從財務指標看上市公司的未來
引導語:其實,有一個指標不僅可以描述過去,也可以成為分析未來的“水晶球”。這個指標就是——存貨。下面是yjbys小編為你帶來的從財務指標看上市公司的未來,希望對大家有所幫助。
上市公司無論是囤積原材料,還是提早生產成品,都是一定程度上為未來主動或被動地做準備,而存貨也就成了公司未來業績增長的壓力或者動力。以下通過三個案例,來分析存貨背後的“祕密”。
羅萊家紡:去庫存進行中,壓力猶在
一位紡織服裝行業資深人士的時候,他就表示,零售企業經營的好壞如何,收入只是一方面,預示着未來的關鍵指標則是存貨。
“我們普遍認為存貨太高不好,當然,存貨增加還有另外一種情況,就是企業看好市場所以囤積大量產品。如果當時的市場行情很好,企業的人員儲備充足,能夠和當年的Kappa一樣找到細分市場的空白點。那麼,存貨的增速超過收入增速是可以的。”
他表示,這裏也有一個度,存貨增速可以超過收入增速,但也不能超過太多,因為服裝是時尚性產品,女裝的銷售週期大概是一兩個月,男裝是兩三個月,家紡長一點是三到六個月。所以企業一般最多多備兩三個月的'存貨,像多備半年以上的存貨往往是有問題的。
這幾年,紡織服裝行業一直處於去庫存的階段。羅萊家紡曾一度和其他兩家公司以“家紡三劍客”出現在資本市場且風光無限,但是後來因為存貨的問題,而出現利潤的下滑。
去年,羅萊家紡的營業收入同比增長率為-7.37%,淨利潤同比增長率為-13.07%。
截至去年年底,羅萊家紡的存貨為6.85億元,佔總資產的比例為25.9%,而在2012年底,公司的存貨為6.18億元,佔比為26.41%,可見公司的存貨佔比略有減少。
公司的存貨主要可以分為原材料、在產品以及庫存商品三大類,其中原材料的賬面價值為1.87億元,在產品的賬面價值為3791.74萬元,庫存商品為4.6億元,可見庫存商品佔到了67.25%,原材料佔到了27.22%。
而對比同行業兩家公司,羅萊家紡在2013年的存貨與營業收入之比為27.15%,而富安娜和夢潔家紡的這項指標分別為30.76%和37.89%。
事實上,在2010年、2011年家紡行業業績高速增長之時,羅萊家紡的存貨和營業收入之比分別為18.17%和21.7%。可見現在和之前相比,目前存貨壓力依舊存在。
七匹狼:存貨大增,今年面對庫存壓力較大
似乎整個紡織服裝行業目前都處於去庫存的週期之中,只是有的去得快,有的去得慢,但還有些公司的存貨不斷增長。
七匹狼去年總營業收入為27.73億元,比2012年下降20.23%;歸屬上市公司股東的淨利潤為3.79億元,比2012年下降32.44%。
2013年,持續擴張的七匹狼卻陷入了增店不增利的困境,開始大規模關閉低效店鋪,直接造成了庫存過多和成本控制難度增加。
由於回收代理商部分庫存,2013年,七匹狼庫存商品達到746.11萬件,比2012年增加15.24%;存貨佔公司總資產比例雖然下降0.61個百分點,但存貨總價值卻由2012年的5.66億元上升至6.57億元,仍然處於增長之中。
從存貨的構成來看,庫存商品仍然佔了大多數,達到了6.11億元,佔到了總存貨的93%,可見公司的產品出現了“滯銷”的情況,庫存壓力不小。
事實上,在行業壓力之下,2013年第四季度公司主動回收較多庫存,這也在一定程度上增加了庫存。與此同時,公司加快庫存渠道建設,加快了工廠店、折扣店的建設步伐,報告期內新開7家大型工廠店。
分析人士認為,去年第四季度,公司回收較多渠道過季庫存,導致收入衝減並計提大量存貨減值準備,四季度利潤大幅下滑。
高庫存的壓力之下,從業內人士觀點來看,普遍認為公司在2014年仍將處於去庫存的過程中。
潮宏基:存貨壓力改善,週轉變快
K金行業龍頭潮宏基發佈2013年年報顯示,全年實現收入20.74億元,同比增35.18%,淨利潤1.76億元,同比增36%。
年內公司進一步加大庫存力度,存貨佔總資產比例下降至43.2%,計提黃金存貨減值準備687萬元。
截至去年年底,潮宏基的存貨為14.78億元,佔到總資產的比例為43.25%,而在2012年,這一數據為68.11%,可見在一年的時間裏,這一數據減少了24.86個百分點,去庫存效果顯現。
在公司的存貨中,庫存商品的賬面價值佔到了大多數,截至去年年底為13.7億元,佔到了93%左右。
除了存貨壓力減少之外,與此同時,公司的存貨週轉效率也有所提升,存貨週轉天數由2012年473天大幅改善至355天。
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