期货从业笔记:影响期权价格的基本因素
关于影响期权价格的基本因素有哪些呢?下面跟yjbys考试网小编来分享一下期货从业笔记:影响期权价格的基本因素。
(一)标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响
期权的执行价格与标的资产价格是影响期权价格的重要因素。
1、标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响
执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。就看涨期权而言,标的资产价格较执行价格高时,期权具有内涵价值,高出越多,内涵价值越大;当市场价格等于或低于执行价格时,内涵价值为0。就看跌期权而言,市场价格较执行价格低时,期权具有内涵价值,低得越多,内涵价值越大;当市场价格等于或高于执行价格时,内涵价值为0。
2、标的资产价格与执行价格对时间价值的影响
执行价格与标的资产价格的相对差额也决定时间价值的大小。一般来说,执行价格与标的资产价格的相对差额越大,期权的时间价值越小;反之,相对差额越小,期权的时间价值越大。
(二)标的资产价格波动率对期权价格的影响
标的资产价格波动率是指标的资产价格波动程度,它是期权定价模型中的重要变量。
在其他因素不变的条件下,标的资产价格波动率越高,标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加,买方获取较高收益的可能性也会增加,而损失却不会随之增加,但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以,标的资产价格的波动率越高,期权的价格也应该越高。
(三)期权合约有效期对期权价格的影响
期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。因为对于美式期权来说,有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的所有执行机会,而且有效期越长,标的资产价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大,买方行使期权的机会也就越多,获利的机会也就越多。
随着有效期的增加,欧式期权的价值并不必然增加。这是因为对于欧式期权来说,即便在有效期内标的资产价格向买方所期望的方向变动,但由于不能行权,在到期时也存在再向不利方向变化的可能,所以随着期权有效期的增加,欧式期权的.时间价值和权利金并不必然增加。
(四)无风险利率对期权价格的影响
无风险利率水平会影响期权的时间价值,也会影响期权的内涵价值。
无风险利率对期权价格的影响,要根据当时的经济环境以及利率变化对标的资产价格影响的方向,考虑对期权内涵价值的影响方向及程度,然后综合对时间价值的影响,得出最终的影响结果。
(五)标的资产支付收益对期权价格的影响
标的资产支付收益对期权价格的影响,主要是股票股息对股票期权的影响。
标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的,对看跌期权价格的影响则是正向的。
以上结果是在股票分红不调整期权执行价格的情况下得出的。
通常情况下,股票分红后股价将除权除息,交易所往往会调整行权价格。如果标的资产除权除息时交易所对期权的行权价格进行修正,则应按修正后的情形考虑标的资产分红对期权价格的影响。分红后调整行权价,即对公式中的行权价做相应调整,则结果需另行分析。
-
2017期货从业《法律法规》要点:期货交易所管理办法
导语:期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。它是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动,不以盈利为目的不等于不讲利益核算。我们一起来看看期货交易所管理办法的考试内容吧。第一章总则1.期货交易所分为会员制和公司制的组织...
-
期货从业考试资料:价差与期货价差套利
下面yjbys考试网小编为大家讲述了期货从业考试资料:价差与期货价差套利,欢迎广大考生浏览。(一)期货价差的定义期货价差,是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。(二)价差扩大与缩小计算建仓时的价差,须用价格较高的一边减去价格较低的一边。(...
-
2017期货从业《投资分析》:套期保值
导语:套期保值,是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等,指定一项或一项以上套期工具,使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。1.套期保值的发展(1)基差逐利型套期保值。沃金...
-
2017期货公司风险监管指标管理办法
中国期货业协会自2017年7月起在期货从业人员资格考试中“期货法律法规”科目中采用新颁布的《期货公司风险监管指标管理办法》内容,内容具体如下,考生应熟悉了解新版《期货公司风险监管指标管理办法》有效进行备考。编制和披露第十七条期货公司应当按照中国证监...