期貨從業考試期貨投資分析知識點

期貨投資是相對於現貨交易的一種交易方式，它是在現貨交易的基礎上發展起來的，通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。接下來小編為大家編輯整理了期貨從業考試期貨投資分析知識點，想了解更多相關內容請關注應屆畢業生考試網!

1.二叉樹模型概述

二叉樹期權定價模型由考克斯()、羅斯()、魯賓斯坦(nstein)和夏普(Sharpe)等人提出的一種期權定價模型，主要用於計算美式期權的價值。

其優點在於比較直觀簡單，不需要太多數學知識就可以加以應用。

二叉樹期權定價模型假設股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設在整個考察期內，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。

二叉樹期權定價模型將考察的存續期分為若干階段，根據股價的歷史波動率模擬出正股在整個存續期內所有可能的發展路徑，並對每一路徑上的每一節點計算權證行權收益和用貼現法計算出的權證價格。

對於美式權證，由於可以提前行權，每一節點上權證的理論價格應為權證行權收益和貼現計算出的權證價格兩者較大者。

2.單步二叉樹模型

假定股票在0時刻的價格(當前價格)為So，計算以此股票為標的資產、到期日為T執行價格為K的看漲期權的當前價格。

假設T時刻，股票的價格變化只有兩種可能：或者上漲到uSo(u>1)，此時期權價值為Cu=Max(0，uSo-K);或者下跌到dSo(d<1)，對應的期權價值為Cd=Max(0，dSo-K)。

3.兩步二叉樹模型

總時間段分為兩個時間間隔。期權期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以“或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。

4.多步二叉樹模型

多步二叉樹法與兩步二叉樹法操作步驟完全相同。當步數為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數比較大時，二叉樹法更加接近現實的情形。

國際商品指數基金

(1)國際商品指數基金概述。商品指數基金是各大投資公司旗下眾多基金中的一種，投資者可以參與購買商品基金，委託基金經理管理其資產。商品指數基金一般收取數額不等的業績提成費、服務費和管理費等，並定期公佈業績表現報告。

(2)商品指數基金交易策略。商品指數基金參與市場的方式是“採用抵押的方式”.即首先將全部資金投資於短期國債，以獲取固定收益，再以短期國債作為抵押參與期貨交易

商品指數基金收益主要來源於以下三個方面：價格上漲、展期收益(RollingReturn)和抵押收益(CollateralYield)或者利息收益。

農產品分析

一、農產品分析總論

1.概述

商品期貨品種投資分析的思路大體一致，一般包括品種特性分析、行業特徵分析、產業鏈分析和其他相關因素分析。農產品分析也離不開農產品本身的生產特點、市場特點和價格影響因素，尤其是農產品行業及其上下游產業鏈的內在因素和重要的外部相關因素。

2.農產品行業分析的共同特徵

(1)價值是用貨幣來衡量的。

(2)價格行情具有明顯的'季節性。

(3)具有明顯的相關性和可替代性。

(4)產量具有相對的有限性。

二、農產品產業鏈分析

1.農作物種植階段

(1)天氣因素。隨着農業種植的規模化、集中化發展，天氣情況對於農業產量的影響越來越大。

(2)季節因素。

2.農產品生產加工階段

(1)採購環節。①進口採購，影響進口大豆到岸價格的主要因素包括離岸(POB)現貨升貼水、大洋運費、庫存、匯率、税率和期貨作價成本。②國內採購，國內採購要考慮的因素有國內產區的播種面積、國產農產品的銷售價格、國內的運輸條件以及進口與國產農產品的比價。

(2)生產加工環節。主要因素為產能和開工率以及科技進步。

(3)產品銷售環節。產品銷售環節中需要關注的因素主要有產品的售價、物價水平、運輸情況以及企業的經濟效益。

3.下游企業需求階段

對於下游企業需要考慮的因素包括成本因素和下游因素。

三、相關因素分析

1.庫存消費比

庫存消費比是對供給緊張程度的描述，它説明我們能將多少剩餘供給量結轉到下一年，作為對下一年度產量的保險供給量。

2.物流因素

農產品的物流運輸狀況，決定了產量有效進入市場的進度和總量，決定了當期有效供給。

3.政策因素

影響農產品價格的政策因素主要包括：產業政策、貿易政策、税收政策、環境政策、農業補貼政策等。

4.農產品套利因素

根據農產品之間的比價關係、原材料與加工產成品之間的比價關係的偏離程度和迴歸關係，投資者可以進行跨市場套利、跨品種套利、跨交割期套利等多種套利操作。機構投資者的大規模套利頭寸的建倉和平倉，都會帶來行情波動和交易機會。