2016年造價工程師案例分析同步練習：建設專案財務分析

　　第二節 建設專案財務分析

案例一

某企業擬建一個市場急需產品的工業專案。建設期l年，運營期6年。專案建成當年投產。當地政府決定扶持該產品生產的啟動經費l00萬元。其他基本資料如下。

1.建設投資1 000萬元。預計全部形成固定資產，固定資產使用年限l0年，期末殘值100萬元。投產當年又投入資本金200萬元作為運營期的流動資金。

2.正常年份年營業收入為800萬元，經營成本300萬元，產品營業稅及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業基準收益率10%，基準投資回收期6年。

3.投產第l年僅達到設計生產能力的80%，預計這一年的營業收入、經營成本和總成本均按正常年份的80%計算。以後各年均達到設計生產能力。

4.運營的第3年預計需更新新型自動控制裝置購置投資500萬元才能維持以後的正常運營需要。

【問 題】

1.編制擬建專案投資現金流量表。

2.計算專案的靜態投資回收期。

3.計算專案的財務淨現值。

4.計算專案的.財務內部收益率。

5.從財務角度分析擬建專案的可行性。

案例二

M公司擬開發新式製圖桌燈，專案建設期1年，經營期5年;固定資產採用年限平均法計提折舊，折舊年限為5年，期末無殘值;營業稅金及附加為營業收入的l%，貸款年利率為8%， M公司的所得稅率為25%。其他基本資料如下。

(1)專案投資估算：專案新增裝置購置和安裝費200萬元，在建設期初投入，專案經營期末轉賣，估計售價為l0萬元;利用企業現有廠房一座，該廠房賬面價值為零，可繼續使用6年，建設期初投人使用，若不用於本專案，每年可獲租金l萬元。

(2)專案成本和收入預測：專案外購原材料、燃料及動力費用預計為ll元/盞，支付工資為 5元/盞，無需新增營業費用、管理費用。新式桌燈銷售價格預計為40元/盞，新式桌燈上市後影響到該公司已上市的標準桌燈的銷售，使其收入每年減少8萬元(其經營成本佔銷售收入的

40%)(各項收入中不含增值稅進項稅額，各項成本中不含增值稅銷項稅額)。

(3)專案資金籌措：工程諮詢費用以企業自有資金在建設期末支付;裝置購置和安裝費用

40%來自自有資金，60%用銀行借款，借款在建設期初借入，借款本息在經營期頭3年內採用等額還本、利息照付方式償還;流動資金全部來自自有資金。

(4)專案經營期各年銷售量及流動資金佔用額見表l-50，為計算簡便，假設生產標準桌燈佔用的流動資金不變。

(5)本專案的主要風險變數是產品價格和原材料價格，其概率分佈和相應的專案財務淨現值見表1-51。

【問 題】

1.計算專案的總投資。

2.計算專案經營期第1年的償債備付率，並據此判斷專案當年的償債能力。

3.計算專案經營期第5年的所得稅前淨現金流量。

4. 計算專案淨現值大於等於零的累計概率，並據此判斷專案的財務風險大小。

(注：l.計算中不考慮購置固定資產增值稅進項稅抵扣的相關影響。2.計算過程及結果均保留兩位小數)

案例三

某專案建設期為2年，生產期擬定為15年。專案建設投資l0 000萬元，其中固定資產費用8 900萬元(含可抵扣的固定資產進項稅910萬元)，無形資產費用800萬元，其他資產費用 300萬元。建設投資在建設期第l年和第2年分別按40%和60%的比例均勻投入。生產期第1年需要流動資金600萬元，達產年份需要850萬元，流動資金在各年年初投入。

期各年建設投資的35%由資本金投入，其餘由銀行貸款在各年年中投入，貸款年利率為7%，每年計息一次。建設期內不支付利息，自投產後4年內採取等額還本、利息照付方式償還貸款。流動資金的30%來自資本金;70%來自銀行貸款，貸款年利率6%，每年計息一次，生產期不償還流動資金借款。

本專案固定資產折舊年限為l5年，按年限平均法計提折舊，殘值為0。無形資產在10年內平均攤銷，其他資產在5年內平均攤銷。

專案投產第1年達到設計生產能力的70%，第2年起各年均達到設計生產能力。達產年銷售收入為15 000萬元，經營成本為4 500萬元，其中3 600萬元為原材料、輔助材料和燃料動力等可變成本。

以上收入、成本資料均為含稅價格。本專案適用的增值稅稅率為l7%，營業稅金及附加按增值稅的12%計算，企業所得稅稅率為25%，建設期利息計入固定資產。

【問 題】

1.計算專案的建設期利息。

2.計算專案總投資(含全部流動資金)。

3.計算專案計算期第5年的償債備付率，並據此判斷專案當年的償債能力。

(注：計算結果保留兩位小數)