2017高級會計師考試練習題

試題一

甲公司是一家大型國有企業集團，最近三年淨資產收益率平均超過了10%，經營現金流入持續保持較高水平。甲公司董事會為開拓新的業務增長點，分散經營風險，獲得更多收益，決定實施多元化投資戰略。

2008年甲公司投資部聘請一家諮詢公司進行多元化戰略的策劃，2008年底，策劃完成，向公司提交了一份開發TMN項目的市場調研報告，為此，甲公司向該諮詢公司支付了50萬元的諮詢費。之後由於受金融危機的影響，該項目被擱置。

2011年公司董事會經過研究認為，TMN項目市場前景較好，授權公司投資部研究該項目的財務可行性。

TMN項目的部分有關資料如下：

(1)壽命期：6年。

(2)設備工程：預計投資2000萬元，該工程承包給另外的公司，該工程將於2011年6月底完工，工程款於完工時一次性支付。該設備可使用年限6年，報廢時無殘值收入。按照税法規定，該類設備折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，殘值率10%。

(3)廠房工程：利用現有閒置廠房，該廠房原價6000萬元，賬面價值3000萬元，目前變現價值1000萬元，但公司規定，為了不影響公司其他項目的正常生產，未來6年內不允許出售或出租等。6年後可以整體出售，預計市場價值1500萬元。

(4)收入與成本：TMN項目預計2011年6月底投產。每年收入2800萬元，每年付現成本2000萬元。

另外，該項目還需要利用企業原有的一塊土地，該土地原取得成本為500萬元，目前的市場價值為800萬元。

(5)資本成本為15%，所得税率為30%。

不考慮其他因素。

要求：

(1)指出在計算項目現金流量時，對以下內容是否需要考慮，並簡要説明理由：①50萬元的諮詢費;②設備工程的預計投資額2000萬元;③廠房的目前變現價值1000萬元和6年後的預計市場價值1500萬元。④目前市場價值為800萬元的土地。

(2)計算設備6年後處置相關的現金流量。

(3)計算項目投產後第1年的營業現金流量。

(4)如果該項目的現金流量如下(單位：萬元)：

根據以上資料計算該項目的淨現值，並判斷該項目的可行性。

試題二

甲公司是一家於2008年7月在中小企業版上市的民營企業，主要從事大賣場、綜合超市及百貨的連鎖經營，截至2008年12月31日，總股本為10 688萬股。2009年6月23日，甲公司公告了《關於公司首期股票期權激勵計劃(草案)的議案》，股權激勵計劃的主要內容如下：

1.股票來源為公司向激勵對象定向發行股票。

2.激勵對象包括董事、高級管理人員、公司及子公司核心管理人員、公司及子公司骨幹人員共678人。激勵對象不包括獨立董事和監事。激勵對象的職務級別為門店經理助理級(含)以上。

3.激勵額度方面，授予激勵對象660萬份股票期權，每份股票期權擁有在激勵計劃有效期內的可行權日以行權價格和行權條件購買1股公司股票的`權利;涉及的標的股票數量為660萬股，佔激勵計劃公告日公司股本總額10 688萬股的6.175%。

4.行權價格方面，本次授予的660萬份股票期權的行權價格為25.35元，該行權價格的確定依據為下列價格中較高者：(1)公告前一個交易日的公司標的股票收盤價;(2)公告前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。行權安排方面，方案有效期為自股票期權授權日起5年零6個月。

5.行權條件方面，方案要求，激勵計劃的行權日所在的會計年度中，對公司財務業績指標進行考核，以達到公司財務業績考核目標作為激勵對象當年度的行權條件。財務業績考核的指標包括符合主營業務收入增長率、複合淨利潤增長率。以2008年經審計的主營業務收入為固定基數，公司2011年度、2012年度、2013年度經審計主營業務收入較2008年度的年複合增長率達到或超過31.6%;以2008年經審計的淨利潤為固定基數，公司2011年度、2012年度、2013年度經審計淨利潤較2008年度的年複合增長率達到或超過28%。甲公司的2008年年度營業收入較2007年增長38.77%，經調查的淨利潤增長率為42.94%。

激勵對象可在股票期權自授予日起30個月後，在本計劃規定的可行權日按獲授的股票期權總量的30%、30%、40%分三期行權。

在行權條件方面，特別增加了《懲罰條款》：2009年至2013年五個會計年度期間，不管是否為行權期，每一年度均將按與行權業績指標相同的指標對激勵對象中的高級管理人員及公司副總監或區域總經理以上級別(含)的管理人員進行考核，如指標未能實現，則從該年度年報公告後的連續12月，激勵對象的薪酬將按如下標準進行扣減：(1)總經理的薪酬減按70%領取;(2)其他高級管理人員及公司副總監或區域總經理以上級別(含)的核心管理人員的薪酬減按80%領取;(3)上述人員的薪酬扣減期間不得參與任何形式的加薪，不得獲取任何形式的額外補貼，且扣減的薪酬不在後續年度中予以補償。

6.資金來源方面，激勵對象行使股票期權的資金全部以自籌方式解決。公司承諾不為激勵對象依本激勵計劃行使股票期權提供貸款以及其他任何方式的財務資助，包括為其貸款提供擔保。

要求：

結合資料，分析該公司股權激勵計劃的合理性。

參考答案：

【正確答案】 1.以戰略為導向，尊重行業內企業成長的規律。迅速發展門店是零售連鎖企業普遍的成長方式，也是甲公司必選的戰略。而迅速發展門店的一個重要前提是有合格的門店經理，門店經理等中層骨幹是企業重要的戰略資源，因此，甲公司的股權激勵方案中激勵對象覆蓋了廣泛的中層幹部，以服務其公司發展戰略。本方案激勵對象共678人，包括董事、高級管理人員、公司及子公司核心管理人員、公司及子公司骨幹人員，級別為門店經理助理(含)以上。授予股票期權為660萬份，佔公司總股本的6.175%。這樣的激勵覆蓋力度有利於充分激發中層管理人員的積極性和主動性，同時有利於對優秀人才的吸引。因此，方案出於培養、儲備人才方面的考慮，有利於公司充分發揮股權激勵的長期激勵效果，以有效的人才激勵戰略服務於公司的區域擴張戰略。

2.業績考核指標的設定既有挑戰性又不脱離實際。甲公司作為2008年7月才上市的公司，要得到資本市場的認可絕非易事，其業績考核指標的設定必須體現挑戰性，只有這樣才能給資本市場釋放明確信號，即公司對自身未來發展有信心，從而得到投資者青睞，同時也要確保方案的有效實施，不脱離實際。本方案中，業績考核指標包括符合主營業務收入增長率、符合淨利潤增長率。以2008年經審計的主營業務收入為固定基數，公司2011年度、2012年度、2013年度經審計主營業務收入較2008年度的年複合增長率達到或超過31.6%;以2008年經審計的淨利潤為固定基數，公司2011年度、2012年度、2013年度經審計淨利潤較2008年度的年複合增長率達到或超過28%。可以看出，這兩大考核指標無論是和已公佈股權激勵方案的上市公司業績指標相比，還是和同行業的企業相比，都是很有挑戰性的。同時，2008年公司營業收入較2007年增長38.77%，經調查的淨利潤增長率為42.94%，而這一業績的取得，還是在2008年這樣一個全球經濟普遍低迷的背景下取得的。因此，可以説，這一考核指標在富於挑戰性的同時，通過努力是完全可以實現的，充分體現了公司追求區域快速擴張的戰略以及對未來發展的信心，既具挑戰性，又具有可操作性，具有很好的目標指向作用。

3.《懲罰條款》開股權激勵方案的先河。甲公司的股權激勵方案中的一大亮點是設立了《懲罰條款》，這在所有公告股權激勵草案的A股上市公司中還是第一例。懲罰對象為區域總經理及以上級別的公司高管，使得方案在激勵高管人員的同時，最大限度地督促高管人員為公司的未來發展出謀劃策。

【答案解析】

【該題針對“股權激勵計劃的擬定、審批和實施”知識點進行考核】