2016年中級會計職稱《財務管理》考點精練

　　【考點講解一】企業投資的分類以及投資管理的原則

　　(一)企業投資的分類

1.按投資活動與企業本身的生產經營活動的關係，可以劃分為直接投資和間接投資

2.按投資對象的存在形態和性質，可以劃分為項目投資和證券投資

3.按投資活動對企業未來生產經營前景的影響，可以劃分為發展性投資和維持性投資

4.按投資活動資金投出的方向，可以劃分為對內投資和對外投資

5.按投資項目之間的相互關聯關係，可以劃分為獨立投資和互斥投資

　　(二)投資管理的原則

1.可行性分析原則： 環境可行性，技術可行性，市場可行性，財務可行性;其中財務可行性分析是投資項目可行性分析的主要內容。

2.結構平衡原則

3.動態監控原則

　　知識點二：投資項目的現金流量和相應評價指標的特點

注意指標的特點，考試時通常混在一起考查。

　　項目現金流量計算公式：

投資期現金淨流量=-(長期資產投資+營運資金墊支)

營業期現金淨流量=營業收入-付現成本-所得税

=税後營業利潤+非付現成本

=税後收入-税後付現成本+非付現成本抵税

終結期現金淨流量=固定資產變價淨收入+損失抵税(-收益納税)+墊支營運資金的收回

　　淨現值計算公式：

未來現金淨流量現值-原始投資額現值

特點：適用於年限相同的互斥投資方案的決策【提示】不用考慮原始投資額是否相同

　　年金淨流量計算公式：

1.淨現值/年金現值係數

2.現金淨流量總終值/年金終值係數

特點：適用於期限不同的投資方案決策(淨現值的輔助方法，項目期限相同時直接比較淨現值就可以)

　　現值指數計算公式：

未來現金淨流量現值/原始投資額現值

特點：適用於原始投資額現值不同的獨立投資方案(它是淨現值的輔助方法，因此，也不便於期限不同的互斥方案決策)

　　內含報酬率計算公式：

1.未來每年的現金淨流量相等時：

未來每年現金淨流量×年金現值係數-原始投資額現值=0

計算出淨現值為零時的年金現值係數後，通過查詢年金現值係數表，即可找出對應的貼現率，也就是該方案的`內含報酬率。

2.未來每年的現金淨流量不等時：

採用逐步測試法，反覆試算出淨現值等於零或基本接近於零時的貼現率，也就是內含報酬率。

特點：適用於在獨立投資方案決策

　　靜態回收期計算公式：

1.未來每年的現金淨流量相等時：

回收期=原始投資額/每年現金淨流量

2.未來每年的現金淨流量不等時：

回收期=M+第M期尚未收回的投資/第(M+1)期的現金淨流量

特點：指投資項目的未來現金淨流量與原始投資額相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量回收所需要的時間。

用回收期指標評價方案時，回收期越短越好

　　動態回收期計算公式：

1.未來每年的現金淨流量相等時：

回收期=原始投資額現值/每年現金淨流量

2.未來每年的現金淨流量不等時：

回收期=M+第M期尚未收回的投資現值/第(M+1)期的現金淨流量現值

特點：動態回收期需要將投資引起的未來現金淨流量進行貼現，以未來現金淨流量的現值等於原始投資額現值時所經歷的時間為回收期。回收期越短越好。

【提示】回收期法的優點是計算簡便，易於理解。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優劣，投資的時間越短，所冒的風險就小些。可見，回收期法是一種較為保守的方法。

回收期法中靜態回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準確的投資經濟效益。

靜態回收期和動態回收期還有一個共同侷限，這就是它們計算回收期時只考慮了未來現金流量小於和等於原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額的現金流量並不一定比回收期短的項目少。

【考點練習：多選題】 一般情況下，投資決策中的現金流量通常指現金淨流量。這裏的現金包括(　)。

A、庫存現金

B、銀行存款

C、相關非貨幣性資產的賬面價值

D、相關非貨幣性資產的變現價值

【參考答案】ABD

【答案解析】本題考核項目現金流量。現金流量中的現金包括：庫存現金、銀行存款、相關非貨幣性資產的變現價值。