別太把CEO當回事兒 企業文化對業績影響更大

美國財經雜誌《赫伯特金融摘要》(Hulbert Financial Digest)的創始人馬克赫伯特(Mark Hulbert)今日在財經媒體《市場觀察》(MarketWatch)上發表評論文章稱，不要太在意公司的執行長是誰，因為企業文化對公司業績的影響力比個人更大。

赫伯特的評論文章內容如下：

Target的執行長格里格-斯坦哈費爾(Gregg Steinhafel)昨天辭職了，投資者應該在意這一點嗎?

投資者們顯然是在意的，標普500股指昨日上漲了0.2%，而Target股票卻逆市下跌了3.5%。

但我認為，投資者們不應該這麼在意Target或其他公司的執行長是誰。很多學術研究的結果表明，在執行長能夠對上市公司的長期盈利能力造成多大的影響這個問題上，投資者們常常抱著不現實或過高的預期。

例如，大多數人都傾向於將執行長看作是騎著白馬來拯救公司於危難之中的白馬騎士。自從去年12月公司的大量信用卡資料外洩後，投資者就不再對斯坦哈費爾抱著那樣的想法了。例如，當公司在今年1月宣佈那次資料外洩事故的規模比原先想象得更大時，他簡直被罵得體無完膚。

但是如果公司在去年12月選擇完全不公開資料外洩事故，他仍然要為此承擔責任和指責。

我並不是想為斯坦哈費爾辯護，而是想說明一個問題，那就是過分關注一家公司的執行長是不對的。

實際上，據哈佛商學院的領導力發展教授拉凱什庫拉納(Rakesh Khurana)稱，一家公司內部的文化可以對公司的成功造成的長期影響比執行長更大一些。他說：“大規模統計研究的結果表明，公司執行長與公司業績之間並無直接的聯絡。”

當然，企業文化是很難量化的。但據一項研究表明，認真考量企業文化是股東的責任，這可以通過公司內部是否存在能夠讓股東對公司施加影響和變化的管理結構來考量。那項研究是由耶魯大學的安德魯梅崔克(Andrew Metrick)、哈佛大學的保羅岡帕斯(Paul Gompers)和斯坦福大學的喬伊石井(Joy Ishii)合作進行的，他們發現對股東更負責的公司的股票每年的漲幅比不負責任的`公司的股票的漲幅平均高出8.5%。

因此，認可這項研究結果的投資者應該更關注Target的企業文化和公司治理，而不是斯坦哈費爾的辭職或公司選擇的接班人是誰。

分析一家公司的企業文化可不是一件容易的事。正如庫拉納所說，新聞媒體引導公眾將注意力放在了領導者的個人特質上，而忽視了對事件本身的認真解讀。