民營企業的資本運作問題及對策

對民營企業來説,資本運作是服務於企業生產經營,促進企業內部形成以資本效率和效益為核心的管理機制,實現資本有效增值的一種經營手段。民營企業應該在充分利用外部因素的條件下,努力分析企業內部影響資本運作效率的因素,並採取合適的措施提高企業資本運作的效率,使企業更快更好的發展。

　　一、影響我國民營企業資本運作效率的內部因素分析

從以上資料可以看出我國民營企業在資本的運作時還存在諸如企業的財務管理制度不完善,企業的籌資難,企業的資金管理不科學,企業的人才管理合理,企業的財務風險控制水平低等問題。從財務管理的角度來看這些問題有些是由企業的內部因素引起的,有些是企業的外部因素引起的,在此我們僅從企業的內部因素的角度對我國民營企業的現狀進行分析研究。

(一)企業的財務管理制度不完善。

財務管理是企業管理的核心,財務管理制度是財務管理的體現。企業要發展要壯大必須要有一個好的財務管理規章制度。好的財務管理制度能夠為企業管理提供引導,能夠為企業實現價值最大化提供資金保證,反之會使企業在財務方面出現很多問題。

(二)企業的籌資難。

企業的籌資難除了外部因素外,很大一部分原因是企業的財務信譽度低。企業信譽是使公眾認知的心理轉變過程,是企業行為取得社會認可,從而取得資源、機會和支持,進而完成價值創造的能力的總和。企業財務信譽是企業在其生產經營活動中所獲得的社會上公認的信用和名聲。企業財務信譽好則表示企業的行為得到社會的公認好評,如恪守諾言、實事求是、產品貨真價實、按時付款等;而企業財務信譽差則表示企業的行為在公眾中印象較差,如欺騙、假冒偽劣、偷工減料、以次充好、故意拖欠貨款、拖欠銀行貸款等,從而會使企業限入籌資難的境地。

(三)企業的資金管理不科學。

在企業的財務活動中,資金始終是一項值得高度重視的、高流動性的資產,因此資金管理是企業財務管理的核心內容。資金管理可以分為資金日常管理和資金預算管理。

企業的資金管理是企業財務管理中非常重要的內容。企業要結合自身的特點對企業的資金進行有效的日常控制和預算管理。資金管理不善將出現上述材料中所説的各種資金緊缺問題,嚴重的'可導致企業陷入困境甚至被破產兼併。

(四)企業的人才管理不合理。

人才對企業的發展至關重要,好的人才能帶領企業走向越來越輝煌。在財務管理方面,一個好的財務人員能夠及時預測資金的需要量,降低企業的財務成本,使企業的資本運作效率達到最高水平。企業要發展就必須要有高水平的專業人才,企業要想有高水平人才,就必須要建立一個好的人才管理機制,否則將使企業出現上例中出現的“人才流失”或出現“用人不當”的局面。

(五)企業的財務風險控制水平低。

企業的壽命短,説明了企業抗風險能力差。企業的風險主要包括:經營風險和財務風險。對於直接影響企業資本運作效率的財務風險,財務風險是指由於多種因素的作用,使企業不能實現預期財務收益,從而產生損失的可能性。財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物,它的存在會對企業生產經營產生重大影響。企業有沒有抗風險體系,抗風險能力如何將直接影響到企業的存亡。

　　二、提高我國民營企業資本運作效率的措施

(一)制定科學合理的財務管理制度。

財會制度的規範化往往能透視出企業經營與管理的規範化程度,同時也有利於財務運作和生成有用的財務信息,以實現對企業財務風險的控制,民營企業在資金運作中要在籌資、投資等理財活動中做到規範化,必須要有相對健全的財務制度和完善的財務會計核算。隨着企業規模進一步擴大,財務信息不僅在企業決策中發揮重要作用,即幫助管理者分析過去和預測未來,使管理者把握企業的經營現狀,發現經營中的劣勢,把握財務風險,亦可在資本市場獲得融資優勢,如企業可以較低的成本獲得銀行貸款、企業發行債券、公開上市。總之,沒有規範的財務制度和規範的財務信息,企業規範管理和持續健康地成長就無從談起。

(二)建立科學的企業信譽管理體系。

構建企業的信譽體系。要構建企業的信譽體系首先是必須保證信譽的基本價值取向,這就是要推進“以人為本”向“以心為本”的戰略轉變,並始終以此嚴格自律。這正是“使傑出公司出類拔萃的永恆品格”。其次,是提高利益相關人對企業的忠誠度,實現企業和利益相關人在認知和實踐行為中的良性互動。企業信譽的實現的重要手段是“讓現實超越期望”。世界500強企業發展壯大的基本經驗告訴我們,創新必須是全面的,它包括產品創新、技術創新、經營創新、管理制度創新、核心戰略與“靈魂”創新和獨特的企業文化的創新等等。在創新的基礎上必須實現以下超越,即超越顧客的心理期望,超越產品的價值,超越常規的服務,超越經濟界限,超越現實形象。只有“超越”,信譽的力量和魅力才會產生,才能贏得利益相關人的驚喜。而利益相關人的驚喜是其充分的滿足感和對企業未來信心的昭示。再次,建立科學的企業信譽評價體系和評價機構,適時評估,適時授信,並在一個專業媒介或大眾化的渠道(比如英特網)中定期公佈企業的信譽信息,以實現信譽信息的公開與共享。而需要特別強調的是,市場經濟條件下,微觀主體之間的交往中如何建立信譽認可和信譽承諾。

(三)優化資本結構。

要注意優化籌資結構。降低資本成本,資金成本是一種機會成本,指公司可以從現有資產獲得的,符合投資人期望的最小收益率,資金成本主要包括兩部分:一是用資費用,企業在使用資金過程中付出的代價,如支付給投資者的報酬,支付給債權人的利息;二是籌資費用,企業在籌資過程中為獲得一定量的資金而付出的代價,風險小、成本低的負債是理想的負債,要根據成本低、風險小的原則來決定籌資結構降低企業籌資成本,企業應該注意:(1)要充分利用應付賬款、預收賬款等不需要企業支付利息的流動負債;(2)要合理控制長期負債和流動負債的比例,前者較穩定但成本高,後者償還壓力大但成本低,應力求減少長期負債,也即企業應該根據自身實際選擇資金的籌集政策,如配合型、穩健型、激進型等,一般選擇配合型,但是它要求較高的資金運作的能力。以中小企業為例:用於固定資產和永久性流動資產上的資金,以中長期融資方式籌措為宜;由於季節性、週期性和隨機因素造成企業經營活動變化所需的資金,則主要以短期融資方式籌措為宜。強調融資和投資在資金結構上的配比關係對中小企業尤為重要。充分利用外部資金即“負債經營”是市場經濟條件下企業經營必不可少的重要策略之一。當企業負債經營決策正確,能夠合理保證企業達到最佳資本結構時,這部分資金就可以為企業創造出高於負債成本的超額利潤,促進實現企業價值的最大化,這正是企業經營者重視負債經營策略的實質所在。

(四)加強資金管理。

加強資金的管理,要建立一個科學的資金預算體系。合理預測企業資金需求量,保持合理的負債結構。企業的資金需要量是企業籌資的數量依據,因而需要採用一定的方法預測資金的需要量。企業資金主要被佔用在固定資產和流動資產上,所以在資金需要量預測時應分別加以測算。企業固定資產的資金需要量比較穩定,較易把握。在企業正常的生產經營條件下,主要是對流動資金需要量進行測算。對企業的流動資金需要量進行測算主要有定性預測法、趨勢分析法、銷售收入資金率法、產值資金率法四種方法。

定性預測法是指利用直觀的資料,依靠個人的經念和主觀分析,判斷能力,預測資金需求量的方法,這種方法長用在公司缺乏完整,準確的歷史資料的情況下進行,其預測過程是,首先由熟悉財務情況的和生產情況的專家,根據過去積累的經念,進行分析判斷,提出預測初步意見,然後,召開專家座談會或者發出各種表格等形式,對上述意見進行修整補充,得出最後結果。這種方法很簡單易行,但是不能揭示資金需求量和有關因素之間的數量關係。

趨勢分析法預測到期資金需要量=基期資金量×(1+增長速度)n.式中,n為基期到預測期的期數,一般是年數。趨勢預測法必須滿足兩個前提條件:第一是假定事物發展變化的趨勢已掌握,並將持續到預測期;第二是假定相關財務變量雖有變化,但不會改變這種趨勢,也即基本的財務政策如資產負債率,股利分配率等和企業的經營效率如總資產週轉率,銷售淨利率等基本保持不變。

銷售收入資金率法是計劃年度資金需要量=計劃期銷售收入×(報告期資金佔用額佔銷售收入的%-報告期資金其他來源佔銷售收入的%)。

產值資金率法的產值指企業一定時期內所生產的以資金形式表現的產品總量。計算為,計劃年度資金需要量=計劃年度總產值×上年產值資金率×(1-計劃年度資金週轉加速率%)。式中,上年產值資金率=[(上年資金平均佔用額-不合理資金佔用額)/上年實際總產值]×100%。

當然這只是一些常用的方法,在預測資金需求量還有其他方法,企業應該根據自身實際選擇一種或多種方法。

(五)完善企業的決策機制,保證投資決策的科學性。

民營企業的進一步成長,獲得持續的成功經營,必須在生產經營中堅持投資決策的科學性,形成一個科學的投資決策機制。現在不少民營企業的重大決策僅企業家個人行為是難以實現投資決策的科學性。應通過積極引進“外腦”,即聘請外面的專家或外部的專業諮詢公司,對企業重大的投資決策、市場開發進行論證和完善,充分利用現有的已經社會化和未社會化的決策資源。此外,應考慮如何在企業內部建立一個有利於科學決策的激勵與約束機制,並在實踐中完善該機制,藉助於該機制實現高層管理人員對重大項目的積極關注和對決策風險承擔責任,從而在企業內部保證各項決策的科學性。