1800)×25%”是指流動資產的增加額)

因為題目中説明企業需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長期負債不變，即2005年末的負債總額=2700+1125=3825(萬元)

2005年末的所有者權益總額=資產總額-負債總額=6450-3825=2625(萬元)

(4)05年的速動比率=速動資產/流動負債×100%=(300+900)×(1+25%)/[(300+600)×(1+25%)]×100%=133.33%

05年的產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%=3825/2625×100%=145.71%

(5)05年初的流動資產=300+900+1800=3000(萬元)

05年的流動資產週轉次數=6000×(1+25%)/[(3000+3750)/2]=2.22(次)

05年的總資產週轉次數=6000×(1+25%)/[(5400+6450)/2]=1.27(次)

(6)2005年的淨資產收益率=6000×(1+25%)×10%/[(1200+600+2625)/2]×100%=33.90%

(7)2005年的資本積累率=(2625-1800)/1800×100%=45.83%

2005年的總資產增長率=(6450-5400)/5400×100%=19.44%

試題點評：在網校考試中心的第七套模擬題中有非常類似的題目(計算題第三題)

某企業準備投資一個完整工業建設項目，所在的行業基準折現率(資金成本率)為10%，分別有A、B、C三個方案可供選擇。

(1)A方案的有關資料如下：

金額單位：元

計算期 0 1 2 3 4 5 6 合計

淨現金流量 -60000 0 30000 30000 20000 20000 30000 ―

折現的淨

現金流量 -60000 0 24792 22539 13660 12418 16935 30344

已知A方案的投資於建設期起點一次投入，建設期為1年，該方案年等額淨回收額為6967元。

(2)B方案的項目計算期為8年，包括建設期的靜態投資回收期為3.5年，淨現值為50000元，年等額淨回收額為9370元。

(3)C方案的項目計算期為12年，包括建設期的靜態投資回收期為7年，淨現值為70000元。

要求：

(1)計算或指出A方案的下列指標：①包括建設期的靜態投資回收期;②淨現值。

(2)評價A、B、C三個方案的財務可行性。

(3)計算C方案的年等額淨回收額。

(4)按計算期統一法的最短計算期法計算B方案調整後的淨現值(計算結果保留整數)。

(5)分別用年等額淨回收額法和最短計算期法作出投資決策(已知最短計算期為6年，A、C方案調整後淨現值分別為30344元和44755元)。

部分時間價值係數如下：

t 6 8 12

10%的年金現值係數 4.3553 - -

10%的回收係數 0.2296 0.1874 0.1468

參考答案：

(1)①因為A方案第三年的累計淨現金流量=30000+30000+0-60000=0，所以該方案包括建設期的靜態投資回收期=3 ②淨現值=折現的淨現金流量之和=30344(元);

(2)對於A方案由於淨現值大於0，包括建設期的投資回收期=3年=6/2，所以該方案完全具備財務可行性;

對於B方案由於淨現值大於0，包括建設期的靜態投資回收期為3.5年小於8/2，所以該方案完全具備財務可行性;

對於C方案由於淨現值大於0，包括建設期的靜態投資回收期為7年大於12/2，所以該方案基本具備財務可行性。

(3)C方案的年等額淨回收額=淨現值×(A/P，10%，12)=70000×0.1468=10276(元)

(4)三個方案的最短計算期為6年，所以B方案調整後的淨現值=年等額回收額×(P/A，10%，6)=9370×4.3553=40809(元)

(5)年等額淨回收額法：

A方案的年等額回收額=6967(元)

B方案的年等額回收額=9370(元)

C方案的年等額回收額=10276(元)

因為C方案的年等額回收額最大，所以應當選擇C方案;

最短計算期法：

A方案調整後的淨現值=30344(元)

B方案調整後的淨現值=40809(元)

C方案調整後的淨現值=44755(元)

因為C方案調整後的淨現值最大，所以應當選擇C方案。

試題點評：在網校考試中心的第七套模擬題中涉及到了這個知識點。