高級會計師考試案例分析輔導練習附答案
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案例分析題
光華公司採用配股的方式進行融資。2010年3月21日為配股除權登記日,以公司2009年12月31日總股本100000股為基數,擬每10股配2股。配股價格為配股説明書公佈前20個交易日公司股票收盤價平均值5元/股的80%,即配股價格為4元/股。
要求:
(1)在所有股東均參與配股的.情況下,計算配股後每股價格。
(2)計算每一份優先配股權的價值。
(3)假設某股東擁有10000股光華公司股票,分析是否參與配股將對該股東財富的影響(假定其他股東均參與配股)。
(4)如果公司採用定向增發融資,請説明發行定價、限售期規定、財務狀況應該滿足哪些規定。
(5)列舉企業常見的融資方式類型,指出配股融資屬於哪一種方式?簡要説明該種融資方式的優缺點。
【正確答案】(1)配股後每股價格= (500000+20000×4)/(100000+20000)=4.8333 (元/股)
(2)每份配股權價值= (4.833-4)/5=0.167 (元)
(3)配股前價值50000元。
如果該股東行使配股權參與配股:該股東配股後擁有股票總價值為4.833×12000=58000 (元)。也就是説,該股東花費4×2000=8000 (元)參與配股,持有的股票價值增加了8000元,其財富沒有變化。
如果該股東沒有參與配股:
配股後股票的價格為(500000+18000×4)/(100000+18000)=4.847 (元/股)。該股東配股後仍持有10000股光華公司股票,則股票價值為4.847×10000=48470 (元),股東財富損失了50000-48470=1530 (元)。
(4)①發行定價。發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票價格均價的90%。
②限售期規定。發行股份12個月內(大股東、戰略投資者或上市公司實際控制人認購的為36個月)不得轉讓。
③財務狀況。最近1年及1期財務報表未被註冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告;或保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及的重大影響已經消除。
(5)一般來説,企業的融資方式有:內部融資、債權融資、股權融資和資產銷售融資。
配股融資屬於股權融資。
股權融資的優點在於當企業需要的資金量比較大時(比如併購),股權融資就佔很大優勢,因為它不像債權融資那樣需要定期支付利息和本金,而僅僅需要在企業盈利時向股東支付股利。這種融資方式也有其不足之處,比如股份容易被惡意收購從而引起控制權的變更,並且股權融資方式的成本也比較高。
【答案解析】
【該題針對“企業融資方式決策”知識點進行考核】
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