2017期貨從業資格考試《投資分析》練習試題

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一、單項選擇題(在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內)

1.期貨投資屬於(　　)。

A.金融市場投資

B.產權市場投資

C.傳統意義上的貨幣資本化投資範疇

D.非投資性工具，但具有很強的投機性

【答案】A

【解析】期貨是由基礎原生產品(現貨)衍生出的金融工具，屬於金融市場投資。

2.投資某一項目肯定能獲得的報酬是(　　)。

A.風險報酬

B.通貨膨脹補貼

C.必要投資報酬

D.無風險報酬

【答案】D

【解析】無風險報酬是指將投資投放在某一投資項目上能夠肯定得到的報酬，或者説是把投資投放在某一對象上可以不附有任何風險而穩定得到的報酬。

3.風險是發生不幸事件的概率，其一般定義是(　　)。

A.投入資本損失的可能性

B.不利於達到預期目的

C.預期收益未達到而遭受的可能性

D.某一項事業預期後果估計較為不利的一面

【答案】D

【解析】風險並不儀僅只指收益上的損失。

4.進行期貨投資分析是使投資者正確認知期貨(　　)的有效途徑，是投資者科學決策的基礎。

A.風險性和收益性

B.供需關係的規律性

C.風險性

D.風險性、收益性、預期性和時間性

【答案】D

5.儘管處處充滿風險，投資時時有遭遇風險的可能，但可能變為現實是有條件的，所以(　　)是風險存在的基本形式。

A.可測性

B.客觀性

C.相關性

D.潛在性

【答案】D

6.(　　)是風險的主要特徵，也是風險的本質。

A.客觀性

B.潛在性

C.不確定性

D.可測性

【答案】C

7.以下説法正確的是(　　)。

A.期貨價格預期性源子期貨價格的遠期性、波動敏感性及其不確定性

B.期貨價格遠期性源於期貨價格的預期性、波動敏感性及其不確定性

C.期貨價格波動敏感性源於期貨價格的`預期性、遠期性及其不確定性

D.期貨價格不確定性源於期貨價格的預期性、遠期性及其波動敏感性

【答案】C

【解析】期貨價格波動敏感性程度是受期貨價格的預期性、遠期性及其不確定性程度的影響的。

8.股指期貨交易保證金率為17%，則保證金槓桿率為(　　)。

A.34倍

B.17倍

C.5.88倍

D.1.7倍

【答案】C

【解析】槓桿率倍數=1÷17%=5.88(倍)

9.期貨交易特殊性中的“高門檻”指的是(　　)。

A.投入的資金要多

B.獲得的收益大

C.槓桿率高

D.對投資者的風控能力、心裏素質要求高

【答案】D

10.期貨定價理論是以(　　)作為起點，並且建立在一系列假設條件之上。

A.中遠期合約價格

B.期貨合約價格

C.基礎資產價格

D.預期未來某一時間價格

【答案】C

11.遠期合約及期貨合約的理論定價都是建立在(　　)基礎之上的。

A.行情預測

B.套保模型

C.套利模型

D.現貨價格

【答案】C

2.風險溢價假説從(　　)的角度來分析期貨理論價格。

A.現貨商

B.套保者

C.套利者

D.投機者

【答案】D

13.當標的資產價格S與利率r的負相關性很強，在其他條件相同時，(　　)。

A.期貨理論價格高於遠期合約理論價格

B.期貨理論價格低於遠期合約理論價格

C.期貨理論價格等於遠期合約理論價格

D.期貨理論價格與遠期合約理論價格的高低關係無法確定

【答案】B

【解析】當標的資產價格S上升時，一個持有期貨多頭頭寸的投資者 會因每日結算而立即獲利。由於S得上漲幾乎與利率的上漲同時出現，獲得的利潤將會以高於平均利率的利率進行投資。同樣，當S下跌時，投資者立即虧損。虧損將以低於平均利率水平的利率融資。持有遠期多頭頭寸的投資者將不會因利率變動而受到與上面期貨合約同樣的影響。因此，期貨多頭比遠期多頭更具有吸引力。當 S與利率正相關性很強時，期貨價格要比遠期價格高。當S與利率的負相關性很強時，遠期價格比期貨價格要高。

14.某股票現貨市場價格為10元，3個月後到期的該股票遠期合約價格為11元。目前，市場的年借貸利率為10%，假設該股票在未來3個月內都不派發紅利，則套利者的操作方法是(　　)。

A.從市場上借入10元買入股票，同時賣出一份3個月到期的該股票遠期合約

B.從經紀人處借入該股票賣出獲得10元后按10%年利率貸出，同時買入一份3個月到期的該股票遠期合約

C.只買股票，不買賣3個月到期的該股票遠期合約

D.不買股票，只賣出一份遠期合約

【答案】A

【解析】主要是考察到期時的收益情況。採用A策略，3個月後到期時：

期貨市場：交割股票獲得11元：

股票市場：需要償還的貸款本息為10+10×10%×3/12=10.25(元);

盈虧相抵獲利：11-10.25=0.75(元)。

最好採取以下簡單判斷方法：

按照遠期合約定價公式F0=S0erT=1Oe10%×1/4=10.25(元)。

目前，3個月後到期的該股票遠期合約價格為11元，有溢價，故採用A策略。

15.某股票現貨市場價格為10元，3個月後到期的該股票遠期合約價格為10.1元。目前，市場的年借貸利率為10%，假設該股票在未來3個月內都不派發紅利，則套利者的操作方法是(　　)。

A.從市場上借入10元買入股票，同時賣出一份3個月到期的該股票遠期合約

B.從經紀人處借入股票賣出獲得10元后按10%年利率貸出，同時買入一份3個月到期的該股票遠期合約

C.只買股票，不買賣3個月到期的該股票遠期合約

D.不買股票，只賣出一份遠期合約

【答案】B

【解析】判斷方法同第13題。