2016年注册会计师《公司战略》模拟试题及答案
某公司预计第一年每股股权现金流量为3元,第2~5年股权现金流量不变,第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%,股权资本成本一直保持10%不变,计算该公司在目前的股权价值,如果目前的每股市价为55元,则该企业股价( )。
A、被高估了
B、被低估了
C、准确反映了股权价值
D、以上都有可能
【正确答案】A
【答案解析】本题考核股权现金流量模型。每股股权价值=3×(P/A,10%,5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P /F,10%,5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。计算出的每股股权价值低于目前每股股价,因此企业股价被高估了。
A公司今年的每股收益是1元,分配股利0.4元/股,该公司的净利润和股利的增长率都是5%,贝塔值为1.2.政府长期债券利率为3.2%,股票市场的风险附加率为4%。则该公司的本期市盈率为( )。
A、13.33
B、5.25
C、5
D、14
【正确答案】D
【答案解析】本题考核市盈率的计算。股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14.
某公司上年的'每股收益为2元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为0.8.若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )。
A、20.0元
B、20.7元
C、21.2元
D、22.7元
【正确答案】C
【答案解析】本题考核股票价值的计算。股权成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6,公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元/股)。或:内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10,下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元/股),公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元/股)。
在采用市盈率模型对企业进行估值时,选择可比企业的要求是( )。
A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似
D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似
【正确答案】A
【答案解析】本题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素:(1)增长潜力(增长率);(2)股利支付率;(3)风险(股权成本)。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率,可比企业实际上是这三个比率类似的企业。
-
2017全国注册会计师考试报名时间及报名条件
2017年全国注册会计师考试报名时间已经公布,为了方便考生更好的报考注册会计师考试。下面是yjbys小编为大家带来的2017年全国注册会计师考试报名时间及报名条件,欢迎阅读。2017年全国注册会计师考试报名时间2017年全国注册会计师考试报名时间已公布,时间为2017年4...
-
注册会计师分录趣解
导语:注册会计师备考时非常辛苦的,大家不仅每天要记忆公式,还要在众多分录中周旋。下面就由小编来告诉大家注册会计师分录趣解,方便大家学习参考!一、班门弄斧型税案:近日,深圳市地税局第五稽查局在对某公司的税务稽查中发现,该公司“其他应收款”科目明细账显示,某个人...
-
注册会计师备考指导:如何避免走入题海战术的误区
导语:8月开始了,注册会计师学习已到一段落,进入“有效做题”时期,没有跟上进度的你要抓紧时间了。在注册会计师学习的提高过程中,始终离不开做题,考生需要通过做题来加深对知识和公式的理解和掌握。但是很多考生在复习的过程中,如何才能有效做题,避免走入题海战术的误...
-
注册会计师考试税法应纳税额计算知识点
税额计算的基本规定(1)以收入全额为营业额应纳营业税=营业额×税率(2)以收入差额为营业额应纳营业税=(收入全额-允许扣除金额)×税率(3)按组成计税价格为营业额应纳营业税=组成计税价格×税率组成计税价格=营业成本×(1+成本利润率)&divid...