全國註冊會計師《財務成本管理》練習題

中國有句古語説得好：寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。在學習上我們也要發揚這種精神，下面是小編為大家搜索整理的註冊會計師考試訓練題，希望能給大家帶來幫助!更多精彩內容請及時關注我們應屆畢業生考試網!

　　一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案， 應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案代碼，答案寫在試題捲上無效)

1.甲公司生產一產品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業率70%,則息税前利潤率是( )。

A. 18%

B. 12%

C. 28%

D. 42%

【參考答案】A

【解析】安全邊際率=1 -盈虧臨界點作業率=1-70% =30%，邊際貢獻率=1 變動成本率=1 - 40% = 60% ;息税前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30% x 60% 18%,所以選A。

2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。

A. 10%

B. 9. 5%

C. 10. 25%

D. 10. 5%

【參考答案】C

【解析】該債券有效年利率=(1 +10%/2)-1 =10. 25%

3.實施股份分割與發放股票股利產生的影響有哪些不同?( )。

A.所有者權益

B.股本

C.股價

D.資本公積

【參考答案】B

【解析】實施股份分割與發放股票股利對所有者權益的規模不產生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發放股票股利影響所有者權益的結構，股票分割股本不變，而發放股票股利，股本增加。實施股份分割與發放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發放股票股利都對資本公積沒有影響。

4. 財務決策時不考慮沉沒成本，體現財務管理( )。

A.比較優勢原則

B.創意原則

C.期權原則

D.淨增效益原則

【參考答案】D

【解析】創意原則指的是創意能帶來額外報酬，比較優勢原則是指專長能創造價 值，期權原則是指計算時要考慮期權的價值，淨增效益原則建立在淨增效益的基礎上，一項決策的價值取決於它和替代方案相比所增加的淨收益。淨增效益原則的應用領域之一是沉沒成本的概念。

5. 根據公開的財務數據計算經濟增加值時不須納入調整的有( )。

A.研發支出

B.品牌推廣

C.當期商譽減值

D.表外長期經營租賃資產

【參考答案】D

【解析】披露的經濟增加值是利用公開會計數據進行調整計算出來的。典型的調整包括：(1)研究與開發支出;(2)戰略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品 牌、進入新市場或擴大市場份額發生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各 項不包括選項D。

6. 根據有税的MM原理，負債比例提高時( )。

A. 債務成本上升

B.股權成本上升

C. 加權平均成本上升

D.加權平均資本成本不變

【參考答案】B

【解析】MM理論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關，因此負債比例提高時，債務成本不變，選項A錯。負債比率提高，財務風險加大，則股權資本成本應該提高，選項B對。由於利息抵税的作用， 隨着負債的增加，加權平均成本下降，選項C錯，選項D錯。

7. 年現金流量比率，使用流動負債的( )。

A.年末餘額

B.年初餘額

C.年初和年末的平均值

D.各月期末餘額的平均值

【參考答案】A

【解析】現金流量債務比，是指經營活動現金流量淨額與債務總額的比率，因為實際需要償還的是期末金額而非平均金額，因此應當使用年末餘額。

8.某隻股票的現價為20元，以該股票為標的的歐式看漲看跌期權交割價格均為 24. 96元，都在6個月後到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權價格為10元，則看跌期權價格為( )元。

A. 6. 89

B. 6

C.13.11

D. 14

【參考答案】D

【解析】根據看漲看跌期權平價，看跌期權的價格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8%/2)= 14元。

9. 企業採用保守型流動資產投資政策時( )。

A.短缺成本高

B持有成本高

C.管理成本低

D.機會成本低

【參考答案】B

【解析】因為企業採用保守型流動資產投資政策，持有的流動資產多，所以應該持有成本高，短缺成本低。所以選項B對。

10. 甲企業的負債為800萬元，平均權益1200萬元，税後經營淨利潤340萬元, 税後利息50萬元，税後利息率為8%,股東要求的報酬率10%,則剩餘權益收益為 ( )萬元。

A. 156

B. 142

C. 170

D. 220

【參考答案】C

【解析】剩餘權益收益=(340-50) -1200x10% =170萬元，選C。

11.以下屬於酌量性變動成本的為( )。

A. 直接材料

C. 產品銷售税金及附加

B. 直接人工成本

D. 按銷售收入一定比例的代購費

【參考答案】D

【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術或實物關係決定的，叫作技術變動成 本，一種是由經理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售佣金、新產品研製費、技術轉讓費，以及按人的意願投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D。

12.期權有效期內預計發放紅利增加時( )。

A.美式看漲期權價格降低

B.美式看跌期權價格降低

C.歐式看漲期權價格上升

D.歐式看漲期權價格不變

【參考答案】A

【解析】除息日後，紅利的發放引起股票價格降低，看漲期權價格降低，看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權與預期紅利呈反向變動，選A。

13. 以下對於證券組合的機會曲線，表述正確的為( )。

A. 曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合

B. 曲線上的點均為有效組合

C. 兩種證券報酬率相關係數越大麴線彎曲程度越小

D. 兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小

【參考答案】C

【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由於分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位於機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止，曲線上的點並不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關係數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化 效應就越強;證券報酬率之間的相關係數越大，風險分散化效應就越弱;完全正相關的投資組合，不具有分散化效應，其機會集是一條直線，選項C對，選項D錯。

14. 資本市場有效，在股利穩定增長，股票資本利得收益等於流動股票的( )。

A. 股利收益率

B.持續增長率

C. 期望收益率

D.風險收益率

【參考答案】B

【解析】根據固定增長股利模型，股東預期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由於股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數值可以根據公司的可持續增長率估計。

15.甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現金折扣的年成本是( )。

A. 18. 37%

B. 18%

C. 24%

D. 24. 49%

【參考答案】D

【解析】放棄現金折扣的資金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。

16. 使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是( )。

A. 實際工時脱離生產能量形成差異

B. 實際消耗與預算金額差異

C. 實際產量標準エ時脱離生產能量形成差異

D. 實際エ時脱離標準エ時形成的差異

【參考答案】D

【解析】實際工時未達到生產能量形成閒置能量差異，實際消耗與預算金額之間的差額形成耗費差異，預算金額與標準成本的差額(或者説實際業務量的標準工時與生產能量的差額用標準分配率計算的金額)，叫作能量差異，實際工時脱離標準工時形成效率差異，因此選項D正確。

17.甲公司以年利率10%向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業按貸款數額的10%保持補償餘額，則該項借款的有效年利率為( )。

A. 10%

B. 9. 09%

C. 11%

D. 11. 11%

【參考答案】D

【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。

18. 總槓桿係數反映的是( )的敏感程度。

A.息税前利潤對營業收入

B.每股收益對營業收入

C. 每股收益對息税前利潤

D.每股收益對税後淨利潤

【參考答案】B

【解析】總槓桿係數是每股收益變動率與營業收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業收入的敏感程度。

19. 市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線( )。

A. 斜率變大

B.斜率變小

C.斜率不變，向上平移

D.斜率不變，向下平移

【參考答案】B

【解析】證券市場線的.縱軸為要求的收益率，橫軸為以β表示的風險，縱軸的截距表示無風險利率，斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度。投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的風險補償越大，因此選B。

20. 下列不屬於在貨幣市場交易的是( )。

A. 3個月期的國債

B. 一年期的可轉讓存單

C.銀行承兑匯票

D.股票

【參考答案】D

【解析】金融市場根據融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬於貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬於資本市場金融工具。ABC項的期限均在一年以下屬於貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬於資本市場金融工具。

21. 某公司計劃髮型債券，可以作為參考利率的是( )。

A. 處於同一行業的公司

B.規模相近的公司

C. 相似融資結構的公司

D.同等信用級別的公司

【參考答案】D

【解析】處於同一行業的公司，有新興企業也有行業巨頭，公司之間的差別很大， 投資者對於不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規模相近的公司雖然總資產的規模相近，但是資產結構，融資結構可能有很大的差別，有不同的經營風險和財務風險，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結構的公司具有相近的財務風險，但是經營風險的水平可能有較大的差異，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項C錯。處於同等信用級別的公司具有相似的違約風險，代表了其整體風險水平，具有相近的必要報酬率，選項D對。

22. 以股票為標的物的看張期權和認股權證相比，下列表述中不正確的是( )。

A. 看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而當認股權執行時，股票是新發股票

B. 認股權證的執行會稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

C. 看漲期權時間短，可以適用B-S模型，而認股權證的期限長不適用B-S模型

D. 認股權證和看漲期權都是一種籌資工具

【參考答案】D

【解析】認股權證是公司向股東發放的ー種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票，是一種籌資工具。而看漲期權是一種金融工具，不具有融資的性質。

23.相對價值法是利用類似企業的市場定價來估計目標企業價值的ー種方法，以下關於三種相對價值法的説法，錯誤的是( )。

A. 市盈率模型適合連續盈利的企業

B. 市淨率模型主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業

C. 收入乘數模型不適合銷售成本率低的企業

D. 收入乘數模型不能反映成本的變化

【參考答案】C

【解析】市盈率模型要求企業必須盈利，適合連續盈利，並且β值接近於1的企 業，選項A對。市淨率模型主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業，選項B對。收入乘數模型主要適用於銷售成本率低的企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，選項C錯。收入乘數模型的主要侷限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一，選項D對。

24.對企業而言，普通股融資的優點不包括( )。

A. 增強公司籌資能力

B.降低公司財務風險

C. 降低公司資本成本

D.沒有使用約束

【參考答案】C

【解析】股票籌資的資本成本一般比較高。

25. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司淨利潤和鼓勵的增長率都是5%，β值為1.1,政府債券利率為3.5%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率是( )。

A. 9. 76%

B. 7. 5%

C. 6. 67%

D. 8. 46%

【參考答案】B

【解析】

股利支付率=0. 3/1 =30%

增長率=5%

股權資本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%

內在市盈率=股利支付率/ (股權成本-增長率)=30%/ (9%-5%) =7.5%。