期貨從業筆記:影響期權價格的基本因素
關於影響期權價格的基本因素有哪些呢?下面跟yjbys考試網小編來分享一下期貨從業筆記:影響期權價格的基本因素。
(一)標的資產價格與執行價格的關係對期權價格的影響
期權的執行價格與標的資產價格是影響期權價格的重要因素。
1、標的資產價格與執行價格對內涵價值的影響
執行價格與市場價格的相對差額決定了內涵價值的有無及其大小。就看漲期權而言,標的資產價格較執行價格高時,期權具有內涵價值,高出越多,內涵價值越大;當市場價格等於或低於執行價格時,內涵價值為0。就看跌期權而言,市場價格較執行價格低時,期權具有內涵價值,低得越多,內涵價值越大;當市場價格等於或高於執行價格時,內涵價值為0。
2、標的資產價格與執行價格對時間價值的影響
執行價格與標的資產價格的相對差額也決定時間價值的大小。一般來説,執行價格與標的資產價格的相對差額越大,期權的時間價值越小;反之,相對差額越小,期權的時間價值越大。
(二)標的資產價格波動率對期權價格的影響
標的資產價格波動率是指標的資產價格波動程度,它是期權定價模型中的重要變量。
在其他因素不變的條件下,標的資產價格波動率越高,標的資產價格上漲很高或下跌很深的機會將會隨之增加,買方獲取較高收益的可能性也會增加,而損失卻不會隨之增加,但期權賣方的市場風險卻會隨之大幅增加。所以,標的資產價格的波動率越高,期權的價格也應該越高。
(三)期權合約有效期對期權價格的影響
期權合約的有效期是指距期權合約到期日剩餘的時間。在其他因素不變的情況下,期權有效期越長,美式看漲期權和看跌期權的價值都會增加。因為對於美式期權來説,有效期長的期權不僅包含了有效期短的期權的所有執行機會,而且有效期越長,標的資產價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,買方行使期權的機會也就越多,獲利的機會也就越多。
隨着有效期的增加,歐式期權的價值並不必然增加。這是因為對於歐式期權來説,即便在有效期內標的資產價格向買方所期望的方向變動,但由於不能行權,在到期時也存在再向不利方向變化的可能,所以隨着期權有效期的增加,歐式期權的.時間價值和權利金並不必然增加。
(四)無風險利率對期權價格的影響
無風險利率水平會影響期權的時間價值,也會影響期權的內涵價值。
無風險利率對期權價格的影響,要根據當時的經濟環境以及利率變化對標的資產價格影響的方向,考慮對期權內涵價值的影響方向及程度,然後綜合對時間價值的影響,得出最終的影響結果。
(五)標的資產支付收益對期權價格的影響
標的資產支付收益對期權價格的影響,主要是股票股息對股票期權的影響。
標的資產支付收益對看漲期權價格的影響是負向的,對看跌期權價格的影響則是正向的。
以上結果是在股票分紅不調整期權執行價格的情況下得出的。
通常情況下,股票分紅後股價將除權除息,交易所往往會調整行權價格。如果標的資產除權除息時交易所對期權的行權價格進行修正,則應按修正後的情形考慮標的資產分紅對期權價格的影響。分紅後調整行權價,即對公式中的行權價做相應調整,則結果需另行分析。
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