2017年高級會計師考試案例分析衝刺題

導讀:堅持把簡單的事情做好就是不簡單，堅持把平凡的事情做好就是不平凡。所謂成功，就是在平凡中做出不平凡的堅持。以下是小編整理的2017年高級會計師考試案例分析衝刺題，想了解更多相關信息請持續關注我們應屆畢業生考試網!

　　【案例】

(2003年試題)中南整體櫥櫃公司是一家上市公司，專業生產、銷售整體櫥櫃。近年來，我國經濟快速發展，居民掀起購房和裝修熱，對公司生產的`不同類型的整體櫥櫃需求旺盛，其銷售收入增長迅速。公司預計在北京及其周邊地區的市場潛力較為廣闊，銷售收入預計每年將增長50%～100%。為此，公司決定在2004年底前在北京郊區建成一座新廠。公司為此需要籌措資金5億元，其中2 000萬元可以通過公司自有資金解決，剩餘的4.8億元需要從外部籌措。2003年8月31日，公司總經理周建召開總經理辦公會議研究籌資方案，並要求財務經理陸華提出具體計劃，以提交董事會會議討論。?

公司在2003年8月31日的有關財務數據如下：?

1.資產總額為27億元，資產負債率為50%。?

2.公司有長期借款2.4億元，年利率為5%，每年年末支付一次利息。其中6 000萬元將在2年內到期，其他借款的期限尚餘5年。借款合同規定公司資產負債率不得超過60%。

3.公司發行在外普通股3億股。?

另外，公司2002年完成淨利潤2億元。2003年預計全年可完成淨利潤2.3億元。公司適用的所得税税率為33%。?

假定公司一直採用固定股利分配政策，年股利為每股0.6元。?

隨後，公司財務經理陸華根據總經理辦公會議的意見設計了兩套籌資方案，具體如下：

方案一：以增發股票的方式籌資4.8億元。?

公司目前的普通股每股市價為10元。擬增發股票每股定價為8.3元，扣除發行費用後，預計淨價為8元。為此，公司需要增發6 000萬股股票以籌集4.8億元資金。為了給公司股東以穩定的回報，維護其良好的市場形象，公司仍將維持其設定的每股0.6元的固定股利分配政策。?

方案二：以發行公司債券的方式籌資4.8億元。?

鑑於目前銀行存款利率較低，公司擬發行公司債券。設定債券年利率為4%，期限為10年，每年付息一次，到期一次還本，發行總額為4.9億元，其中預計發行費用為1 000萬元。?

要求：

分析上述兩種籌資方案的優缺點，並從中選出較佳的籌資方案。 ?

　　【分析】

分析兩種籌資方案的優缺點如下：?

方案一：採用增發股票籌資方式的優缺點?

1.優點：?

(1)公司不必償還本金和固定的利息。?

(2)可以降低公司資產負債率。以2003年8月31日的財務數據為基礎，資產負債率將由現在的50%降低至42.45%[(27×50%)÷(27+4.8)]。?

2.缺點：

(1)公司現金股利支付壓力增大。增發股票會使公司普通股增加6 000萬股，由於公司股利分配採用固定股利率政策(即每股支付0.60元)，所以，公司以後每年需要為此支出現金流量3 600萬元(6 000×0.60)，比在發行公司債券方式下每年支付的利息多支付現金1 640萬元(3 600-1 960)，現金支付壓力較大。?

(2)採用增發股票方式還會使公司每股收益和淨資產收益率下降，從而影響盈利能力指標。?

(3)採用增發股票方式，公司無法享有發行公司債券所帶來的利息費用的納税利益。

(4)容易分散公司控制權。?