2017高階會計師考試案例分析題練習
高階會計師資格考試是我國最高的會計職稱考試,擁有高階會計師資格是會計權威的標誌。下面是yjbys網小編提供給大家關於高階會計師考試案例分析題練習,希望對大家的複習有所幫助。
2017年高階會計師考試試題:案例分析題一
1、光明公司是國內規模很大的一家牛奶生產企業,成立於1998年,目前國內的市場份額達到了14%,為了進一步擴大市場份額,計劃收購同行業的巨集達公司,巨集達公司目前的股票市價(等於收購價)為18元,普通股股數為300萬股,債務市值為100萬元,現在要對巨集達公司的股票進行估價,有關資料如下:
預計收購後第一年巨集達公司的淨利潤為600萬元,利息費用為80萬元,折舊與攤銷為120萬元,資本支出為400萬元,營運資金由目前的200萬元增加為220萬元。第二年至第五年的自由現金流量均為500萬元,從第六年開始,自由現金流量增長率長期穩定為5%。交易完成後,巨集達公司將調整資本結構,始終保持債務與股權比率為1.5。巨集達公司的股票貝塔係數為1.2,稅前債務資本成本為8%。此次收購的系統風險與巨集達公司其他投資的系統風險大致相當,企業所得稅是唯一要考慮的市場摩擦,所得稅稅率為25%,無風險利率為4%,股票市場的風險收益率為10%。
要求:
評估巨集達公司目前的每股市值,並說明是否值得收購?
參考答案:
案例分析題
【正確答案】股權資本成本=4%+10%×1.2=16%
根據“債務與股權比率為1.5”可知,債務資本比重為60%,股權資本比重為40%
加權平均資本成本=16%×40%+8%×(1-25%)×60%=10%
收購後第一年巨集達公司的息稅前利潤=600/(1-25%)+80=880(萬元)
收購後第一年年末巨集達公司自由現金流量=880×(1-25%)+120-400-(220-200)=360(萬元)
收購後第五年年末巨集達公司的價值=500×(1+5%)/(10%-5%)=10500(萬元)
巨集達公司目前的總價值
=360×(P/F,10%,1)+500×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)+10500×(P/F,10%,5)
=360×0.9091+500×3.1699×0.9091+10500×0.6209
=8287.60(萬元)
巨集達公司目前的股票市值=8287.60-100=8187.60(萬元)
巨集達公司目前的每股市值=8187.60/300=27.29(元)
由於收購價18元低於每股市值,所以,值得收購。
【答案解析】
【該題針對“併購價值評估”知識點進行考核】
【答疑編號11094711,點選提問】
2017年高階會計師考試試題:案例分析題二
A公司是一家在上交所上市的高科技公司,總股數為8000萬股。該公司從事網路通訊產品研究、設計、生產、銷售及服務等。由於公司決策層善於把握市場機會,通過強化研發適時推出適應市場需求的新產品,因此,公司近年來實現了快速增長,最近幾年銷售增長率平均接近50%,淨資產收益率也達到20%左右。但由於高速增長帶來的資金壓力,公司目前面臨著因獎金水平過低而導致的優秀人才流失的困擾。
為實現公司的長期戰略規劃,並解決目前所遇到的問題,A公司於2×14年12月決定實施股權激勵制度。主要內容為:
1.激勵物件:高階管理人員5人和技術骨幹15人,計20人。
2.激勵方式:股票期權。2×15年共授予上述人員100萬份股票期權,規定這些人員必須從2×15年1月1日起在A公司連續服務3年,服務期滿時才能以每股5元的價格購買規定數量的A公司股票。
該股票期權在授予日(2×15年1月1日)的公允價值為每份8元,在2×15年年末的公允價值為每份10元。2×15年沒有人員離開公司,估計2×16年下半年離開的高階管理人員為1人,離開的技術骨幹為2人,所對應的股票期權為10萬份。
假定不考慮其他因素。
要求:
(1)根據A公司目前狀況,你認為採用股票期權激勵方式是否適當?簡要說明理由。
(2)簡述股票期權激勵方式的特徵。
(3)指出股票期權行權價格的確定原則。
(4)指出股票期權標的股票的一般來源方式。
(5)判斷股票期權激勵方式在會計核算中屬於權益結算的股份支付還是現金結算的股份支付,說明其會計確認和計量的原則,並具體說明2×15年的會計處理方法(要求列出計算過程)。
(6)假設2×16年A公司被甲公司以換股方式吸收合併,換股比例為1股A公司股票換取0.5股甲公司股票。合併後股權激勵計劃是否繼續有效?如果有效,請指出調整後該股票期權的標的股票、數量和行權價格。
(7)假設2×16年6月10日A公司實施了權益分派,向全體股東每10股轉增2股,並每10股派息0.5元。計算調整後的股票期權數量和行權價格。
參考答案:
【正確答案】(1)A公司採用股票期權激勵方式適當。
理由:公司高速增長,資金壓力會比較大,採用股票期權方式,一方面可以避免公司因股權激勵產生現金流出,另一方面,激勵物件行權時,公司還會產生現金流入。
(2)股票期權的特徵:
①是公司授予激勵物件在未來一定期限內以預先確定的價格(行權價)和條件購買公司一定數量股票的權利。
②最終價值體現為行權時的價差(或:獲得股票的.資本利得)。
③風險高回報也高。
④適合於成長初期或擴張期的企業。
(3)股票期權行權價格的確定原則:
上市公司在授予激勵物件股票期權時,應當根據公平市場價原則確定授予價格(即行權價格)或其確定方法。授予價格不應低於下列價格較高者:
①股權激勵計劃草案摘要公佈前一個交易日的公司標的股票收盤價;
②股權激勵計劃草案摘要公佈前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。
(4)標的股票的一般來源方式有向激勵物件發行股票和回購公司已發行的股份。
(5)股票期權激勵方式在會計核算中屬於權益結算的股份支付。
其確認和計量的原則是:企業應在等待期內的每個資產負債表日,以對可行權權益工具數量的最佳估計為基礎,按照權益工具在授予日的公允價值,將當期取得的服務計入相關資產成本或當期費用,同時計入資本公積中的其他資本公積。
2×15年的會計處理方法:將取得職工提供的服務計入成本費用,同時確認所有者權益(資本公積——其他資本公積)。其金額為240萬元。計算過程如下:
(100-10)×8×1/3=240(萬元)
(6)繼續有效。
理由:根據規定,公司合併時,激勵計劃繼續實施。
股票期權數量和行權價格根據公司合併時股票的轉換比例調整,標的股票變更為合併後公司的股票。
調整後的數量:100×0.5=50(萬份)
調整後的行權價格:5/0.5=10(元/股)
(7)調整後的股票期權數量=100×(1+20%)=120(萬份)
調整後的行權價格=(5-0.05)/1.2=4.125(元/股)
【答案解析】
【該題針對“股權激勵計劃的擬定、審批和實施”知識點進行考核】
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高階會計師資格考試經驗分享
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2015年湖南高階會計師資格考試合格標準公佈
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