衝刺IPO 普陀山欲破業務單一難題

四大佛教名山旅企之一的普陀山旅遊發展股份有限公司(以下簡稱“普旅股份”)更新招股書，擬通過IPO募資6億元，主要用於彌補景區接待能力上的不足。近年來，普旅股份處於遊客量持續增長但業績增長疲軟的窘境中，景區設施接待能力差成為主要影響因素。業內人士分析，利用募集資金拓展升級基礎設備，可有效提升普旅股份業績增長。此外，目前旅遊需求的表現形式趨於多樣化，因此擺脱對單一業務營收的依賴，實現多元化改革轉型是佛教名山旅企突圍的必經之路。

披露上市進展

4月2日，普旅股份更新招股書，擬在上交所發行不超過14212.61萬股，佔發行後總股本的比例不超過25%。發行後總股本不超過56850.4355萬股，擬募集資金6.15億元。此次發行前，舟山市國資委通過普發集團控制該公司58.04%股份；通過舟山汽運控制該公司13.79%股份，合計控制公司71.83%股份。因此，舟山市國資委為普旅股份的實際控制人。

公告顯示，普旅股份是一家綜合性旅遊服務企業，景區內獲得營收的業務為旅遊客車客運、旅遊索道客運、旅遊水路客運、香品生產銷售、旅遊商品銷售、旅遊配套服務等，主要經營區域位於普陀山風景名勝區內。

近年普旅股份處於遊客量上升但業績增長疲軟的趨勢。數據顯示，2016年度普陀山除朱家尖景區外，接待遊客749.69萬人次，較上年增長12.9%；2017年度除朱家尖景區外，接待遊客857.86萬人次，較上年增長14.43%。2015-2017年，該公司分別實現營業收入3.57億元、4.32億元和3.86億元，淨利潤分別實現1.05億元、1.23億元和1.19億元。2017年營收淨利出現微跌。

據瞭解，作為中國四大佛教名山旅企之一的普旅股份已經等待IPO審批近9個月，如果按流程順利上市，將成為繼峨眉山A、九華旅遊後第三個登陸資本市場的佛教名山。

接待能力不足

值得一提的是，據招股書顯示，在普旅股份本次IPO擬募集的6.15億元中，僅有6000萬元用於補充流動資金，其餘資金將分別投向普陀山客運索道及附屬配套工程升級改造項目、客運船舶更新升級項目、舟山市朱家尖小烏石塘村美麗鄉村建設項目、舟山市朱家尖小烏石塘海洋水療項目、舟山市朱家尖小烏石塘清水灣海洋温泉項目及朱家尖旅遊配套立體停車庫項目。其中，立體停車庫、客運索道以及客運船舶的升級改造為重點投資項目，預計投資金額分別約為2.5億元、1.21億元、1.02億元。

據悉，普旅股份的利潤主要來源於客車客運業務、索道客運業務、水路客運業務和香品銷售業務。由於接待能力有限，上述業務的收入增長率已經在近幾年逐漸放緩。其中，索道的運載能力一直是制約普陀山景區接待量提升的一個瓶頸。由於景區內僅有一條索道且裝機時間較早，運輸效率遠不及市場上最新的索道設備。索道升級改造項目建成後單向最大設計運量由改造前的1050人/小時提升至3000人/小時，運力大幅提升，能夠有效減少目前旺季高峯時段索道客運壓力。而就水路客運而言，近幾年普陀山-珞珈山航線的客流量以年均約10%的.速度遞增，但普旅股份現有的9艘船舶中，有5艘船舶年齡較長，設備陳舊老化，客艙結構不合理，難以滿足客運需求。

綜上可見，普陀山景區接待能力受限問題凸顯，這對於旅遊業環境利好，但連續幾年業績難有突破的普旅股份而言，利用募集資金升級老化設備，開發多元化旅遊業務成為企業的發展重點。

收入單一難題

除景區接待能力不足外，普旅股份在主營業務上還面臨營收板塊過於集中、單一等問題。從招股書中可見，該公司主營業務佔到總營收95%以上，其中作為主要收入來源的客運、索道及水運業務營收合計佔總營收80%左右。普旅股份的業務收入過於集中在運輸方面，其他香品生產銷售、旅遊紀念品銷售、旅遊配套服務貢獻較小。

實際上，營收模式單一併不是普旅股份獨有的問題。作為競爭對手的峨眉山A，近幾年門票收入佔比均在總營收的40%以上，過於依賴門票收入屢遭行業議論。而另一上市名山九華旅遊，由於門票未納入上市公司業務，索道纜車成為第一營收板塊，2016年該板塊收入佔總營收38%。

業內人士指出，隨着經濟消費升級，旅遊需求的表現形式也逐漸往多樣化趨勢發展。因此，在多行業、多渠道市場競爭壓力不斷加劇的情況下，實現改革轉型跨越、推動經營轉型、打造精品旅遊項目等成為佛教名山旅企突圍市場的必要手段。

目前，針對普陀山景區遊客容量瓶頸，普旅股份也已着手打造新型業務增長點，發展融合遊樂、休閒、運動、養生等功能的旅遊業務綜合體。除挖掘舟山海洋和文化資源、開發海洋温泉等新型綜合體項目外，還在謀劃健康養生產業，結合舟山佛教文化，開發修禪養生、海洋療養度假等項目。但普旅股份想要通過景區改革打破現有業績困境仍需要時間。