2016基金從業私募做市試點正式進入操作階段

私募機構參與新三板市場做市業務正式進入操作階段。出於控制業務風險考慮，私募做市初期採取試點方式，首批試點機構數量不超過10家，之後將在總結試點效果的基礎上評估進一步擴大試點的可行性。

全國中小企業股份轉讓系統公司(下稱“全國股轉公司”)9月14日發佈《私募機構全國股轉系統做市業務試點專業評審方案》(下稱《評審方案》)，對私募機構參與做市的總體要求、基本條件、評審機構、評審流程、評審及驗收內容等作出了詳細規定。

《評審方案》對申請做市試點的公司制私募機構提出了8項資質要求。同時，全國股轉公司根據私募機構的業務運營特點，對參與做市的私募機構作出了採用特殊經紀結算模式、在做市業務跟基金業務間設立“防火牆”、做市資金來源僅限自有資金等差異化安排。

按照要求，申請機構須自《評審方案》公佈之日起30個工作日內報送專業評審申請材料，逾期全國股轉公司將不再接收評審申請材料。

　　私募機構做市須滿足8項條件

根據《評審方案》，私募機構做市業務試點專業評審是指全國股轉公司根據中國證監會的授權，組織專家對私募基金管理機構(含私募股權投資機構、私募證券投資機構及創業投資機構)的做市業務實施方案進行評估，評價其合規性、合理性和可操作性。

具備下列8項條件的公司制私募機構，可以申請在全國股轉系統開展做市業務試點：

一是實繳註冊資本不低於人民幣一億元，財務狀況穩健;二是持續經營三年以上，且近三年年均資產管理規模不低於人民幣二十億元;三是申請機構及人員最近三年內未受過中國證監會行政處罰;四是具有符合全國股轉系統做市業務相關要求的業務實施方案和內部管理制度;五是設有專門的做市業務部門，配備做市業務人員不少於5人，其中風控人員不少於1名;六是做市業務系統符合相關技術規範，並通過全國股轉公司的測試;七是已成為中國證券投資基金業協會普通會員;八是全國股轉公司規定的其他條件。

　　首批試點機構不超過10家

全國股轉公司相關負責人介紹，由於私募機構受監管程度、規範運作水平、合規意識相較於證券公司有所差距，為控制業務風險，私募做市業務初期採取試點方式，首批試點機構數量控制在不超過10家。試點開展一段時間後，將在適時總結試點效果的基礎上，評估進一步擴大試點的可行性。

《評審方案》對全國股轉公司組織專業評審的原則、組織、內容、程序等作出了明確規範。

具體而言，全國股轉公司將設立跨單位的評審工作小組，由評審工作小組承擔評審工作具體事宜;評審專家由證監會私募部、公眾公司部，全國股轉公司，中國證券投資基金業協會，中國結算公司等5家單位的相關專業人員組成。

專業評審的流程主要包括私募機構提交申請、專業評審、業務技術準備及現場驗收等四個環節。未通過材料評審的申請機構無須實質開展做市業務技術準備;在現場驗收前，通過材料評審的`申請人須完成相應業務、技術準備，並通過全國股轉系統組織的上線測試。材料評審中，評審專家主要對申請材料及業務制度的完備性、申請條件的充分性等進行評分;現場驗收中，評審專家將對有關申請機構業務技術實際準備及承諾事項落實情況等進行檢查驗收。

據悉，試點期間，專業評審將集中一次進行，全國股轉公司集中接收各私募機構提出的評審申請，組織專家開展評審工作，出具評審意見。通過專業評審的，全國股轉公司將與其簽署業務協議，出具備案函並予以公告。

　　對私募做市作出差異化安排

全國股轉公司相關負責人介紹，按照監管一致性的原則，私募機構享有與證券公司類做市商同等權利、義務，展業所適用的業務規定也相同。與此同時，全國股轉公司也根據私募機構的業務運營特點，對其做出了差異化的制度安排。

　　具體包括：

第一，私募做市試點採用特殊經紀結算模式。負責人稱，由於私募機構不具備結算參與人資格，私募做市商開展做市業務，應通過並僅可通過一傢俱有中國結算結算參與人資格的主辦券商辦理相關證券、資金的清算交收業務。

第二，為防範利益衝突，私募機構做市標的不得為其作為基金管理人的基金(或資產管理計劃)直接或間接持股百分之十以上的股票。

第三，私募機構不得使用受託管理的客户資金進行做市，做市資金來源僅限於其自有資金。

業內人士普遍認為，私募機構參與新三板做市業務，將有利於豐富新三板做市機構類型、有效發揮私募機構定價能力、改善新三板市場流動性，對提高全國股轉系統服務中小微企業能力具有積極意義。