陳竺講話

血製品行業有望翻倍衞生部長陳竺12月25日在第三屆中國經濟前瞻論壇上表示,力爭“十二五”期間血液製品供應量比“十一五”末增加一倍;並研究將血液製品納入國家基本藥物目錄。未來將積極推進分離血漿用於血液製品的生產;優化單採血漿站佈局,推進各地區採漿工作的均衡發展;鼓勵血漿綜合利用率高的血液製品生產企業設置單採血漿站。鼓勵企業不斷加強能力建設,加大科研投入,進行重組血液製品的研發,如重組人蛋白和重組人凝血因子Ⅷ等;增加血液製品生產品種數量,提高原料血漿綜合利用率。

倍增藴含大機遇,漿站或放開血製品行業2010年底血漿採集量4180噸,實際投漿量3281噸,以主打產品人白為例,2010年國產批簽發865萬瓶,進口599萬瓶,合計1464萬瓶。按照翻倍估算,2015年底人白供應需要達到3000萬瓶,對應每年增長25%,由於人白收率提高空間相對有限,這等於隱含着三個假設條件:1)放開血漿供應;2)放開血製品進口;3)重組技術得到突破。由於目前進口人白佔比已經很大,其他製品國外產品並無明顯價格優勢且不同地區人種血製品存在交叉使用潛在風險,重組技術還不完善。我們更傾向於理解未來漿站數量會放開,而非人白類血製品仍將限制進口。

進入基藥,未來有望實現量升價穩現階段血製品均不屬於基藥目錄,按照我們的理解,血製品進入基藥目錄將是大趨勢,這會進一步提高血製品需求。主要的'擔心集中在進入基藥目錄後的降價壓力,目前血製品已經供不應求,許多產品醫院都缺貨,因此,我們認為進入基藥的前提是人白靜丙等產品能保證充足供給,這是在血漿供應瓶頸得到突破後第二步考慮的問題。從中週期看,血製品短缺現象都會一直存在,因此,進入基藥目錄後,血製品行業態勢更有可能是量升價穩,漿站資源豐富的企業以及利用率高的企業將會明顯獲益。

利好華蘭生物、上海萊士等血製品龍頭企業貴州關閉16家單採血漿站後,行業供需失衡的矛盾更加突出。通過對陳竺部長講話的理解,我們認為,新設漿站的難度或逐步降低,在中東部地區漿站數量將得到增長,受到政策鼓勵的大型血製品龍頭會進一步鞏固優勢,未來血製品進入基藥後,需求還有更大增長空間,我們看好具有漿站優勢和技術優勢的血製品龍頭企業,建議投資者關注華蘭生物和上海萊士。