2018諮詢工程師考點：財務盈利能力分析

盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。下面yjbys小編為大家準備了關於財務盈利能力分析的知識點，歡迎閲讀。

　　財務分析的分類

(1)從是否考慮資金時間價值角度，包括現金流量分析(動態分析)和靜態分析。

(2)從是否在融資方案的基礎上進行分析的角度區分，分為融資前分析和融資後分析。

　　一、現金流量分析

(一)項目投資現金流量分析

1、含義

注意：融資前分析計算的相關指標，可作為初步投資決策的依據和融資方案研究的基礎。

2、項目投資現金流量識別與報表編制

(1)概念：

融資前項目投資現金流量分析的現金流量，與融資方案無關，也被稱為自由現金流量。

(2)項目投資現金流量識別 現金流入：

營業收入(必要時還可包括補貼收入)，

回收固定資產餘值(不受利息因素的影響,區別於項目資本金現金流量表中的回收固定資產餘值)

回收流動資金;(計算期最後一年考慮回收的固定資產餘值和流動資金) 現金流出：主要包括四部分。 建設投資(含固定資產進項税)、流動資金、經營成本、營業税金及附加。必要時還包括維持運營投資。

所得税後分析還要將所得税作為現金流出， 調整所得税(融資前所得税)= 息税前利潤(EBIT)乘以所得税税率

淨現金流量： 淨現金流量(現金流入與現金流出之差)是計算評價指標的基礎。

3、項目投資現金流量分析的指標

項目投資財務內部收益率(FIRR)，項目投資財務淨現值(FNPV)，項目投資回收期(靜

態和動態)，其中前兩項指標通常被認為是主要指標。 注意：我國的評價方法只規定計算靜態投資回收期。

(1)項目投資財務淨現值

(2)項目投資財務內部收益率

4、所得税前分析和所得税後分析的作用

(1)項目投資所得税前指標，是投資盈利能力的完整體現，可用以考察項目的基本面，即由項目方案設計本身所決定的財務盈利能力，它不受融資方案和所得税政策變化的影響，僅僅體現項目方案本身的合理性。

作用：

①可作為初步投資決策的主要指標，用於考察項目是否基本可行，並值得去為之融資。

②該指標還特別適用於建設方案研究中的方案比選。 注意：政府投資和政府關注項目必須進行所得税前分析。

(2)項目投資所得税後分析也是一種融資前分析，只是在現金流出中增加了調整所得税，所得税後分析是所得税前分析的延伸，有助於判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業價值的貢獻，是企業投資決策偏愛的'主要指標。

(二)項目資本金現金流量分析

1、含義和作用

2、項目資本金現金流量識別和報表編制

(1)項目資本金現金流量的識別

現金流入：

營業收入(必要時還可包括補貼收入)，計算期最後一年，還包括回收固定資產餘值及回收流動資金;

現金流出：

主要包括建設投資和流動資金中的項目資本金(權益資金)、經營成本、營業税金及附加、還本付息和所得税。必要時現金流出中還有維持運營投資。 該所得税應等同於利潤和利潤分配表等財務報表中的所得税，區別於項目投資現金流量表中的調整所得税。

淨現金流量：

淨現金流量包括了項目(企業)在繳税和還本付息之後所剩餘的收益(含投資者應分得的利潤)，也即企業的淨收益，又是投資者的權益性收益。

3、項目資本金現金流量分析指標 按照我國財務分析方法的要求，可只計算項目資本金財務內部收益率指標。

(三)投資各方現金流量分析

1、投資各方現金流量的識別

2、投資各方現金流量分析的指標

(四)現金流量分析基準參數

1、含義

2、選取

(1)財務基準收益率的確定要與指標的內涵相對應。

(2)財務基準收益率的確定要與所採用價格體系相協調

(3)財務基準收益率的確定要考慮資金成本

(4)財務基準收益率的確定要考慮資金機會成本

(5)項目投資財務內部收益率的基準參數

(6)項目資本金財務內部收益率的判別基準

(7)投資各方財務內部收益率的判別基準

　　二、靜態分析

(一)靜態分析的指標

1、項目投資回收期(Pt)

注意：對於某些風險較大的項目，需要計算投資回收期指標。

2、總投資收益率

(六)含義：

(七)計算式：

(八)判別：總投資收益率高於同行業的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。

3、項目資本金淨利潤率

(1)含義：

(2)計算式

(3)判別：項目資本金淨利潤率高於同行業的淨利潤率參考值，表明用項目資本金淨利潤率表示的盈利能力滿足要求。

(二)靜態分析依據的報表

　　三、改擴建項目盈利能力分析的特點

(一)增量分析為主

(二)輔以總量分析

(三)改擴建項目盈利能力分析報表

主要報表有項目投資現金流量表(增量)和利潤表(有項目)

(四)關於改擴建項目盈利能力增量分析的簡化

1.直接判定增量數據的前提條件：

(1)項目與老廠界限清晰。

(2)作為公司的局部改造項目，涉及範圍較少，對其他部分影響很小。

(3)“無項目”數據等於現狀數據

2、直接進行增量分析時應注意的問題：

(1)新增投資：包括

①新建或擴建裝置的投資;

②對老廠原有設施填平補齊發揮能力為新項目配套的投資。

③還可能包括為騰出場地必須對原有建築物的拆除和還建費用。

(2)正確識別增量效益和費用

①若項目的建設使老廠的生產受到了影響，則停產損失應計為增量費用，作為現金流量表的一項現金流出。

②如建設新項目利用了原有企業的資產，而該資產有明確的機會成本，該機會成本是無項目的收入，在直接判定增量數據進行增量分析時應作為增量費用，作為現金流量表的一項現金流出。

(3)直接進行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入的是增量數據。