證券考點：交易清算與交收

　　一、清算與交收的概念

　　(一)清算、交收的定義

　1.清算的定義

清算一般有三種解釋：一是指一定經濟行為引起的貨幣資金關係應收、應付的計算;二是指公司、企業結束經營活動，收回債務、處置分配財產等行為的總和;三是銀行同業往來中應付差額的軋抵。

證券交易的清算，指在每一營業日中每個結算參與人對證券和資金的應收或應付數量或金額進行計算的處理過程。

例10—1(2012年3月考題·多選題)

　　下面有關清算的解釋正確的是(　　)。

A.是指一定經濟行為引起的貨幣資金關係應收、應付的計算

B.是指公司、企業結束經營活動、收回債務、處置分配財產等行為的總和

C.是銀行同業往來中應收或應付差額的軋抵

D.證券交易清算具體指在每一營業日中每個結算參與人證券和資金的應收、應付數量或金額淨額進行計算的處理過程

【參考答案】ABCD

【解析】清算一般有三種解釋：一是指一定經濟行為引起的貨幣資金關係應收、應付的計算;二是指公司、企業結束經營活動、收回債務、處置分配財產等行為的總和;三是銀行同業往來中應收或應付差額的軋抵。證券交易的清算適用第一種解釋，具體指在每一營業日中每個結算參與人證券和資金的應收、應付數量或金額進行計算的處理過程。

　　2.交收的定義

證券交易的交收指根據清算的結果在事先約定的時間內履行合約的行為，

一般指買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方交付一定證券以獲得相應價款。交收的實質是依據清算結果實現證券與價款的收付，從而結束整個交易過程。

3.清算和交收兩個過程統稱為結算

　　(二)清算和交收的聯繫與區別

　　1.清算與交收的聯繫

從時間發生及運作的次序來看，清算是交收的基礎和保證，交收是清算的後續與完成。清算結果正確才能確保交收順利進行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結束整個交易過程。

　　2.清算與交收的區別

清算是對應收、應付證券及價款的計算，其結果是確定應收、應付數量或金額，並不發生財產實際轉移;交收則是根據清算結果辦理證券和價款的收付，發生財產實際轉移(雖然有時不是實物形式)。

　　例10—2(2012年3月考題·多選題)

關於清算與交收，下列表述中正確的有(　　)。

A.清算是交收的`基礎和保證，交收是清算的後續與完成

B.清算在前，交收在後

C.清算完成資金的收付，交收實現證券的轉移

D.交收發生財產的實際轉移

【參考答案】ABD

【解析】從時間發生及運作的次序來看，清算是交收的基礎和保證，交收是清算的後續與完成。清算結果正確才能確保交收順利進行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結束整個交易過程。兩者最根本的區別在於：清算是對應收、應付證券及價款的計算，其結果是確定應收、應付數量或金額，並不發生財產實際轉移;交收則是根據清算結果辦理證券和價款的收付，發生財產實際轉移(雖然有時不是實物形式)。

　　二、滾動交收和會計日交收

證券交易從結算的時間安排來看，可以分為滾動交收和會計日交收。

我國內地市場目前存在兩種滾動交收週期，第一種是T+1交收，適用於我國內地市場的A股、基金、債券及回購交易品種;第二種是T+3，適用於B股。