基金從業基金基礎知識考點：股票分析方法

股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。接下來小編為大家編輯整理了基金從業基金基礎知識考點：股票分析方法，想了解更多相關內容請關注應屆畢業生考試網!

　股票分析方法

　　一、基本面分析

1.分析預期收益等價值決定因素的分析方法稱為基本面分析，而公司未來的經營業績和盈利水平正是基本面分析的核心所在。

2.對於公司前景預測來説，“自上而下”的層次分析法(三步估價法，宏觀—行業—個股)是比較適用的。

(一)宏觀經濟分析

對宏觀經濟的分析，主要是分析宏觀經濟指標，預測經濟週期和宏觀經濟政策的變化。

1.宏觀經濟指標

對一個國家或地區的宏觀經濟進行評估，首先要對該國家或地區的主要宏觀經濟指標(變量)進行分析。這些指標(變量)包括以下幾個：

(1)國內生產總值(GDP)是衡量一個國家或地區的綜合經濟狀況的常用指標，是指某一特定時期內在本國(或本地區)領土上所生產的產品和提供的勞務的價值綜合，是衡量整體經濟活動的總量指標。國內生產總值由消費、投資、淨出口和政府支出四部分構成。

(2)通貨膨脹的測量主要採用物價指數，如居民消費價格指數、生產者物價指數、商品價格指數等。

(3)利率是資金成本的主要決定因素。

(4)匯率的變動直接影響本國產品在國際市場的競爭能力，從而對本國經濟增長造成一定影響。

(5)預算赤字是政府支出和政府收入之間的差額。一般認為，過量的政府借債會對私人部門的借債產生“擠出”效應，從而使得利率上升，進一步阻礙企業投資。

(6)失業率是評價一個國家或地區失業狀況的主要指標，它測度了經濟運行中生產能力極限的運用程度。雖然失業率是一個僅與勞動力有關的數據，但從失業率可以得到有關其他生產要素的信息，從而對該經濟體生產能力進行深入評價。

(7)採購經理指數(PMI)是衡量制造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、僱員、訂單交貨、新出口訂單和進口八個方面狀況的指數，是經濟先行指標中一項非常重要的指標。當PMI大於50時，説明經濟在發展，當PMI小於50時，説明經濟在衰退。

2.經濟週期

(1)經濟週期是根據實際國內市場總值將宏觀經濟運行劃分為擴張期和收縮期。從長遠經濟走勢看，總體經濟增長隨時間推移而向上移動。

(2)投資者購買了週期性股票，一旦經濟不景氣，這些股票就會使投資者損失慘重。

3.宏觀經濟政策

(1)在市場經濟體制下，財政政策和貨幣政策是政府宏觀經濟調控的最重要的兩大政策工具。

(2)財政政策是指政府的支出和税收行為，通常採用的宏觀財政政策包括擴大或縮減財政支出、減税或增税等。

(3)貨幣政策是通過控制貨幣供應量和影響市場的利率水平對社會總需求進行管理。中央銀行的貨幣政策採用的三項政策工具有：①公開市場操作;②利率水平的調節;③存款準備金率的調節。

(二)行業分析

行業因素又稱產業因素，影響某一特定行業或產業中所有上市公司的股票價格。這些因素包括行業生命週期、行業景氣度、行業法令措施以及其他影響行業價值面的因素。

1.行業生命週期

行業生命週期：初創期、成長期、平台期(成熟期)和衰退期。

(1)初創期。在初創期，大量的新技術被採用，新產品被研製但尚未大批量生產，銷售收入和收益急劇膨脹。公司的壟斷利潤很高，但風險也較大，公司股價波動也較大。有兩點需要注意：一是關注行業的動態分析，二是關注不同區域或不同國家的'分析。

(2)成長期。

①在成長期，各項技術已經成熟，產品的市場也基本形成並不斷擴大，公司利潤開始逐步上升，公司股價逐步上漲。在這個階段，行業的領導者開始出現。整個成長期，可以進一步再細分成高速成長期、穩健成長期和緩慢成長期。

②有助於投資者判斷的四個指標：第一，看市場容量;第二，看核心產品的市場份額;第三，看公司的新產品儲備;第四，看公司的併購策略，是否具備擴張潛力。

(3)成熟期。在成熟期，市場基本達到飽和，但產品更加標準化，公司的利潤可能達到高峯。這個階段的公司稱為“現金牛”，即擁有穩定的現金流。

(4)衰退期。在這個階段，行業的增長速度低於經濟增速，或者萎縮。原因是產品過時、新產品的競爭或低成本的供應商競爭所導致。

2.行業景氣度

(1)景氣度調查方法正是應運而生的識別和預測行業動態變化的重要且有效的途徑。

(2)景氣度又稱景氣指數，是對企業景氣調查中的定性指標通過定量方法加工彙總，綜合反映某一特定調查羣體或某行業的動態變動特性。

(3)景氣度最大的特點是具有信息超前性和預測功能，可靠性很高。

(三)公司內在價值與市場價格

1.內在價值

2.市場價格

從投資實踐看，數據不足或不準確、未來的不確定性、市場的非理性行為等因素是證券分析的主要障礙，導致證券的市場價格經常與內在價值偏離。

　二、技術分析

(一)技術分析概述

1.技術分析的概念

(1)技術分析是指通過研究金融市場的歷史信息來預測股票價格的趨勢。技術分析是相對於基本面分析而言的。

(2)技術分析則是通過股價、成交量、漲跌幅、圖形走勢等研究市場行為，以推測未來價格的變動趨勢。

(3)技術分析只關心證券市場本身的變化，而不考慮基本面因素。

2.技術分析的三項假定

第一，市場行為涵蓋一切信息。

第二，技術分析的另一條準則是股價具有趨勢性運動規律，股票價格沿趨勢運動。

第三，歷史會重演。

(二)常用技術分析方法

1.道氏理論

(1)道氏理論堪稱是市場技術派研究的鼻祖，它是由道瓊斯公司的創辦人、《華爾街日報》出版商查理斯·道提出的，並由威廉·漢密爾頓等人繼承發展，《股市晴雨表》《道氏理論》成為道氏理論的經典代表作。

(2)股票的變化表現為三種趨勢：長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢。

①長期趨勢最為重要，也最容易被辨認，它是投資者主要的觀察對象。

②中期趨勢對於投資者較為次要，是投機者的主要考慮因素，它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反。

③短期趨勢最難預測，唯有投機交易者才會重點考慮。

2.過濾法則與止損指令

(1)過濾法則是美國學者亞歷山大於1961年在《工業管理評論》雜誌發表《投機市場的價格變動：趨勢與隨機遊走》提出的一種檢驗證券市場是否達到弱式有效的方法。

(2)過濾法則又稱百分比穿越法則，是指當某個股票的價格變化突破實現設置的百分比時，投資者就交易這種股票。

(3)過濾法則的基本邏輯：只要沒有新的消息進入市場，股票價格就應該在其“正常價格”的一定範圍內隨機波動。如果某個股票的市場價格大大偏離其“正常價格”，市場上的投資者就會買入或賣出該股票，使其價格回到合理的價位。

(4)與過濾法則密切相關的投資技術是“止損指令”。

(5)運用過濾法則和“止損指令”所基於的假設是：股票價格是序列正相關的，也就是説，過去價格攀升的股票，價格繼續上揚而不是下跌的可能性高。

(6)如果一隻股票上漲5%，據此可以推斷一個上升趨勢就此確立。反過來，一隻見頂後繼而下跌5%的股票同樣可以認為該股已經走入下降通道之中。應當買進自低點上漲5%的股票，並一直持有到股價從此後的高點下挫5%為止，此時便是賣出股票的絕佳時機，如果可能的話，甚至還可以賣空。

3.“相對強度”理論體系

相對強度理論是指投資者應購買並持有近期走勢明顯強於大盤指數的股票，也就是説要購買強勢股。

4.“量價”理論體系

(1)量價理論最早見於美國股市分析家葛蘭碧所著的《股票市場指標》，該理論認為成交量是股市的元氣與動力。

(2)按照“量價”理論體系，當一隻股票(或大盤)放量上漲或者呈現價升量增的態勢時，則表明買方意願強烈，股票有望再續升勢。相反，如果一隻股票放量下跌，則表明賣壓較為沉重，發出空頭信號。

(三)技術分析的爭議

1.對於技術分析的有效性，市場一直存在爭議。

2.技術分析方法長期以來一直是投資決策的輔助工具。許多投資者採用技術分析和估值分析相結合的方法。