2015證券從業金融基礎考試重點：證券投資基金

　　一、證券投資基金

(一)證券投資基金的定義

證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

(二)證券投資基金的特徵

(1)集合投資。基金的特點是將零散的資金彙集起來，交給專業機構投資於各種金融工具，以謀取資產的增值。

(2)分散風險。以科學的投資組合降低風險、提高收益是基金的另一大特點。在投資活動中，風險和收益總是並存的，因此，“不能將雞蛋放在一個籃子裏”。通過多元化的投資組合，一方面藉助於資金龐大和投資者眾多的優勢使每個投資者面f臨的投資風險變小，另一方面，利用不同投資對象之間收益率變化的相關性，達到分散投資風險的目的。

(3)專業理財。將分散的資金集中起來以信託方式交給專業機構進行投資運作，既是證券投資基金的一個重要特點，也是它的一個重要功能。

(三)基金與股票、債券的區別

(1)所反映的經濟關係不同。股票反映的是所有權關係，債券反映的是債權債務關係，而基金反映的則是信託關係，但公司型基金除外。

(2)所籌集資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向實業，而基金是間接投資工具，籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。

(3)收益風險水平不同。股票的直接收益取決於發行公司的經營效益，不確定性強，投資於股票有較大的風險。債券的直接收益取決於債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風險較小。基金主要投資於有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益有可能高於債券，投資風險又可能小於股票。因此，基金能滿足那些不能或不宜直接參與股票、債券投資的個人或機構的需要。

(四)基金的作用

(1)基金為中小投資者拓寬了投資渠道。對中小投資者來説，存款或購買債券較為穩妥，但收益率較低，投資於股票有可能獲得較高收益，但風險較大。證券投資基金作為一種新型的投資工具，將眾多投資者的小額資金彙集起來進行組合投資，由專家來管理和運作，經營穩定，收益可觀，為中小投資者提供了較為理想的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。

(2)有利於證券市場的穩定和發展。第一，基金的發展有利於證券市場的穩定;第二，基金作為一種主要投資於證券市場的金融工具，它的出現和發展增加了證券市場的投資品種，擴大了證券市場的交易規模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。

(五)我國證券投資基金的發展概況

證券投資基金在我國發展的時間還比較短，但在證券監管機構的大力扶植下，在短短几年時間裏獲得了突飛猛進的發展。1997年11月，國務院頒佈《證券投資基金管理暫行辦法》;1998年3月，兩隻封閉式基金——基金金泰、基金開元設立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理;2004年6月1日，我國《證券投資基金法》正式實施，以法律形式確認了證券投資基金在資本市場及社會主義市場經濟中的地位和作用，成為中國證券投資基金業發展史上的一個重要里程碑。證券投資基金業從此進入嶄新的發展階段，基金數量和規模迅速增長，市場地位日趨重要，呈現出下列特點：

(1)基金規模快速增長，開放式基金後來居上，逐漸成為基金設立的主流形式。1998年～2001年9月是我國封閉式基金髮展階段，在此期間，我國證券市場只有封閉式基金;2000年10月8日，中國證監會發布了《開放式證券投資基金試點辦法》;2001年9月，我國第一隻開放式基金誕生。此後，我國基金業進入開放式基金髮展階段，開放式基金成為基金設立的主要形式。

(2)基金產品差異化日益明顯，基金的投資風格也趨於多樣化。我國的基金產品除股票型基金外，債券基金、貨幣市場基金、保本基金、指數基金等紛紛問世。近年來，基金品種不斷豐富，如出現了結構化基金、ETF聯接基金等。在投資風格方面，除傳統的成長型基金、混合型基金外，還有收益型基金、價值型基金等。

(3)中國基金業發展迅速，對外開放的步伐加快。近年來，我國基金業發展迅速，基金管理公司家數不斷增加，管理基金規模不斷擴大。在基金管理公司數量不斷增加的同時，其業務範圍也有所擴大，2007年11月中國證監會基金部發布《基金管理公司特定客户資產管理業務試點辦法》，允許符合條件的基金管理公司開展為特定客户管理資產的業務。此外，2006年中國基金業也開始了國際化航程，獲得QDII資格的國內基金管理公司可以通過募集基金投資國際市場，即QDII基金。

　　二、證券投資基金的分類方法

(一)按基金的組織形式不同，可分為契約型基金和公司型基金

1.契約型基金

契約型基金又被稱為單位信托基金，是指將投資者、管理人、託管人三者作為信託關係的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。契約型基金起源於英國，後來在中國香港、新加坡、印度尼西亞等國家和地區十分流行。契約型基金是基於信託原理而組織起來的代理投資方式，沒有基金章程，也沒有公司董事會，而是通過基金契約來規範三方當事人的行為。基金管理人負責基金的管理操作;基金託管人作為基金資產的名義持有人，負責基金資產的保管和處置，對基金管理人的運作實行監督。

2.公司型基金

公司型基金是依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金以發行股份的方式募集資金，投資者購買基金公司的股份後，以基金持有人的身份成為基金公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負責管理基金的投資業務。

3.契約型基金與公司型基金的區別

(1)資金的性質不同。契約型基金的資金是通過發行基金份額籌集起來的信託財產;公司型基金的資金是通過發行普通股票籌集的公司法人的資本。

(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者購買基金份額後成為基金契約的當事人之一，投資者既是基金的委託人，又是基金的受益人;公司型基金的投資者購買基金公司的股票後成為該公司的股東，因此，公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。