分級基金基本介紹

導語：分級基金又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或淨資產的分解，形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。我們一起來看看相關的考試概念吧。

　　基本簡介

它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，並分別給予不同的收益分配。從目前已經成立和正在發行的分級基金來看，通常分為低風險收益端(優先份額)子基金和高風險收益端(進取份額)子基金兩類份額。

母基金淨值與子基金淨值的關係：

母基金淨值=A類份額子基金淨值 X A份額所佔比例 + B類份額子基金淨值 X B份額所佔比例

根據分級母基金的'投資性質，母基金可分為分級股票型基金(其中多數為分級指數基金)、分級債券基金。分級債券基金又可分為純債分級基金和混合債分級基金，區別在於純債基金不能投資於股票，混合債券基金可用不高於20%的資產投資股票。

根據分級子基金的性質，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續型A類約定收益份額基金;子基金中的B類份額又稱為槓桿基金。槓桿基金可分為股票型B類槓桿份額基金(其中多數為槓桿指數基金)、債券型B類槓桿份額基金。

以某分級基金產品X(X稱為母基金)為例，分為A份額(優先)和B份額(進取)，A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產淨值為限由B份額持有人承擔。當X的整體淨值下跌時，B份額的淨值優先下跌;相對應的，當X的整體淨值上升時，B份額的淨值也將相對於A份額優先上升。優先份額一般可以優先獲得分配基準收益, 進取份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，進取份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的槓桿。它擁有更為複雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧在都由B份額承擔。

　　基本分類：

有期限約定收益A類基金

此類子基金存在一個封閉期，到期開放按照淨值贖回，之後投資人可決定繼續分級操作還是A類份額與B類份額合併成為LOF基金。他們的交易價格折溢價率由約定收益率與當前債券普遍預期收益率的差距來決定，當約定收益率高於預期收益率，A類份額就溢價交易，例如3年期的同慶800A(150098)約定收益率一年定期存款利率+3.5%，因此交易價高於淨值。

場外申贖的有期限A類基金

此類基金一般主要在銀行銷售，在證券公司也有代售，由於申贖費用低，且多數高於銀行同期(6個月)理財產品利息，常需要進行配售。