2016年註冊會計師考試鞏固試題

17企業採用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是(　　)。

A.預計留存收益增加一預計銷售收入×基期銷售淨利率x(1一預計股利支付率)

B.融資總需求=基期淨經營資產×預計銷售增長率

C.融資總需求=基期銷售收入×預計銷售增長率X(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比)

D.預計可動用的金融資產=基期金融資產一預計年度需持有的金融資產

參考答案：A

參考解析:預計留存收益增加=預計銷售收入×預計銷售淨利率×(1一預計股利支付率)，所以A的表達式不正確。

18 某公司今年與上年相比，淨利潤增長8%，總資產增加7%，負債增加9%。由此可以判斷，該公司權益淨利率比上年(　　)。

A.提高了

B.下降了

C.無法判斷

D.沒有變化

參考答案：A

參考解析:權益淨利率一總資產淨利率×權益乘數一總資產淨利率/(1一資產負債率)=(淨利潤/總資產)/(1一資產負債率)，今年與上年相比，淨利潤增長8%，總資產增加7%，表明總資產淨利率提高;總資產增加7%，負債增加9%，表明總資產負債率提高。由此可以判斷，該公司權益淨利率比上年提高了。

19 某公司處於穩定增長狀態，股利固定增長率為5%,2012年的每股收人為2元，每股收益為0.6元，利潤留存率為60%，股票的p值為1.4，國庫券利率為3%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為( )元。

A.5.04

B.4.8

C.2.4

D.6.96

參考答案：A

參考解析:股權資本成本=3%+1.4×(8%—3%)=10%,銷售淨利率=0.6/2×100%=30%,本期市銷率=30%×(1+5%)×(1-60%)/(10%-5%)=2.52,每股市價=2×2.52=5.04(元)。或每股市價=0.6×(1— 60%)×(1+5%)/a0%-5%)=5.04(元)。

20公司制定股利分配政策時，需要考慮股東的要求。下列股東中往往希望公司採取低股利政策的是( )。

A.以股利為主要收入來源的股東

B.收入較低的股東

C.中小股東

D.控股權股東

參考答案：D

參考解析:公司支付較高的股利，就會導致留存盈餘減少，這又意味着將來發行新股的可能性加大，而發行新股必然稀釋公司的控制權，因此控股權股東為了防止控制權稀釋，寧肯不分配股利。

21若盈虧臨界點作業率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為l200台，單價為500元，則正常銷售額為(　)萬元。

A.120

B.100

C.150

D.無法計算

參考答案：C

參考解析:安全邊際率=1一60%=40%，正常銷售量=1200/40%=3000(台)，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

22 對於每間隔一段時間支付一次利息的債券而畝，下列説法中不正確的是(　　)。

A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B.隨着到期日的臨近，折現率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨着到期目的臨近，債券價值對摺現率特定變化的反應越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

參考答案：C

參考解析:對於平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現率，債券付息期變化後，有效年票面利率仍然等於有效年折現率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產生影響，債券價值一直等於債券面值，即選項A的説法正確。隨着到期日的臨近，由於折現期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的説法正確)，即隨着到期日的臨近，債券價值對摺現率特定變化的反應越來越不靈敏(選項c的説法不正確)。對於折價出售的債券而言，票面利率低於報價折現率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現率的.差額越大，債券價值低於債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的説法正確。

23 下列有關證券組合風險的表述中，錯誤的是( )。

A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

D.證券報酬率的相關係數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強

參考答案：A

參考解析:證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協方差有關，因此選項A的説法不正確。

24 下列各項關於權益淨利率的計算公式中，不正確的是(　　)。

A.淨經營資產淨利率+(經營差異率一税後利息率)×淨財務槓桿

B.淨經營資產淨利率+經營差異率×淨財務槓桿

C.淨經營資產淨利率+槓桿貢獻率

D.税後經營淨利率×淨經營資產週轉次數+經營差異率×淨財務槓桿

參考答案：A

參考解析:權益淨利率一淨經營資產淨利率+(淨經營資產淨利率一税後利息率)X淨財務槓桿

25 甲公司採用風險調整法估計債務成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風險補償率時，應當選擇( )。

A.與公司信用級別相同的債券

B.與本公司所處行業相同的公司債券

C.與本公司商業模式的公司債券

D.與本公司債券期限相同的債券

參考答案：A

參考解析:信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：(1)選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券;(2)計算這些上市公司債券的到期收益率;(3)計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率(無風險利益);(4)計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率;(5)計算信用風險補償率的平均值，並作為本公司的信用風險補償率。