2017高階會計師考試案例分析題預習

2017年高階會計師考試報名時間預計為3月份，高階會計師主要考核應試者運用會計、財務、稅收等相關的理論知識、政策法規。以下是yjbys網小編整理的關於高階會計師考試案例分析題預習，供大家備考。

　　案例分析題

嘉華公司是一家大型汽車製造企業，資本比較雄厚，融資渠道廣泛，經營管理比較成熟，嘉華公司認為，必須順應潮流提供低價格產品，才能在激烈競爭中生存下來。

嘉億公司是一家上市公司，主要從事各類汽車底盤配件的製造及銷售，聲譽良好，並擁有兩個初具規模的基地和先進的加工技術，但該公司規模較小，盈利總額也相應較少，客戶以嘉華公司等幾家企業為主，其中嘉華公司是其最大的客戶。

嘉華公司的戰略目標是以低價格產品佔領市場並擴大市場。在此戰略目標下，嘉華公司決定進行經濟適用車的開發。2004年年底，嘉華公司開始準備收購嘉億公司。相關資料如下：

1.併購預案

嘉華公司擬以現金方式收購嘉億公司的全部股份。嘉華公司目前的市場價值為100億元，估計合併後新公司的市場價值將可達到120億元。嘉億公司股東要求以15億元成交，併購的會計師、律師、顧問、談判等交易費用為10 000萬元。

2.嘉億公司的盈利能力和市盈率指標。

嘉億公司的盈利能力比較穩定，2002年淨利潤為8 000萬元，2003年淨利潤為10 000 萬元，2004年淨利潤為9 000萬元，沒有非經常性損益。嘉億公司目前的市盈率指標為15.

要求：

1.指出嘉華公司併購嘉億公司屬於橫向併購、縱向併購還是混合併購，同時說明理由和該併購型別的優點。

2.以三年平均數計算企業的利潤業績，運用市場法中的`市盈率乘數估計嘉億公司產值(假定以當前的市盈率作為標準市盈率)。

3.計算併購收益、併購溢價和併購淨收益。

4.從財務管理角度分析，嘉華公司是否應該併購嘉億公司。

　　參考答案：

【分析提示】

1.屬於縱向併購。

理由：縱向併購指與企業的供應商或客戶的合併，即優勢企業將同本企業生產緊密相關的生產、營銷企業併購過來，形成縱向生產一體化。實質是處於生產同一產品，處於不同生產階段的企業間的併購。本案例中嘉華公司屬於汽車生產企業，嘉億公司屬於汽車底盤配件的製造企業，嘉億公司屬於嘉華公司的供應商，因此屬於縱向併購。

縱向併購的優點：能夠擴大生產經營規模，節約通用的裝置費用等;可以加強生產過程各環節的配合，有利於協作化生產;可以加速生產流程，縮短生產週期，節約運輸、倉儲和能源消耗水平等。

2.嘉億公司最近3年的平均利潤=(8 000+10 000+9 000)/3=9 000 (萬元)

假定以嘉億公司最近3年的平均利潤作為嘉億公司的估計淨收益，則嘉億公司價值=嘉億公司最近3年平均利潤×標準市盈率=9 000×15=135 000(萬元)

3.併購收益=併購後整體價值-併購前併購企業價值-併購前被併購企業價值

=12 000 000-1000 000-135 000=65 000(萬元)

併購溢價=併購價格-併購前被併購方價值=150 000-135 000=15 000(萬元)

併購淨收益=併購收益-併購溢價-併購費用=65 000-15 000-10 000=40 000(萬元)

4.嘉華公司併購嘉億公司後能夠產生40 000萬元的併購淨收益，從財務管理角度分析，此項併購交易是可行的。