項目管理師考點：項目如何靠融資走出困境

導語：隨着我國國民經濟的發展，民營經濟已經成為我國經濟發展的一大亮點和動力。而且民營建築企業在促進建築行業發展、擴大社會就業、提供社會服務、增加財政收入、出口創匯等方面作出了巨大貢獻。

然而，當前民營建築企業在迅速發展的同時，由於自身缺陷和外部環境多種因素導致面臨着許多問題，其中特別突出的就是建設資金困難。一方面，民營建築企業的數量和規模不斷增多;另一方面，銀行金融機構出於資金安全和贏利考慮，往往給民營建築企業額外設置嚴厲的貸款門檻和增加繁雜的手續，信貸條件苛刻或者乾脆拒絕貸款。即便如此，還得經過長時間的層層審批，民營建築企業能夠貸到手的資金很有限。而且，敢為民營建築企業擔保的機構數量少、擔保品種單一，貸款期限短、風險性大。因此，建設資金短缺的問題已成為阻礙民營建築企業發展的瓶頸之一，亟待解決。

近幾年來，在我國工程建設領域裏推行的項目融資模式已經取得了成功，開闢了新的融資渠道，提高了投資效率。發展項目融資方式，不僅能充分利用外資，而且還能借以挖掘國內的資金潛力，來促進企業“轉方式、調結構”的順利推進。因此，民營建築企業如何有效利用項目融資模式解決建設資金不足的問題，以吸引民間資本、增加項目融資的比例，也是事關未來建築行業能否科學發展、和諧發展、可持續發展的重要因素。

　　關於民營建企的項目融資

項目融資的方式。工程建設領域裏的項目融資就是指工程項目承辦人為該項目籌資和經營成立的一家公司，項目公司承擔貸款，以項目公司的現金流量和收益作為還款來源，項目公司的資產作為貸款安全的保障。該融資方式一般應用於現金流量穩定的大規模基本建設項目，如發電、道路、鐵路、機場、橋樑等，而且應用領域逐漸擴大。項目融資方式有兩種：一是無追索權的項目融資。也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產中取得物權擔保。如果該項目由於種種原因未能建成或經營失敗，其資產或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權向該項目的主辦人追索。二是有追索權的項目融資。除了以貸款項目的經營收益作為還款來源和取得物權擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權向第三方擔保人追索，但擔保人承擔債務的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權的項目融資。目前有追索權的項目融資在現實工程建設領域裏運用較多，而且成功的也比較多。

工程建設項目融資須具備的基本條件。為保障工程建設項目融資的順利進行，國家規定凡採用工程建設項目融資方式籌措的資金項目必須符合我國經濟戰略性的調整與轉變，其主要內容有：國家將執行擴大內需的方針，促進基礎設施、科技教育設施、生產環境的建設和企業技術改造;國家將積極發展以生物工程、信息工程、新興材料的環保為主的高科技產業，實現優化經濟結構和經濟質量的提高;政府將推進國內生產業結構調整、結構升級、技術改造和創新，提高相關產業應對風險能力和市場競爭能力的項目建設。否則，即便是再好的工程建設項目，國家也不許通過融資方式來籌措資金。同樣，作為民營建築企業也必須緊緊圍繞以上幾個方面開展項目融資。

民營建企項目融資的基本特點和具體方式。一是項目融資者直接安排融資，以本民營建築企業的名義對外融資，然後用銷售項目產品的收入償還借貸或轉讓股份或本公司增資擴股，或者由其完全獨立地安排融資和承擔市場銷售責任。這種形式的融資風險與本公司的`其他經營風險無法隔離，可能會出現由於該項目的經營失敗而導致民營建築企業的慘敗。二是組建建築企業項目專業公司進行融資，以民營建築企業的程序和要求，作為股東設立項目公司，然後由民營建築企業項目公司以自己的名義對外融資，以隔離項目主辦企業與項目的風險。而對於後者民營建築企業選用的較多，民營建築企業項目融資相對於傳統的融資方式而言是一種特殊的融資方式，它是通過建設項目融資，不僅能把國內外民間的大量資金吸引到項目建設中，而且還可以在不形成外債負擔的前提下來彌補項目建設的資金缺口，同時，也可以吸引國內外的先進技術和管理經驗。

　　利用項目融資模式解決民營建企的資金難題

加強公司治理，建立現代化的企業管理制度。民營建築企業必須加快推進產權制度的改革步伐，儘快實現向產權明晰、責權明確的現代企業制度的根本轉變，加強企業自身科學管理，建立健全企業法人治理機構，強化企業財務管理，保證企業會計信息的真實性和合法性，以贏得金融機構、投資機構、投資商貸款的信任和支持，遵循誠信原則，切實履行借貸合同規定的義務，構築起良好的投資方與本企業的關係，為建設項目融資和本企業的發展壯大提供強大的建設資金支持。

加強工程項目部建設，培育更多“績優股”項目。其實任何一個建設項目融資能力的強弱都取決於民營建築企業內部管理水平的高低，只有全面提高企業自身管理水平，抓好一線施工項目部建設管理工作，才能切實改變和扭轉當前建築企業微利經營的現狀，儘快把企業自身的優勢產業項目、獨特的高科技專業化施工水平、高市場佔有率的主營業績“板塊”、潛力巨大的“轉方式、調結構”即將上馬的建設項目等一一推介出去，尤其要把那些有較高的贏利預期收益和可觀的經濟回報的工程建設項目採用“打包”形式，力爭達到項目融資的必要條件。

具體地講，民營建築企業要想實現建設項目融資，就必須具備以下四個要素：一是要為超過項目投資者自身籌資能力的大型項目提供融資，同時也為政府提供形式靈活多樣的融資，滿足政府在資金安排方面的特殊需要;二是能在一定程度上依賴於項目的資產和現金的流量，貸款人對項目發起人沒有完全的追索權，貸款人需要對項目的技術及經濟效益、項目發起人和經營者的實力進行評估，並對正在建設運營中的項目本身進行監控;三是經常需要對融資結構進行創新;四是貸款人因承擔項目風險而要求較高的資金回報和費用。以上四個方面缺一不可，否則工程建設項目融資就很難實現。

做好項目商業計劃書。民營建築企業項目商業計劃書，是包括企業自身籌資、融資、企業發展戰略規劃與執行等一切經營活動的藍圖與指南，也是民營建築企業的行動綱領和執行方案，其目的在於為投資者提供一份項目介紹，向他們展現項目的潛力和價值，並説服他們對項目進行投資。也就是説，民營建築企業必須事先推介出一套系統完整的“好的預期設想、好的領先技術、好的管理措施、好的市場潛力”的項目方案。

系統完整的項目方案具體是指以下兩個方面。一方面，民營建築企業推出的項目必須同時滿足以下條件：研究和制定出的項目本身已經經過國家政府部門批准立項;項目可行性研究報告和項目設計預算已經通過政府有關部門審查批准;引進國外技術、設備、專利等已經獲得政府經貿部門批准，並辦妥了相關手續;項目產品的技術、設備先進適用，配套完整，有明確的技術保證;項目的生產規模合理;項目產品經預測有良好的市場前景和發展潛力，盈利能力較強;項目投資的成本以及各項費用預測較為合理;項目生產所需的原材料有穩定的來源，並已經簽訂供貨合同或意向書;項目建設地點及建設用地已經落實;項目建設以及生產所需的水、電、通訊等配套設施已經落實;項目有較好的經濟效益和社會效益;其它與項目有關的建設條件已經落實。另一方面，民營建築企業制定的項目可行性分析報告 (或稱商業計劃書)必須切實可行、準確科學。項目的成功與否取決於所用技術的可行性，尤其是對採用新技術的項目更是如此，包括技術的採用、技術的風險及其所帶來的法律風險，要對項目開發、建設和營運中所遇到的風險進行定性和定量分析，並有積極有效的預防措施。對項目建成投產後現金流量和收益作出較為客觀全面的預測，是項目投資人或貸款人決定是否投資的重要參考因素。項目可行性分析報告或商業計劃書是項目融資中民營建築企業項目公司向金融機構、投資機構、投資商貸款和貸款人進行投資決策的依據，通常是由企業經濟管理專業人員來獨立完成或者是委託工程諮詢等中介單位完成。該項目計劃書一定要做到清楚、規範，要重點寫清該項目資金來源的貸款投資限制、條件、利率、貸款額、投資期限、擔保要求、風險控制要求、運作程序和國內資本市場動態等信息，為項目融資提供有形載體。

掌握資本市場的有關知識，摸清當前國內工程項目融資的操作程序和運作規則。遊戲有遊戲規則，項目引資、項目融資也有其自身規則。不能自認為有項目材料，把它交給投資商或投資機構，他們就會把錢投資過來，殊不知，天下沒有這麼好的事情，也沒有這麼簡單的事情。在工程建設領域，項目融資是一項巨大、綜合、專業、系統的工程，涉及方方面面的問題，包括有關的法律法規、金融、投資專業知識;金融的運作和操作;公共關係及雙方談判等諸多問題，絕非易事。

提高管理人員自身素質，建設一流的企業團隊。民營建築企業是我國建築行業發展到市場經濟條件下的產物，作為民營建築企業領導，一定要樹立長遠發展眼光，招賢納士，培養工程經濟專用人才，要內練素質、外樹企業良好的社會信譽形象。一是儘快提升民營建築企業家籌措資金、使用資金的能力，民營建築企業家要按照金融市場要求來規範企業管理制度，為項目融資創造條件;二是利用好項目融資方式來提高資金使用效率，依法經營，加快技術改造與科技投入，提高企業市場競爭力和份額檔次，以增強企業自身項目融資能力;三是建立企業內部信用管理制度，提升企業經營決策和誠信經營意識，真正樹立起守信形象，尤其是要提高企業自身財務信用，杜絕亂賬、虛賬、假賬，保證向金融機構、投資機構或投資商提供真實的財務報表和有關經濟效益指標，進而提升企業的整體信用等級，使企業在硬件上更加符合和滿足金融機構、社會投資機構或投資商的投資條件和要求，營造有利於項目融資的企業內部環境。

民營建企在項目融資時可與社會上的工程項目諮詢中介機構進行聯姻。工程項目諮詢中介機構在項目融資過程中能起到橋樑作用。一方面，中介方可以通過掌握的投資項目信息為金融機構、投資機構或投資商推薦符合投資要求的好項目;另一方面，工程項目中介機構可以利用其掌握的大量資金來源信息，以及有關的區域或行業發展規劃及對建設項目的優惠政策等等，為民營建築企業推出的項目融資做好經濟效益回報的預期值，從而為民營建築企業能否成功地進行項目融資提供一些客觀公正的建議。

運作項目融資時，要對所獲得的信息跟蹤篩選，進行系統分析和判斷。要知道現代社會是信息社會，每天都會獲得各種各樣的信息，現代社會也可以説是一個信息氾濫的社會，如果沒有一定的分析、證偽能力和判斷能力，就會分不清東西，找不着北。對信息的真、假、虛、實不能做出正確的甄別和分辨，就會浪費許多時間、精力。現實生活中一些金融機構、投資商或投資機構徒有虛名的並不鮮見，因此在企業進行項目融資時，一定要認真分析，作出判斷，以避免吃虧、上當受騙。

政府及有關部門應鼓勵和支持民營建企利用好項目融資模式。目前項目融資所要求的資信能力、知識、技術和經驗都比較複雜，大多數民營建築企業對於項目融資這種模式瞭解的不多，還亟待地方政府及有關部門大力支持與幫助：一方面，地方政府應儘快出台和完善民營建築企業直接進行建設項目融資的渠道，建立多層次的資本市場體系，為民營建築企業提供股票市場和債券市場的“國民待遇”，逐步淡化政府對國有建築企業和投資者進行保護的角色，以此滿足不同規模、不同類別的民營建築企業進行項目融資的訴求和需要，籌建一定數量的中小建築企業產業投資基金、高新技術產業項目建設風險投資創業基金，可適當地、有選擇地把民營建築企業項目融資向當地投資方進行無償推薦和宣傳，以擴大民營建築企業進行項目融資的知名度和可信度。另一方面，地方政府也要儘快拓寬間接面向民營建築企業的建設項目融資渠道，可以發展一定數量的建設項目融資租賃企業，進而為民營建築企業項目融資提供良好的平台。