上市公司財務分析報表的作用

引導語：隨着資本市場一天比一天活躍，企業的財務報表越來越商品化了。財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司財務報表的有關數據進行彙總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經營成果。下面是yjbys小編為你帶來的上市公司財務分析，希望對你有所幫助。

上市公司的財務分析 隨着中國經濟市場化、全球化，特別是資本市場的飛速發展，企業的產權和投資出現多樣化、多元化，關注企業利益和與企業存在直接利益關係的人或相關利益集團也隨之擴大。不論企業經營管理者還是企業外部的管理部門、監管機構、金融單位、證券分析師和廣大的投資者，都和企業發生了利益關係，因而必然地產生了需要知曉與理解企業經營成果和財務狀況的需求。這種需求的滿足途徑主要是依賴於公司披露或報告的以會計報表為主要載體的會計信息。 隨着市場經濟和資本市場的發展，越來越多的人認識到會計工作和會計信息的重要性。

在上市公司的財務分析中，每股收益、每股淨資產、每股淨現金流量、淨資產收益率、市盈率等幾個綜合性財務指標是投資者十分重視的股海航標。有些遭受慘痛損失的投資者説這是財務指標誤導了他們。客觀地説應該是被“誤導”的投資者沒有學會如何分析和使用這些“股海航標”，不知道在這些簡單的財務指標後面還隱藏着十分複雜的內容和十分深奧的道理。本文就是要為投資者進行實戰財務分析提供一條清晰的思路和一套實用的方略，使投資者能夠透過財務報表數據，看清上市公司財務狀況、經營狀況、資產質量、盈利能力和發展前景的真象，進而形成正確的投資決策。 那麼首先： 一、認識財務報表數據的侷限性：

有許多投資者可能不知道，即使經過註冊會計師審計，被髮表無保留意見、無解釋段的財務報表，也不能全面、準確地反映上市公司的真實情況。這主要是由如下兩個方面的原因所造成:

1、財務報表嚴格按會計準則、會計制度及其他相關法規編制而成，這隻説明這些財務報表的編制是合乎規範的，並不保證它能準確反映公司的客觀實際，因為會計核算本身就受到許多原則和假設的限制。比如，固定資產的淨值只是按其歷史成本減去累計折舊計算出來的，折舊的計算隱含着很大的主觀性，固定資產的帳面價值並不代表其現行市價，也不能詳細反映固定資產的技術狀況和盈利能力;

2、財務報表中的數據是分類彙總性數據，它不能直接反映企業財務狀況的詳細情況。比如，上市公司期末應收帳款的餘額中，不同帳齡、不同項目的債權具有不同的風險，其實際價值也就不相同，但財務報表並不能全面反映這些情況。

此外，財務報表數據的信息質量還受制於上市公司管理當局的道德操守。眾所周知，辦企業的目的都是為了營利。然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過正當的艱苦經營來謀取利潤，也有

人專想通過不正當的操作來謀取私利。上市公司的利潤操縱正是由此而來。因此，在上市公司的財務報表分析之前，先要對該公司管理當局的道德水準進行評估，以判斷該公司財務報表數據的可信度，把握其相關的風險。

　　二、上市公司財務報表的種類及其作用

1、資產負債表是反映上市公司在某一特定日期財務狀況的報表，它表明上市公司在某一時點擁有或者控制的資源、財務結構以及具有的變現能力、償債能力等。資產負債表的主要作用包括：(1)能夠提供某一日期的資產總額，表明公司擁有或控制的經濟資源及其分佈情況，為分析公司生產經營能力提供重要資料。(2)能夠反映某一日期的負債總額及其結構，表明公司未來需要用多少資產或勞務清償。(3)能夠反映所有者權益的總量和結構情況，表明投資者在公司資產中所佔的份額。(4)能夠提供變現能力、償債能力、獲利能力等財務分析所需的基本資料。

2、利潤表是反映上市公司在一定會計期間的經營成果的報表。經營成果主要包括企業的獲利能力、成本費用的高低與控制情況等。利潤表的主要作用包括：(1)能夠反映公司在一定期間的收益情況、成本耗費情況和經營成果。(2)作為衡量公司管理人員經營績效的工具。(3)能夠預測公司未來獲利能力的變化趨勢。

3、金流量表是反映上市公司在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。現金流量主要包括企業經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量。現金流量表的主要作用包括：(1)能夠説明公司一定期間內現金流入和流出的原因。(2)能夠説明公司的償債能力和支付股利的能力。(3)能夠分析公司未來獲取現金和現金等價物的能力。(4)能夠分析公司投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響;能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。

4、財務報表附註是對財務報表中有關項目所作的進一步説明以及對未能在這些報表中確認的項目的説明，有助於使用者進一步理解和分析企業的財務狀況、經營成果及其現金流量。附註的主要內容包括： (1)公司的基本情況。(2)會計政策、會計估計和合並財務報表的編制方法。(3)税項。(4)控股子公司及合營企業。(5)財務報表項目註釋。(6)關聯方關係及其交易。(7)或有事項。(8)承諾事項。(9)資產負債表日後事項。(10)其他重要事項。

　　三、財務比率分析

財務比率分析財務比率最主要的好處就是可以消除規模的影響，用來比較不同企業的收益與風險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。

1.財務比率的`分類一般來説，用三個方面的比率來衡量風險和收益的關係：

償債能力：反映企業償還到期債務的能力;

營運能力：反映企業利用資金的效率;

盈利能力：反映企業獲取利潤的能力。上述這三個方面是相互關聯的。例如，盈利能力會影響短期和長期的流動性，而資產運營的效率又會影響盈利能力。因此，財務分析需要綜合應用上述比率。

　　2.主要財務比率的計算與理解：

　　反映償債能力的財務比率：

短期償債能力：期償債能力是指企業償還短期債務的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業的資信，增加今後籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產。一般來説，企業應該以流動資產償還流動負債，而不應靠變賣長期資產，所以用流動資產與流動負債的數量關係來衡量短期償債能力。流動比率高一般表明企業短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業的企業具有不同的經營特點，這使得其流動性也各不相同;另外，這還與流動資產中現金、應收帳款和存貨等項目各自所佔的比例有關，因為它們的變現能力不同。為此，可以用速動比率(剔除了存貨和待攤費用)和現金比率(剔除了存貨、應收款、預付帳款和待攤費用)輔助進行分析。一般認為流動比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。

長期償債能力：長期償債能力是指企業償還長期利息與本金的能力。一般來説，企業借長期負債主要是用於長期投資，因而最好是用投資產生的收益償還利息與本金。通常以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業的長期償債能力。負債比率又稱財務槓桿，由於所有者權益不需償還，所以財務槓桿越高，債權人所受的保障就越低。但這並不是説財務槓桿越低越好，因為一定的負債表明企業的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規模的經營，所以財務槓桿過低説明企業沒有很好地利用其資金。

　　反映營運能力的財務比率

營運能力是以企業各項資產的週轉速度來衡量企業資產利用的效率。週轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那麼其形成收入和利潤的週期就越短，經營效率自然

就越高。一般來説，包括以下五個指標：應收帳款週轉率=賒銷收入淨額/應收帳款平均餘額;存貨週轉率=銷售成本/存貨平均餘額;流動資產週轉率=銷售收入淨額/流動資產平均餘額;固定資產週轉率=銷售收入淨額/固定資產平均淨值;總資產週轉率=銷售收入淨額/總資產平均值。由於上述的這些週轉率指標的分子、分母分別來自資產負債表和損益表，而資產負債表數據是某一時點的靜態數據，損益表數據則是整個報告期的動態數據，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將取自資產負債表上的數據折算成整個報告期的平均額。通常來講，上述指標越高，説明企業的經營效率越高。但數量只是一個方面的問題，在進行分析時，還應注意各資產項目的組成結構，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質量、適用性等。

　　反映盈利能力的財務比率：

盈利能力是各方面關心的核心，也是企業成敗的關鍵，只有長期盈利，企業才能真正做到持續經營。因此無論是投資者還是債權人，都對反映企業盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個指標衡量企業的盈利能力：毛利率=(銷售收入-成本)/銷售收入;營業利潤率=營業利潤/銷售收入=(淨利潤+所得税+利息費用)/銷售收入;淨利潤率=淨利潤/銷售收入;總資產報酬率=淨利潤/總資產平均值;權益報酬率=淨利潤/權益平均值;每股利潤=淨利潤/流通股總股份。上述指標中，毛利率、營業利潤率和淨利潤率分別説明企業生產(或銷售)過程、經營活動和企業整體的盈利能力，越高則獲利能力越強;資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力;權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。每股利潤只是將淨利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標是高還是低，一般要通過與同行業其他企業的水平相比較才能得出結論。對於上市公司來説，由於其發行的股票有價格數據，一般還計算一個重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤所願意支付的價格。它一方面可以用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現了投資該股票的風險程度。該項比率越高，表明投資者認為企業獲利的潛力越大，願意付出更高的價格購買該企業的股票，但同時投資風險也高。在實際當中，我們更為關心的可能還是企業未來的盈利能力，即成長性。成長性好的企業具有更廣闊的發展前景，因而更能吸引投資者。一般來説，可以通過企業在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、淨利潤等指標的增長幅度來預測其未來的增長前景。銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100%;營業利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100%;淨利潤增長率=(本期淨利潤-上期淨利潤)/上期淨利潤×100%。在評價企業成長性時，最好掌握該企業連續若干年的數據，以保證對其獲利能力、經營效率、財務風險和成長性趨勢的綜合判斷更加精確。

　　四、常見的利潤操縱手法及分析對策

上市公司管理當局為了某種特殊的目的，有可能運用一些非專業人士難於看出來的異常手法，人為操縱其財務報表數據。因此，理解一些常見的“作弊”手法，並掌握正確的應對策略，對提高財務分析的質量是必不可少的。

上市公司人為操縱其財務報表數據的途徑主要有兩個方面:一是通過關聯交易;二是打政策的 “擦邊球”。更多的時候則是綜合運用各種操縱方法與手段。

國內有許多上市公司都是由其母公司或地方政府將一部分企業資產進行改組而成的，這樣的上市公司與其母公司及地方政府存在着千絲萬縷的業務與非業務聯繫，原材料供應、產品銷售、費用負擔、場地租賃、投資聯營、資產置換等等方面都可以進行關聯交易，操縱財務報表數據。地方政府則可以給本地上市公司税費方面的臨時優惠條件，或給予土地資源價格方面的臨時優惠政策。

如前所述，企業的會計政策及會計估計方法在具體執行中有很大的人為性，上市公司可以利用變更會計核算和會計估計方法、改變費用計提和預計收益的原則等手段在一定程度上操縱其財務報表數據。

由於財務報表數據的操縱手法會隨着環境的變化而不斷推陳出新，並且其具體內容十分複雜，投資者要注意的一條原則是，如果發現上市公司的財務數據中有上述“作弊”現象，就應該知道財務數據的可信度較低，穩定性較差，風險性較大。