2017註冊會計師考試《財務成本管理》精選模擬試題及答案

　　精選模擬試題一：

一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案， 應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案代碼，答案寫在試題捲上無效)

1.甲公司生產一產品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業率70%,則息税前利潤率是( )。

A. 18%

B. 12%

C. 28%

D. 42%

【參考答案】A

【解析】安全邊際率=1 -盈虧臨界點作業率=1-70% =30%，邊際貢獻率=1 變動成本率=1 - 40% = 60% ;息税前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30% x 60% 18%,所以選A。

2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。

A. 10%

B. 9. 5%

C. 10. 25%

D. 10. 5%

【參考答案】C

【解析】該債券有效年利率=(1 +10%/2)-1 =10. 25%

3.實施股份分割與發放股票股利產生的影響有哪些不同?( )。

A.所有者權益

B.股本

C.股價

D.資本公積

【參考答案】B

【解析】實施股份分割與發放股票股利對所有者權益的規模不產生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發放股票股利影響所有者權益的結構，股票分割股本不變，而發放股票股利，股本增加。實施股份分割與發放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發放股票股利都對資本公積沒有影響。

4. 財務決策時不考慮沉沒成本，體現財務管理( )。

A.比較優勢原則

B.創意原則

C.期權原則

D.淨增效益原則

【參考答案】D

【解析】創意原則指的是創意能帶來額外報酬，比較優勢原則是指專長能創造價 值，期權原則是指計算時要考慮期權的價值，淨增效益原則建立在淨增效益的基礎上，一項決策的價值取決於它和替代方案相比所增加的淨收益。淨增效益原則的應用領域之一是沉沒成本的概念。

5. 根據公開的財務數據計算經濟增加值時不須納入調整的有( )。

A.研發支出

B.品牌推廣

C.當期商譽減值

D.表外長期經營租賃資產

【參考答案】D

【解析】披露的經濟增加值是利用公開會計數據進行調整計算出來的。典型的調整包括：(1)研究與開發支出;(2)戰略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品 牌、進入新市場或擴大市場份額發生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各 項不包括選項D。

6. 根據有税的MM原理，負債比例提高時( )。

A. 債務成本上升

B.股權成本上升

C. 加權平均成本上升

D.加權平均資本成本不變

【參考答案】B

【解析】MM理論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關，因此負債比例提高時，債務成本不變，選項A錯。負債比率提高，財務風險加大，則股權資本成本應該提高，選項B對。由於利息抵税的作用， 隨着負債的增加，加權平均成本下降，選項C錯，選項D錯。

7. 年現金流量比率，使用流動負債的( )。

A.年末餘額

B.年初餘額

C.年初和年末的平均值

D.各月期末餘額的平均值

【參考答案】A

【解析】現金流量債務比，是指經營活動現金流量淨額與債務總額的比率，因為實際需要償還的是期末金額而非平均金額，因此應當使用年末餘額。

8.某隻股票的現價為20元，以該股票為標的的歐式看漲看跌期權交割價格均為 24. 96元，都在6個月後到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權價格為10元，則看跌期權價格為( )元。

A. 6. 89

B. 6

C.13.11

D. 14

【參考答案】D

【解析】根據看漲看跌期權平價，看跌期權的價格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8%/2)= 14元。

9. 企業採用保守型流動資產投資政策時( )。

A.短缺成本高

B持有成本高

C.管理成本低

D.機會成本低

【參考答案】B

【解析】因為企業採用保守型流動資產投資政策，持有的流動資產多，所以應該持有成本高，短缺成本低。所以選項B對。

10. 甲企業的負債為800萬元，平均權益1200萬元，税後經營淨利潤340萬元, 税後利息50萬元，税後利息率為8%,股東要求的報酬率10%,則剩餘權益收益為 ( )萬元。

A. 156

B. 142

C. 170

D. 220

【參考答案】C

【解析】剩餘權益收益=(340-50) -1200x10% =170萬元，選C。

11.以下屬於酌量性變動成本的為( )。

A. 直接材料

C. 產品銷售税金及附加

B. 直接人工成本

D. 按銷售收入一定比例的代購費

【參考答案】D

【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術或實物關係決定的，叫作技術變動成 本，一種是由經理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售佣金、新產品研製費、技術轉讓費，以及按人的意願投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D。

12.期權有效期內預計發放紅利增加時( )。

A.美式看漲期權價格降低

B.美式看跌期權價格降低

C.歐式看漲期權價格上升

D.歐式看漲期權價格不變

【參考答案】A

【解析】除息日後，紅利的發放引起股票價格降低，看漲期權價格降低，看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權與預期紅利呈反向變動，選A。

13. 以下對於證券組合的機會曲線，表述正確的為( )。

A. 曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合

B. 曲線上的點均為有效組合

C. 兩種證券報酬率相關係數越大麴線彎曲程度越小

D. 兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小

【參考答案】C

【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由於分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位於機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止，曲線上的點並不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關係數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化 效應就越強;證券報酬率之間的相關係數越大，風險分散化效應就越弱;完全正相關的投資組合，不具有分散化效應，其機會集是一條直線，選項C對，選項D錯。

14. 資本市場有效，在股利穩定增長，股票資本利得收益等於流動股票的( )。

A. 股利收益率

B.持續增長率

C. 期望收益率

D.風險收益率

【參考答案】B

【解析】根據固定增長股利模型，股東預期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由於股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數值可以根據公司的可持續增長率估計。

15.甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現金折扣的年成本是( )。

A. 18. 37%

B. 18%

C. 24%

D. 24. 49%

【參考答案】D

【解析】放棄現金折扣的資金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。

16. 使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是( )。

A. 實際工時脱離生產能量形成差異

B. 實際消耗與預算金額差異

C. 實際產量標準エ時脱離生產能量形成差異

D. 實際エ時脱離標準エ時形成的差異

【參考答案】D

【解析】實際工時未達到生產能量形成閒置能量差異，實際消耗與預算金額之間的差額形成耗費差異，預算金額與標準成本的差額(或者説實際業務量的標準工時與生產能量的差額用標準分配率計算的金額)，叫作能量差異，實際工時脱離標準工時形成效率差異，因此選項D正確。

17.甲公司以年利率10%向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業按貸款數額的10%保持補償餘額，則該項借款的有效年利率為( )。

A. 10%

B. 9. 09%

C. 11%

D. 11. 11%

【參考答案】D

【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。

18. 總槓桿係數反映的是( )的敏感程度。

A.息税前利潤對營業收入

B.每股收益對營業收入

C. 每股收益對息税前利潤

D.每股收益對税後淨利潤

【參考答案】B

【解析】總槓桿係數是每股收益變動率與營業收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業收入的敏感程度。

19. 市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線( )。

A. 斜率變大

B.斜率變小

C.斜率不變，向上平移

D.斜率不變，向下平移

【參考答案】B

【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸為以β表示的風險，縱軸的截距表示無風險利率，斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度。投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的風險補償越大，因此選B。

20. 下列不屬於在貨幣市場交易的是( )。

A. 3個月期的國債

B. 一年期的可轉讓存單

C.銀行承兑匯票

D.股票

【參考答案】D

【解析】金融市場根據融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬於貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬於資本市場金融工具。ABC項的期限均在一年以下屬於貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬於資本市場金融工具。

21. 某公司計劃髮型債券，可以作為參考利率的是( )。

A. 處於同一行業的公司

B.規模相近的公司

C. 相似融資結構的公司

D.同等信用級別的公司

【參考答案】D

【解析】處於同一行業的公司，有新興企業也有行業巨頭，公司之間的差別很大， 投資者對於不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規模相近的公司雖然總資產的規模相近，但是資產結構，融資結構可能有很大的差別，有不同的經營風險和財務風險，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結構的公司具有相近的財務風險，但是經營風險的水平可能有較大的差異，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項C錯。處於同等信用級別的公司具有相似的違約風險，代表了其整體風險水平，具有相近的必要報酬率，選項D對。

22. 以股票為標的物的看張期權和認股權證相比，下列表述中不正確的是( )。

A. 看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而當認股權執行時，股票是新發股票

B. 認股權證的執行會稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

C. 看漲期權時間短，可以適用B-S模型，而認股權證的期限長不適用B-S模型

D. 認股權證和看漲期權都是一種籌資工具

【參考答案】D

【解析】認股權證是公司向股東發放的ー種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票，是一種籌資工具。而看漲期權是一種金融工具，不具有融資的性質。

23.相對價值法是利用類似企業的市場定價來估計目標企業價值的ー種方法，以下關於三種相對價值法的説法，錯誤的是( )。

A. 市盈率模型適合連續盈利的企業

B. 市淨率模型主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業

C. 收入乘數模型不適合銷售成本率低的企業

D. 收入乘數模型不能反映成本的變化

【參考答案】C

【解析】市盈率模型要求企業必須盈利，適合連續盈利，並且β值接近於1的企 業，選項A對。市淨率模型主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業，選項B對。收入乘數模型主要適用於銷售成本率低的企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，選項C錯。收入乘數模型的主要侷限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一，選項D對。

24.對企業而言，普通股融資的優點不包括( )。

A. 增強公司籌資能力

B.降低公司財務風險

C. 降低公司資本成本

D.沒有使用約束

【參考答案】C

【解析】股票籌資的資本成本一般比較高。

25. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司淨利潤和鼓勵的增長率都是5%，β值為1.1,政府債券利率為3.5%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率是( )。

A. 9. 76%

B. 7. 5%

C. 6. 67%

D. 8. 46%

【參考答案】B

【解析】

股利支付率=0. 3/1 =30%

增長率=5%

股權資本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%

內在市盈率=股利支付率/ (股權成本-增長率)=30%/ (9%-5%) =7.5%。

二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，本題型共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填塗相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題捲上無效)

1. 以下關於標準差和貝塔係數的異同説法正確的是( )。

A. 貝塔值反映的是系統風險

B. 標準差反映非系統風險

C. 證券組合的β係數可以用加權平均計算得出

D. 證券組合的標準差可以用加權平均計算得出

【參考答案】AC

【解析】貝塔值反映的是系統風險，標準差反映的是整體風險，選項A對，選項B 錯。資產組合不能抵消系統風險，因此證券組合的β係數是所有單項資產β係數的加權平均數，而資產組合可以抵消非系統風險，因此證券組合的標準差不是所有單項資產標準差的加權平均數，選項C對，選項D錯。

2. 以下屬於定期預測的優點的是( )。

A. 保證預算期間與會計期間在時期上的配比

B. 便於根據會計報告的數據與預算的比較，考核和評價預算的執行結果

C. 保持預算的連續性

D. 使預算隨時間的推進不斷加以調整和修訂，能使預算與實際情況更相適應

【參考答案】AB

【解析】定期預算法是以固定不變的會計期間(如年度、季度、月度)，作為預算 期間編制預算的方法。定期預算法的優點主要有保證預算期間與會計期間在時期上的配比，便於根據會計報告的數據與預算的比較，考核和評價預算的執行結果。滾動預算法是在上期預算完成情況基礎上，調整和編制下棋預算，並將預算期間逐期連續向後滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度。滾動預算法的優點主要有保持預算的連續性，使預算隨時間的推進不斷加以調整和修訂，能使預算與實際情況更相適應。 因此C、D選項屬於滾動預算法的優點。

3. 以下關於營運資本籌資政策的表述中，正確的有( )。

A. 採用激進型籌資政策時，企業的風險和收益均較高

B. 如果企業在季節性低谷，除了自發性負債沒有其他流動負債，則其所採用的政策是適中型籌資政策

C. 採用適中型籌資政策最符合股東財富最大化的目標

A. 採用保守型籌資政策時，企業的變現能力比率最高

【參考答案】AD

【解析】激進型籌資政策是ー種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項 A對。企業在季節性低谷時，適中型籌資政策和保守型籌資政策均沒有臨時性負債, 只有自發性負債，選項B錯。適中的營運資本持有政策，對於投資者財富最大化是最佳的政策，選項C錯。採用保守型籌資政策臨時性負債只融通部分波動性流動資產的資金需要，該籌資政策的臨時性流動負債最少，所以其變現比率最高。

4.當企業採用隨機模式對現金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有( )。

A. 只有現金量超出控制上限，採用現金購入有價證券，使現金持有量下降

B. 計算出來的現金量比較保守，往往比運用存貨模式的.計算結果大

C. 當有價證券利息率下降時，企業應降低現金存量的上限

D. 現金餘額波動越大的企業，越需關注有價證券投資的流動性

【參考答案】AC

【解析】當現金持有量達到控制上限，採用現金購人有價證券，使現金持有量下 降，選項A錯。隨機模式計算出來的現金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大，選項B對。現金存量和有價證券利息率之間的變動關係是反向的，選項C錯。現金存量和現金餘額波動之間的變動關係是正向的，選項D對。

5.下列成本差異中，通常不屬於生產部門責任的有( )。

A.直接材料價格差異

B.直接人工工資率差異

C. 直接人工效率差異

D.變動製造費用效率差異

【參考答案】AB

【解析】材料價格差異通常屬於材料採購部門的責任，直接人工工資率差異應屬於人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門。

6.以下各項預算中，屬於以生產預算為基礎編制的是( )。

A. 直接人工預算

B.直接材料預算

C. 銷售費用預算

D.變動製造費用預算

【參考答案】ABD

【解析】銷售費用預算以銷售預算為基礎編制。

7.評價投資方案的動態回收期指標的主要缺點有( )。

A. 沒有考慮資金的時間價值

B. 沒有考慮回收期後的現金流量

C. 可以快速衡量項目的流動性和風險，但不能計量方案的盈利性

D. 計算結果受到會計政策的影響

【參考答案】BC

【解析】動態回收期是折現回收期，已經考慮了貨幣的時間價值，選項A錯。計算回收投資所需要的年限，回收年限越短，越有利，但是沒有考慮回收期以後的現金流量，選項B對。可以快速衡量項目的流動性和風險，但不能計量方案的盈利性，選項 C對。計算結果受到會計政策的影響是會計報酬率指標的缺點，選項D錯。

8. 下列有關安全邊際表述正確的有( )。

A. 安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額

B. 安全邊際表明銷售額下降多少企業仍不至虧損

C. 安全邊際部分的銷售額也就是企業的利潤

D. 安全邊際率大於1則表明企業經營安全

【參考答案】AB

【解析】安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，表明銷售額下降多少企業仍不至虧損，選項A、B正確。安全邊際部分的銷售額減去其自身變動成本後才是企業的利潤，選項C錯誤。安全邊際率不可能大於1，選項D錯誤。

9. 逐步結轉分步法與平行結轉分步法相比，優點有( )。

A. 能夠提供各生產步驟的半成品成本資料

B. 能夠加速成本計算工作

C. 能夠簡化成本計算工作

D. 能夠為在產品的實物管理和資金管理提供數據

【參考答案】AD

【解析】逐步結轉分步法是按照產品加工的順序，逐步計算並結轉半成品成本，直到最後加工步驟才能計算產成品成本的額一種方法。優點主要有：能提供各個生產步驟的半成品成本資料，為各生產步驟的在產品實物管理及資金管理提供資料;能夠全面反映各生產步驟的生產耗費水平，更好地滿足各生產步驟成本管理的要求。平行結轉分步法是指在計算各步驟成本時，不計算個步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產成品成本的份額，將相同產品的個步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉、 彙總，即可計算出該種產品的產成品成本。優點主要有：各步驟可以同時計算產品成本，平行彙總計入產成品成本，不必逐步結轉，能夠直接提供按原始成本項目反映的 產成品成本資料，不必進行成本還原，因此能夠簡化和加速成本計算工作。選項B、C 是平行結轉分步法的優點。

10.某企業的生產經營淡季流動資產為500萬元，長期資產為500萬元，在生，產經營旺季流動資產為700萬元，長期資產為500萬元。企業的長期負債、自發性負債和股東權益可提供的資金為900萬元。下列表述正確的為( )。

A.在經營旺季的易變現率為57. 14%

B.該企業採取的是激進型融資政策

C. 該企業才去的是保守型融資政策

D.在經營旺季的易變現率是80%

【參考答案】AB

【解析】該企業的永久性資產為1000萬元，長期負債、自發性負債和股東權益可提供的資金為900萬元，説明有100萬元的永久性資產的資金需要靠臨時流動負債解決，屬於激進型融資政策。經營旺季的易變現率=(900-500) /700=57. 14%。

三、計算題(本題型共5題。每小題8分，本題型共40分。答案中的金額有小數 點的保留兩位小數，小數點兩位後四捨五入)

1. 甲公司因為城市改造將辦公樓搬遷至郊區，地鐵將於10個月後開通至辦公地 點，公司行政部門提出自行購買一台大巴車的方案，具體如下：

自行購買一台大巴車，需付360000元的車價，假定為月末購入下月初立即投入使用。税法規定的使用年限為5年，淨殘值率5%。另外，需付給司機工資每月6000元， 油費12000元，停車費2000元。10個月後大巴車的變現價值260000元。

如果租賃，每月租金30000元.

每月資本成本1%，所得税率25%。

(1) 求自行購買方案的平均每月折舊抵税額，10個月後大巴車變現的淨流入;

(2) 自購方案的月平均成本，自購方案與租賃方案哪個好並説明理由。

【參考答案及解析】

(1) 每月折舊抵税額=360000x (1 -5%) / (5x12) xO. 25 =1425 元

税後付現成本=(2000 + 12000 + 6000) x0. 75 = 20000 x0. 75 = 15000 元

變現時賬面價值=360000 - 360000 x 95% x 10/ (5 x 12)

= 303000 元

變現價值=260000元

變現損失抵税=(303000-260000) = 10750 元

變現淨流入=260000 + 10750 = 270750 元

(2) 淨現值=-360000 + (- 15000 + 1425) x (P/A, 1%, 10) + 270750 x (P/F, 1% , 10)

=-3600000 - 13575 x 9. 4713 +270750 x 0. 9053

=-243462. 92 元

自購方案的月平均成本=243462. 92/ (P/A, 1%, 10) =25705.33元

租賃方案月税後成本=30000 xO. 75 =22500元

故選擇租賃方案。

2. 甲公司一個鋰電池項目準備投產，該公司目前資本結構(負債/股東權益)為 30/70,債權人要求的報酬率為9%。

(1) 準備採用發行債券的方式募集資金，市面上有一種10年到期的政府債券，面值1000元，票面利率6%，剛剛過付息日，目前市價為1120元。

(2) 鋰電池行業的代表公司為乙和丙。乙公司的β權益為1.5，資本結構(負債/ 股東權益)為40/60;丙公司的β權益1.54，資本結構為(負債/股東權益)50/50; 所得税率為25% ,市場風險溢價7%。

(1) 求無風險市場利率;

(2) 利用相對價值法，計算行業的代表公司的β資產、甲公司的β權益及平均加權成本。

【參考答案及解析】

(1) 60 x (P/A, i, 10)，+1000x (P/F, i, 10) =1120

設i為4%,則等於1162. 25

設i為5%，則等於1077.20

用內插法，結果為4. 50%

(2) 乙公司的β資產= 1.5/ (1+ (1 -25%) 40/60) =1

丙公司的β 資產= 1.54/ (1 + (1 -25%) 50/50) =0.88

行業的代表公司的β資產=(1+0.88) /2=0.94

甲公司的β權益=0.94x (1 + (1 -25%) 30/70) =1.24

甲公司的權益資本成本=4. 50% +1.24x7% =13. 18%

加權平均成本= 13. 18% x70%+9% x (1 -25%) x30% =11.25%