公募基金受到短期化行為羈絆
導語:公募基金應迴歸“為大眾投資者服務,為實體經濟服務”本源,通過自身產品的可行性設計,轉化為公眾投資產品。我們一起來看看相關的考試內容吧。
今年2月份公募基金單月新增規模4600億元,總規模達8.82萬億元,然而總體看,依然比2016年底的9.16萬億元的歷史高點縮水數千億元。
規模縮水並非公募基金髮展中唯一的問題。國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠在日前舉行的2017中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論壇上表示,以財富管理產品比較來看,公募基金規模增速已滯後於銀行理財、信託、券商集合理財、基金專户等。
“如果剔除約1萬億元規模的機構委外定製型基金產品,公募基金真實的資產管理業務規模可能更低。一些公募基金為了衝規模痴迷於發行"委外"產品,已出現主動管理類資產管理產品業績下滑、權益類產品規模持續縮水、零售客户發展緩慢、產品結構不合理等一系列問題,反映出當前公募基金髮展面臨挑戰以及迴歸資管本源的必要性。”中國建設銀行(601939,股吧)總行個人存款與投資部副總經理曹偉説。
基金業協會統計數據顯示,2004年公募基金合計持有流通A股市值佔總市值的比重為14.7%,此後3年持續上升,特別是2007年達到25.7%,是2004年至今的最高值。2008年,公募基金所持市值的佔比下滑至19.8%,此後連年下滑,到2010年降至10%以下,2016年更降至4.11%。
中國證券投資基金業協會會長洪磊認為,公募基金當前的困境主要有5方面:一是投資工具屬性弱化,資本市場買方功能受到削弱。2012年以來,銀、證、保等各類金融機構資產管理業務規模呈爆發式增長,但是運作最為規範、真正做到“賣者有責、買者自負”的'公募基金份額佔比不足10%。2008年以來,公募基金持有A股總市值的比重持續下降。公募基金的價值投資、長期投資功能嚴重弱化。
二是資金流入流出波動大,缺少長期投資生態鏈條。從資金來源看,公募基金以散户化投資為主,真正的長期機構資金佔比很小,養老金、保險資金等有長期配置需求的資金主要通過專户管理,對公募基金無法起到支持作用。從持有期限看,多數基金投資者並沒有把基金作為長期配置工具,平均持有期短,少於一年的佔44%,少於3年的佔67%。
三是公司治理偏離信託要求,投資人利益無法在治理層面得到充分保證。與上市公司類似,公募基金同樣面臨國有股話語權獨大,股權治理僵化,董事會功能受限、受託責任履行不充分等問題。
四是投資運作短期化,缺少長期核心價值。當前,短期功利主義是制約公募基金行業發展的重要原因,結構化產品、定增基金、定製基金等短期資金驅動型產品層出不窮,短期化行為突出。
五是大資管法律基礎不統一,衝擊信託文化根基。
“公募基金應迴歸"為大眾投資者服務,為實體經濟服務"本源,更專業地識別實體經濟運行中對金融服務的需求,通過自身產品的可行性設計,轉化為公眾投資產品,這也是公募基金應承擔的社會責任。”張承惠説。
西部利得基金總經理賀燕萍認為,公募基金自身業務品種相對單一,股東對公司的考核核心指標是收益率和規模。雖然管理規模和管理費收入都不小,但真正持續有賺錢能力的產品仍然稀缺,今後在泛財富管理競賽中應考慮以絕對收益為發展方向,為投資者賺到真金白銀。
華寶興業基金總經理黃小薏認為,權益類投資是助力實體經濟非常重要的投資手段,而公募在這一領域依然具備較大優勢。公募基金管理人應加速構建穩健的策略組合產品,避免靠天吃飯、長期業績不穩等問題發生。
業內人士表示,還應推動税收遞延優惠支持的個人養老金第三支柱建設,拓展實體經濟所需長期投資的資金來源。比如,推動《基金法》税收中性原則落地,避免基金產品帶税運營,以及推動REITs等長期投資工具更好地對接長期資產,服務實體經濟轉型。
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