關於中小企業融資難的實例分析

導語：根據法律規定，作為企業的承包人只有承包經營的權利，無權處理企業投融資之類的重大事項。既然該企業是縣辦的，很有可能是國有企業，國有企業是否需要融資是由企業或者企業的股東決定的，也就是由當地的國有資產管理部門決定的。

　　中小企業融資難的原因

中小企業融資難是一個長期存在的系統性問題，原因是多方面的。從企業的角度來看有三個關鍵的制約因素：一是規模小，積累少，較難提供有效的抵質押擔保;二是財務制度不規範，信息透明度差，信用狀況較難給予客觀評判;三是普遍缺乏核心競爭力，業績不夠穩定，發展前景較難評估。從銀行的角度為中小企業提供融資也存在現實性困難：一是由於直接融資渠道不暢，多元化融資平台還未全面向中小企業開放，導致中小企業大部分的資金需求依賴於銀行信貸，融資壓力集中於銀行體系;二是風險補償機制不健全，中小企業貸款經營成本高，風險大，由銀行獨自承擔，加重銀行謹慎放貸;三是不良貸款的税前核銷政策比較嚴格，加之嚴格的經營問責和績效考核，面對投資者和監管機構的評價壓力，銀行開展中小企業金融服務的積極性受到影響。

　　中小企業融資難現狀

第一，中小企業貸款覆蓋率和融資規模比重較低。中小企業在資本市場上公開發行股票及債券融資的門檻較高。

第二，中小企業的融資成本較高。小企業綜合融資成本一般是基準利率的23倍。民間融資成本更高。據一些大的擔保公司反映，目前年息一般在20%30%。而且中小企業的融資手續繁瑣，時間長。

第三，不同地區、不同行業中小企業融資很不平衡。如中西部地區比不上東部地區，製造、飲食、零售等傳統企業比不上科技型企業。

第四，中小企業融資難的問題比較複雜。小企業資產負債率高，資本實力弱，受經濟週期和行業政策影響波動大;小企業貸款具有“短、小、頻、急”等特點，傳統的大企業模式很難適應小企業需求;小企業單筆融資金額小，難以從資本市場融資。

　　中小企業融資難的實例分析

尷尬的小額貸款公司

　　案例背景：

温州鹿城捷信小額貸款公司成立於2004年，資金10000萬元，公司成立至今，已成功為小企業及個人貸款融資約8億元人民幣。公司主要經營個人貸款、企業貸款、民間貸款、創業貸款、無抵押貸款、經營貸款、短期借款、到期還款、循環貸款、信用貸款、資金拆借，與各大銀行長期合作，並建立了牢固的合作關係，通過不斷的業務往來，形成了良好的信譽基礎。公司致力於為企業和個人提供全面的貸款諮詢及貸款服務，包括貸款方案的設計、還款方式的對比分析、貸款申請以及與貸款相關手續的辦理，通過專業的、個性化的、一對一顧問式服務，創造企業個人貸款的服務平台。

借款人申請貸款，應當具備產品有市場、生產經營有效益、不擠佔挪用信貸資金、恪守信用等基本條件，並且應當符合以下要求：

一、有按期還本付息的能力，原應付貸款利息和到期貸款已清償;沒有清償的，已經做了貸款人認可的償還計劃。

二、除自然人和不需要經工商部門核准登記的事業法人外，應當經過工商部門辦理年檢手續。

三、已開立基本帳户或一般存款帳户。

四、除國務院規定外，有限責任公司和股份有限公司對外股本權益性投資累計額未超過其淨資產總額的50%。

五、借款人的資產負債率符合貸款人的要求。

六、申請中期、長期貸款的，新建項目的企業法人所有者權益與項目所需總投資的比例不低於國家規定的投資項目的資本金比例。

　　借款人的權利：

一、可以自主向主辦銀行或者其他銀行的經辦機構申請貸款並依條件取得貸款;

二、有權按合同約定提取和使用全部貸款;

三、有權拒絕借款合同以外的附加條件;

四、有權向貸款人的上級和中國人民銀行反映、舉報有關情況;

五、在徵得貸款人同意後，有權向第三人轉讓債務。

貸款的流程也比較簡單：提出申請(附申請書：需註明貸款用途、金額、聯繫地址、姓名固定電話及手機)→準備資料→資料審核→對提交材料進行核實(對抵押財產進行評估)→審批→簽定合同→發放貸款→按季還息→到期還貸。

　　分析：

按照温州市的公佈的細則，温州六縣的小額貸款公司註冊資本起點為2000萬元，試點期間小額貸款公司註冊資本爭取達到、但不超過1億元，股東人數規定不超過200人。同時，主發起人的持股比例不超過20%，其餘單個自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方持股比例不得超過小額貸款公司註冊資本總額的10%，但不得低於小額貸款公司註冊資本總額的5%。按照試點規定：小額貸款公司資金來源必須是自有資金，而且只貸不存，貸款利率上限不高於國家基準利率的4倍，不得向股東發放貸款。甚至要求小額貸款公司主要經營層必須具備金融機構管理經驗。

鹿城捷信小額貸款公司總經理符加嶸：“成立四個月資本金就不足了，但需求還是很多。”資金不足還只是小額貸款公司面臨的難題之一，除此之外，由於身份不明，小額貸款公司難以像金融機構那樣按利差徵税，而是要按照全部貸款利息收税，所得税25%、營業税及附加5.56%，也讓這些小額貸款公司負重不堪。

小額貸款公司的成立從某種意義上來説其實就是地下錢莊的陽光化，但是其成立除去相關硬性規定外，對於其本身該如何選擇也是是尷尬的。一方面民間資本是否可能放棄地下錢莊的高利率，轉而成立小額信貸公司受制於人，在銀行利率的碗裏分羹呢?但另一方面，民間資本能從灰色地帶走到陽光下，雖説利潤減少了，但風險也減弱了，借貸資金也能受到法律的保護。

成立了小額貸款公司以後，其效應也是雙面的。不得吸收公眾存款(這樣對銀行體系和社會穩定不會造成傷害);強調本地化經營(決策權、客户經理和服務對象的本地化);貸款利率放開(其利率上限應高於商業銀行上限，因為其承擔了更多的風險)。該類機構資金來源非公眾性，沒有最低資本金要求，其本地化服務可以在一定程度上消除部分信息不對稱所產生的道德風險，並且節約了審批時間，稍高的利率上限使它們敢於向有潛力的中小企業融資。

但是另一方面，就像鹿城捷信小額貸款公司總經理符加嶸擔心的那樣，小額貸款公司的盈利模式是很讓人擔憂的，供不應求的局面能夠支撐龐大的中小企業走到哪一步?

失敗的融資租賃税收籌劃

　　案例背景：

紅星公司系商品流通企業，為增值税一般納税人，兼營中小企業融資業務(未經中國人民銀行批准)。2004年6月份，紅星公司按照中南公司所要求的規格、型號、性能等條件購入一件大型設備，取得税控收款機開具的增值税發票上註明的價款是500萬元，增值税額85萬元，該設備預計使用年限為10年(城市維護建設税率為7%、教育附加3%)。紅星公司根據情況，擬將該設備用中小企業融資租賃方式租給中南公司，紅星公司財務人員為公司制定了以下兩套租賃方案：

【方案一】租賃10年，期滿後設備所有權歸中南公司所有，租賃金額1000萬元，中南公司每年年初支付租金100萬元。

【方案二】租賃8年，租金總額800萬元，中南公司每年年初支付100萬元，期滿後紅星公司將設備收回，設備殘值200萬元。

紅星公司對方案的分析及選擇：在方案一的情況下，紅星公司應納增值税=銷項税額-進項税額=1000÷(1+17%)*17%-85=60.3萬元。應納城市維護建設税及教育附加=60.3*(7%+3%)=6.03萬元。應納印花税=1000*3÷10000=0.3萬元。紅星公司獲利=1000÷(1+17%)-500-6.03-0.3=348.37萬元。

在方案二的情況下，營業額=800+200-585=415萬元(出租方收取的全部價款和殘值-出租方承擔的`實際成本)。應納營業税=415*5%=20.75萬元。應納城市維護建設税及教育附加=20.75*(7%+3%)=2.08萬元。紅星公司獲利=415-20.75-2.08=392.17萬元。

因此紅星公司選擇了方案二來開展中小企業融資租賃業務。

但是税務部門經過檢查卻認定紅星公司涉嫌偷税，要求補繳税款和相應數額的滯納金。其依據是：對經中國人民銀行批准經營中小企業融資租賃業務的單位所從事的中小企業融資租賃業務，不論標的物所有權是否轉移給承租人，均應按《中華人民共和國營業税暫行條例》的相關規定徵收營業税，是按“金融業—中小企業融資租賃業”徵收的營業税。而其他單位如果標的物所有權未轉移徵收營業税，是按“服務業—租賃業”徵收的營業税。則營業額=800萬元;應納營業税=800*5%=4萬元;應納印花税=800÷1000=0.8萬元;應納城市維護建設税及教育附加=40*(7%+3%)=4萬元。紅星公司獲利=800-44-0.8-585+200=370.2萬元。偷逃營業税19.25(40-20.75)，偷逃城市建設及教育附加1.92(4-2.08)，並按天數加收滯納税款萬分之五的滯納金。

　　分析：

在本案例中，由於紅星公司財務人員對相應融資租賃方面的税收法規的錯用(是否經過中國人民銀行的許可而開展中小企業融資租賃業務的税收處理情況是不一樣的，前者是按“金融業—中小企業融資租賃業”徵收的營業税，後者是按“服務業—租賃業”徵收的營業税)，導致該業務籌劃失敗。對營業税及印花税的處理失誤，使企業不但陷入偷税的處境，喪失的誠信和公關形象，而且還要繳納遠遠高於銀行活期存款利息的滯納金。

中小企業在我國的經濟中佔有特殊的地位，扮演着特別的角色，很多中小企業的融資渠道還沒有被納入金融行業的監管中來，各種關於中小企業的政策法規也不完善，在這樣一個尷尬的過渡期裏，開展各種中小企業融資業務都需要特別謹慎，融資雙方都應該瞭解自己的企業性質和整體資金狀況，另外在大的方面，要符合國家特定的法律法規。另外，從該案例税收籌劃失敗中還可以得到以下啟示：

一是要準確掌握税收法律規定的先決性。税收籌劃的目的在於合理合法減輕税賦，然而在實踐中又2容易與偷税、避税混淆，因此在籌劃過程中必須要嚴格遵守税收法律法規的相關規定。

二是企業要注重培養税務人才。税收法律法規是綜合性和複雜性都很強的，而且中小企業融資業務本身也更繁瑣和複雜，所以需要企業培養專門的税務人才。

成長中的創投

　　案例背景：

軟銀創業投資有限公司(SBCVC)日前與恆惠科技有限公司簽署戰略合作協議，完成對其首輪投資。軟銀中國第一階段已斥資數千萬元入股恆惠科技，助其在中國隱性矯治市場進一步擴張。

軟銀創業投資有限公司(SBCVC)是國際知名的風險投資基金。軟銀中國致力於在中國(包括香港、澳門和台灣)協助優秀的創業者共同創建世界級的領先企業。投資領域涉及廣義IT、清潔能源、醫療、新材料、消費與零售等行業中具有高成長潛質的企業。投資階段包括早期、成長期和後期。軟銀在中國成功投資的公司包括阿里巴巴、淘寶網、分眾傳媒、杭州迪安、好醫生、科美生物、蘇州納通等。

恆惠科技致力於數字化口腔技術的研發和產業化，在新材料、超精密加工、大規模個性化自動生產、計算機圖形圖像技術等諸多領域處於國際領先地位。恆惠科技首創的第三代無託槽隱形正畸技術，是目前世界上最先進、臨牀效果最好的無託槽隱形正畸系統。其核心產品(iRok)隱形矯治擁有自主知識產權及多項應用專利，通過在美國、亞洲國家、港澳地區及中國大陸5年的臨牀使用後，得到了各國牙齒矯正醫生的廣泛好評。

軟銀中國主管合夥人宋安瀾認為，數字技術是齒科醫療行業未來的發展方向，有廣闊的市場前景。恆惠科技目前已經擁有世界領先的技術，多樣化的產品線，專業靈活的軟件系統，強大的研發和技術轉換能力，以及在隱形矯治市場豐富的生產、服務及營銷經驗。通過軟銀中國的資本助力，恆惠科技非常有機會成為牙科醫療設備的一個新星。

恆慧科技總裁劉震寰表示，公司通過多年的努力，已經打造了行業領先的數字口腔技術。憑藉軟銀在全球資本市場的資源，結合恆惠的數字齒科技術與齒科營銷網絡，恆惠科技將啟動潛力巨大的數字口腔醫療市場，為國內外客户提供更優質的產品和服務，把健康和更迷人的微笑帶給中國人民。

　　分析：

從材料中可以看到，獲得融資的企業恆慧科技公司擁有行業領先的數字口腔技術，多樣化的產品線，專業靈活的軟件系統，強大的研發和技術轉換能力，以及在隱形矯治市場豐富的生產、服務及營銷經驗，有自己強有力的發展優勢，軟銀創業投資有限公司也正是看中了該公司在該領域的發展潛力才決定投資的。也就是説，創投企業(不僅僅是軟銀創業投資有限公司)都是致力於幫助有強大發展潛力的創新型企業更上一層樓，而不是簡單的“濟貧”，因為他也要追求利潤最大化原則。在中小企業的創業初期,企業尚未形成規模,面對缺乏資金、技術、信息等諸多困難,這個階段企業最需要的是包括資金支持、優化商業模式和盈利模式、吸納優秀人才、建立現代企業制度、尋找戰略合作伙伴、資本運營(包括上市、併購重組等)等方面的系統的專業支持、經驗和資源,也就是以創業投資為主體的服務。但是由於利益驅動和風險考慮，創業投資機構目前注重對成熟期企業、而且是極具潛力的企業投資，很少投資於創業期中小企業。

其實在企業成長初期，企業獲得的資金往往是天使基金，這也符合企業不同成長階段對不同融資方式的需求模式。但是天使基金也同樣的更青睞具有高成長性的科技型項目企業，他們主要是對萌生中的中小企業提供“種子資金”，是面目最慈祥的風險資金。

另外，創業投資企業所支持的中小企業屬於典型的弱勢羣體，公司的自身權益往往難以得到保護，因此政府有必要用一定的政策扶持。首先政府要通過一定的金融扶持政策，鼓勵用社會資金按市場原則運作的創業投資企業;其次要解決創業投資企業雙重徵税的問題，並完善一系列優惠扶持政策。同時，辦法還將提高創業投資企業的公司化水平。最後，應該制定具體的法律法規以解決各種形式創投公司的法律保護和法律規範問題。

　　解決中小企業融資難的措施

　　利用民間資本解決民間問題

在温州有一種叫作 “民間互助會”的協會，一般由一名會首和十名會員組成，以每名會員出資5000元為例，就能籌集到五萬元資金，這些錢將按約定時間在各個會員間流動使用，先使用資金的會員要按約定支付給其他會員利息,一旦中間哪個會員還不上錢，會首就要承擔責任為他墊付，相應地會長也可以享受到最先無息使用這筆錢的權利。在蒼南縣的金鄉鎮記者瞭解到另一種民間集資的方式，那就是互助會的升級版——標會(：“我們不按順序使用這筆錢，而是每個人出標，每個人把自己願意出的利息寫在一張小紙條上，然後打開，看誰出的利息最多誰就最先用這筆錢。”)。

民間互助會相當於一個零存整取的概念，會員可在急需用錢的時候短時間內籌到資金。對於會主來説，相當於分期付款而沒有利息;對於最後一個提錢的會員來説，相當於存錢拿利息，當然，利息根據之前其他會員每週期提前數目不同而變化。而這整個活動的正常運作，還是以互助會的會主及會員的信譽為基礎，如果這期間，有人攜款潛逃，那麼其他會員也將會遭受損失。

另外，如前面所説的小額貸款公司也是利用民間資本解決中小企業融資問題，雖然都有一定的缺陷，但是它們都走在不斷完善的路上。

　　中小企業的自我提高和完善

中小企業業務自身也具有一些獨特的優勢：一、中小企業市場資源豐富、發展潛力大;二、地域和行業分佈比較分散，可以有效降低集中性風險;三、融資需求以短期信貸產品為主，利於銀行調整資產結構，提高資金流動性;四、銀行更容易實施風險定價，可以通過合理的貸款定價取得較高回報。中小企業是市場經濟中最具生機和活力的經濟體，往往率先從經濟危機中復甦，並會有更大的發展。

中小企業在發展過程中應該充分利用各種機會和優勢，努力完善自己，熟話説得好：最不會拋棄自己的人就是自己。企業自身的能力提高了，獲得的融資機會也更多、條件也更便利，當然也更能使自己變得更強，這樣才是一個良性循環，也才算是真正解決了中小企業融資難的問題。