證券從業基礎：貨幣政策的概念、措施及目標

導語： 貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經濟活動所採取的措施，尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標。我們一起來看看相關的考試內容吧。

　　一、貨幣政策的概念、措施及目標

　　(一)貨幣政策的概念

貨幣政策有廣義與狹義之分。廣義的貨幣政策是指政府、中央銀行以及宏觀經濟部門所有與貨幣相關的各種規定及其採取的一系列影響貨幣數量和貨幣收支的各項措施的總和。而狹義的貨幣政策所涵蓋的範圍則限定在中央銀行行為方面，即中央銀行為實現既定的目標運用各種工具調節貨幣供求以實現貨幣均衡，進而影響宏觀經濟運行的各種方針措施。

　　(二)貨幣政策的措施

(1)控制貨幣發行。

(2)控制和調節對政府的貸款。

(3)推行公開市場業務。

(4)改變存款準備金率。

(5)調整再貼現率、

(6)選擇性信用管制。

(7)直接信用管制。

(8)常備借貸便利。

　　(三)貨幣政策的目標

貨幣政策的目標包括最終目標、中介目標和操作目標等。其中中介目標與操作目標是作為政策工具與最終目標之間的中介或橋樑，在貨幣政策的傳導中起着承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經濟的調控更具彈性。

貨幣政策的目標包括最終目標、中介目標和操作目標等。其中中介目標與操作目標是作為政策工具與最終目標之間的中介或橋樑，在貨幣政策的傳導中起着承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經濟的調控更具彈性。

　　1.貨幣政策的最終目標

貨幣政策的最終目標包括物價穩定、充分就業、經濟增長、國際收支平衡和金融穩定5個方面。

(1)物價穩定。

物價穩定是指中央銀行通過貨幣政策的實施，保持一般物價水平和匯率的基本穩定，在短期內不發生顯著的或急劇的波動。物價穩定往往是各國貨幣政策追求的`首要目標，任何國家都試圖將物價波動限制在最小的幅度內，以便與其他經濟目標相協調。

在現代信用貨幣流通條件下，衡量物價穩定與否，從各國的情況看，通常使用的指標有三個：一是國民生產總值(GNP)平均指數;二是消費物價指數(CPI);三是批發物價指數(WPI)。

一般來説，物價上漲率宜控制在50%以下，以2%~3%為宜。

　　(2)充分就業。

充分就業是指失業率降到社會可以接受的水平。即在一般情況下，符合法定年齡、具有勞動能力、且願意工作的人，都能在較合理的條件下隨時找到適當的工作。造成失業的主要原因包括總需求不足、摩擦性失業、季節性失業、結構性失業等。充分就業並不意味着消除失業，根據西方主要國家近20年的經驗，失業率若控制在4%左右，即可視為充分就業。

(3)經濟增長。

保持經濟的增長是各國政府追求的最終目標，作為宏觀經濟政策組成部分的貨幣政策，自然要將其作為重要的調節目標。一般情況下，貨幣政策可通過增加貨幣供應量和降低利率以保持較高的投資率，為經濟運行創造良好的貨幣環境，達到促進經濟增長的目標。

(4)金融穩定。

金融穩定是經濟和社會穩定的重要條件，各國都努力保持金融穩定。避免出現貨幣危機、銀行危機和金融危機。中央銀行把金融穩定作為其政策目標，就是要通過適當的貨幣政策決策與操作，維持利率與匯率的相對穩定，防止銀行倒閉，保持本國金融的穩健運行，並與各國中央銀行和國際金融機構合作，共同維護國際金融的穩定

　　(5)國際收支平衡。

國際收支平衡有利於一國國民經濟健康發展，保證對外經濟活動的正常進行，特別是對於開放經濟部門佔總體經濟比重較大的國家更是如此。中央銀行通過貨幣政策措施的具體實施，如穩定幣值、調節利率、匯率等，可以改善貿易收支和資本流動，解決或預防國際收支失衡問題。因此，保持國際收支平衡通常也是貨幣政策的目標之一

　　2.貨幣政策的中介目標

中介目標是距離政策工具較遠但接近於最終目標的金融變量，其特點是中央銀行不容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關係比較穩定。中介目標必須具備三個特點：可測性、可控性和相關性。可以作為中介目標的金融指標主要有長期利率、貨幣供應量和貸款量。

目前，我國貨幣政策的中介目標主要監測貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

　　3.貨幣政策的操作目標

操作目標是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關係不大穩定。各國中央銀行通常採用的操作目標主要有短期利率、商業銀行的存款準備金、基礎貨幣等。

目前，我國貨幣政策的操作目標主要監控基礎貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率。