2017證券從業資格《投資基金》衝刺考試知識要點
基金將眾多投資者的資金集中起來,委託基金管理人進行共同投資,表現出一種集合理財的特點。通過彙集眾多投資者的資金,積少成多,有利於發揮資金的規模優勢,降低投資成本。那麼,下面是由小編為大家整理的證券從業資格《投資基金》知識要點,歡迎大家參考借鑑。
一、保本基金的特點
保本基金的最大特點是其招募説明書中明確規定了相關的擔保條款,即在滿足一定的持有期限後,為投資者提供本金或收益的保障。
為能夠作到本金安全或實現最低迴報,保本基金通常會將大部分資金投資於與基金到期日一致的債券;同時,為提高收益水平,保本基金會將其餘部分投資於股票、衍生工具等高風險資產上,使得市場不論是上漲還是下跌,該基金於投資期間到期時,都能保障其本金不遭受損失。
最大特點就是可以保本,本質上是一種混合基金。
二、保本基金的'保本策略(重點掌握)
保本基金於20世紀80年代中期起源於美國,其核心是運用投資組合保險策略進行基金的操作。
國際上比較流行的投資組合保險策略主要有對衝保險策略與固定比例投資組合保險策略(CPPI)。
CPPI是一種通過比較投資組合現時淨值與投資組合價值底線,從而動態調整投資組合中風險資產與保本資產的比例,以兼顧保本與增值目標的保本策略。CPPI投資策略的投資步驟可分為以下3步:
第一步,根據投資組合期末最低目標價值(基金的本金)和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的價值,即投資組合的價值底線。
第二步,計算投資組合現時淨值超過價值底線的數額。該值通常稱為安全墊,是風險投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。
第三步,按安全墊的一定倍數確定風險資產投資的比例,並將其餘資產投資於保本資產(如債券投資),從而在確保實現保本目標的同時,實現投資組合的增值。
風險資產投資額通常可用下式確定:
風險資產投資額=放大倍數×(投資組合現時淨值—價值底線)
=放大倍數×安全墊
風險資產投資比例=風險資產投資額基金淨值×100%
三、保本基金的類型
境外的保本基金形式多樣。其中,基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證,具體比例由基金公司自行規定。一般本金保證比例為100%。
四、保本基金的投資風險
首先,保本基金有一個保本期,投資者只有持有到期後才獲得本金保證或收益保證。
其次,保本的性質一定程度上限制了基金收益的上升空間。
此外,儘管投資保本型基金虧本的風險幾乎等於零,但投資者仍必須考慮投資的機會成本與通貨膨脹損失。投資時間的長短,決定投資機會成本的高低,投資期間越長、利息的機會成本越高。
五、保本基金的分析
保本基金的分析方法包括五個指標:
1.保本期。與風險成正比,保本期越長,投資於保本基金的風險就越高。
2.保本比例。與保本基金風險成反比,保本比例越高,風險越小。
3.贖回費。與保本基金風險成正比,贖回費越高,風險越高。
4.安全墊。與保本基金風險成反比,安全墊越高,風險越小。
5.擔保人。如果保本基金不能償還時,擔保人會償還,是降低風險的一種方式。
例2-20(2010年3月單選題)保本比例是到期時投資者可獲得的本金保障比率,常見的保本比例介於( )之間。
A.70%~100% B.80%~100%
C.90%~100% D.95%~100%
【參考答案】B
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