2017年證券投資基金與衍生工具知識考點

證券衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特徵的工具。期權是一種最典型的衍生工具。那麼，下面是由yjbys小編為大家提供證券投資基金與衍生工具知識考點，歡迎大家參考閲讀。

　　考點1：

衍生工具概述

一種衍生類合約，價值取決於一種或多種合約標的資產

股票、債券、貨幣等金融資產以及黃金、原油等大宗商品或貴金屬

持有形式

多頭：未來買入標的資產或買入執行權利的一方

空頭：未來賣出標的資產或賣出執行權利的一方

要素

合約標的資產、到期日、交易單位、交割價格、結算

特點

跨期性：會影響交易者在未來某一時間的現金流

槓桿性：只要支付少量保證金或權利金就可以買入

聯動性：衍生工具的價值與合約標的資產價值緊密相關

不確定性或高風險性

其他風險：信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險

　　考點2：

衍生工具的分類

按合約特點分類

遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約、結構化金融衍生工具

按產品形態分類

獨立衍生工具、嵌入式衍生工具(嵌入非衍生合約即主合約中的衍生工具)

按合約標的資產的種類分類

貨幣衍生工具、利率衍生工具、股權類產品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具、其他衍生工具(天氣期貨產品)

按交易場所分類

交易所交易的衍生工具

場外交易市場(OTC)交易的衍生工具

通過各種通信方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具

　　考點3：

遠期合約概述

在未來確定的時間，按約定價格買賣約定的標的資產

合約標的資產：大宗商品、農產品(如大豆和石油)、外匯和利率等金融工具

金融遠期合約：遠期利率、遠期外匯、遠期股票

非標準化的合約：實物交割，不在交易所進行交易

最主要優點：雙方可以談判，因此比較靈活

缺點：沒有固定的、集中的交易場所，不利於市場信息的披露，沒有統一的市場價格，市場效率偏低

每份合約在交割地點、到期日、交割價格、交易單位和合約標的資產的質量等細節上差異很大，因此流動性差

履行沒有保證，當價格變動對其中一方有利時，交易對手有可能沒有能力或沒有意願按規定履行合約，因此違約風險高

　　考點4：

遠期合約的定價

遠期價格F：遠期市場為當前交易的一個遠期合約而提供的價格

F=SerT，S為現貨價格，r為無風險利率，T為現在至到期日的時間

使得遠期合約的當前價值為零，與標的的現貨價格緊密相關

是理論價格，如果與實際價格不相等，就會出現套利機會

交割價格F0：遠期合約在實際交易中形成的實際價格

套利機會

若F0>F，通過買入標的資產現貨、賣出遠期並等待交割來獲取無風險利潤，從而促使現貨價格上升，交割價格下降，直至套利機會消失

若F0

最終，達到F0=F

　　考點5：

期貨合約概述

期貨合約：在確定時間按確定價格買賣某項合約標的資產的合約

商品期貨：農產品、金屬、能源

金融期貨：貨幣(最早)、利率、股票指數、股票

期貨合約的要素

期貨品種

交易單位(合約規模)：只能以整數倍進行買賣

最小變動單位

每日價格最大波動限制(每日漲跌停板制度)

防止價格波動幅度過大造成交易者重大損失

合約月份：期貨合約到期交收實物的月份

交易時間：固定的，根據不同交易所規定而不同

最後交易日：合約月份中可以進行交易的最後一個交易日

交割等級：由交易所統一規定的、准許上市交易的質量等級

其他交割條款(交割方式、交割地點等)

　　考點6：

期貨市場的交易制度(1)

保證金制度

按其所買入或賣出期貨合約價值的一定比例交納資金，作為履行期貨合約的保證，維護交易的安全性

初始保證金：初次合約成交時應交納的保證金

初始保證金=交易金額×保證金比率

維持保證金：在價格朝買入合約不利方向變動時，初始保證金除去用於彌補虧損外，剩下的餘額須達到的最低水平

持倉保證金=結算價×持倉量×保證金比率

當保證金賬面餘額低於持倉保證金時，交易者必須在規定時間內補充保證金至持倉保證金水平或以上，也就是使保證金賬户的餘額≥結算價×持倉量×保證金比率，否則，在下一交易日，交易所或代理機構有權實施強行平倉。這部分需要補充的保證金就稱為追加保證金。

期貨市場的交易制度(2)

盯市制度(逐日結算，期貨交易最大的特徵)

避免因違約而蒙受巨大損失，保證期貨合約的履行

對衝平倉制度(絕大多數投資者使用的平倉方式)

持倉者在到期日之前改變已有的頭寸，在市場上買賣與自己合約品種、數目相同但方向相反的期貨

期貨交易的兩個目的：套期保值、進行投機

交割制度(平倉的另一種方式，使用較少)

實物交割、現金結算

　　考點7：

期貨市場的基本功能

風險管理(最基本功能)

為生產、加工和經營者等提供價格風險轉移工具

使風險在具有不同風險偏好的投資者之間進行轉移和再分配

優化市場風險結構，增強市場穩定性和抗擊重大危機的彈性

價格發現

標準化合約的轉讓增加了市場流動性，期貨市場中形成的.價格能真實地反映供求狀況，為現貨市場提供了參考價格

投機

投機者承擔風險並提供風險資金

增強了市場的流動性，承擔了套期保值交易轉移的風險，促使套期保值活動的實現，保證期貨市場的正常運營