2017税務師考試《財務與會計》精選應試題及答案

　　精選應試題一：

1.某投資者以10000元的價格購買甲股票，預計未來一年內不會再發放紅利，且未來一年後市價達到12500元的可能性為20%，市價達到15000元的可能性為40%，市價降低到9000元的可能性為40%。甲股票的收益率與市場組合收益率之間的相關係數為0.9，市場組合的標準差為20%。

根據上述資料，回答以下問題：

(1)甲股票的期望報酬率為(　)。

A.15%

B.20%

C.21%

D.14.25%

(2)甲股票的標準差為(　)。

A.10.25%

B.31.21%

C.26.91%

D.21.17%

(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協方差為(　)。

A.0.0326

B.0.0484

C.0.0589

D.0.2548

(4)甲股票的β係數為(　)。

A.0.90

B.1.10

C.1.21

D.1.42

2.某企業擬進行股票投資，現有甲、乙兩隻股票可供選擇，具體資料如下：

假設投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買甲、乙股票構成投資組合，已知甲、乙股票的β係數分別為1.4和1.8，市場組合的收益率為10%，無風險收益率為4%。

要求：

(1)計算甲股票標準離差率為(　)。

A.0.84

B.1.25

C.1.13

D.0.69

(2)計算乙股票標準離差率為(　)。

A.0.84

B.1.25

C.1.13

D.0.69

(3)計算投資組合的β係數為(　)。

A.0.84

B.1.25

C.1.13

D.1.56

(4)根據資本資產定價模型計算組合的必要收益率為(　)。

A.8.4%

B.10.25%

C.13.36%

D.7.69%

3.甲企業打算購置一條生產線，現有三種付款方案可供選擇：

方案一：第三年年七年級次性支付24萬元;

方案二：從第二年開始，每年年末支付4萬元，連續支付5次，共20萬元;

方案三：從現在起，每年年末支付4.4萬元，連續支付5次，共22萬元。

目前銀行的存款利率為8%。

(1)方案一付款方式下的現值為(　)萬元。[(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938]

A.14.26

B.18.375

C.20.58

D.26.764

(2)方案二付款方式下的現值為(　)萬元。[(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，1)=0.9259]

A.15.9624

B.14.79

C.19.6692

D.24

(3)方案三付款方式下的現值為(　)萬元。[(P/A，8%，5)=3.9927]

A.16.4406

B.17.57

C.20.6087

D.22

(4)請代甲企業的財務管理人員作出恰當的決策，應選擇(　)。

A.方案一

B.方案二

C.方案三

D.無法判斷

答案及解析：

1.

【答案】

(1)C;(2)C;(3)B;(4)C

【解析】

(1)市價達到12500元時的預期報酬率=(12500-10000)/10000=25%，市價達到15000元時的預期報酬率=(15000-10000)/10000=50%，市價降低到9000元時的預期報酬率=(9000-10000)/10000=-10%

甲股票的期望報酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%

(2)甲股票的標準差=26.91%

(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協方差=甲股票收益率與市場組合收益率之間的相關係數×甲股票標準差×市場組合收益率的標準差=0.9×26.91%×20%=0.0484

(4)甲股票的β係數=甲股票收益率與市場組合收益率的'協方差/市場組合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。

2.

【答案】

(1)A;(2)C;(3)D;(4)C

【解析】

(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%

甲股票收益率的標準差=25.30%

甲股票收益率的標準離差率=25.30%/30%=0.84

(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%

乙股票收益率的標準差=23.75%

乙股票收益率的標準離差率=23.75%/21%=1.13

(3)組合的β係數=60%×1.4+40%×1.8=1.56

(4)組合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。

3.

【答案】

(1)C;(2)B;(3)B;(4)B

【解析】

(1)方案一付款方式下的現值=24×(P/F，8%，2)=24×0.8573=20.58(萬元)

(2)方案二付款方式下的現值=4×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(萬元)

(3)方案三付款方式下的現值=4.4×(P/A，8%，5)=4.4×3.9927=17.57(萬元)

(4)方案二的現值最低，所以應該選擇方案二。