2017基金考試證券投資基礎考點：股票的類型

導語：股票是股份公司在籌集資本時向出資人或投資者公開或私下發行的、用以證明持有者(即股東)對股份公司的所有權，並根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務。

　　股票的類型

按照股東權利分類，股票可以分為普通股和優先股。

　　1.普通股

普通股(common stock)，即公司通常發行的無特別權利的股票，是最主要的權益 類證券。上市公司的股票可在股票交易所上市交易;而非上市公司的股票規模通常要比 上市公司小得多，其股票也一般不在交易所交易。普通股股東享有股東的基本權利，概 收益權是指普通股股東享有公司盈餘和剩餘財產的分配權。普通股股東有權按照實 繳的出資比例分配股利，但普通股股東只有在公司支付債息和優先股股息之後才能分配 股利。普通股的股利不同定，它是根據公司淨利潤的多少來決定的，完全隨公司盈利的 變化而變化。在公司盈利較多時，普通股股東可獲得較高的股利收益。在股份公司解散 或破產清算時，普通股股東在其他索賠人(如税務機構、信貸機構、債券持有人與其他 債權人、職工等)都得到賠償後，有權對公司的剩餘財產請求分配。

表決權是指普通股股東享有決定公司一切重大事務的決策權。股東的表決權是通 過股東大會來行使的，通常是每一股份的股東享有一份表決權，即所謂的“一股一票”。

但有些公司出於不想稀釋控制權的考慮會發行一些有收益權但沒有表決權的股票。例 如，2012年5月，巴菲特擁有控股權並擔任董事長的伯克希爾?哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)擁有兩種類型的普誦股—一A類(NYSE：BRK.A)和B類(NYSE：BRK.B o 在收益權方面，每一股A類股票相當於1 500股B類股票，但A、B類股票的表決權並 不是1 500：1，而是10 000：1。

　　2.優先股

優先股(preferred stock)是一種相對普通股而言有某種優先權利(優先分配股利 和剩餘資產)的特殊股票。優先股的股息率是固定的'，在優先股發行時就約定了固定的 股息率，無論公司的盈利水平如何變化，該股息率不變。在公司盈利和剩餘財產的分配 順序上，優先股股東先於普通股股東，但是優先股股東的權利是受限制的，一般無表決 權。因此，優先股擁有股權和債權的雙重屬性：承諾付給持有人同定收入，但無表決權; 屬於一種股權投資。

優先股通常有一個規定的票面價值，並按照票面價值支付一定比例的股息。例如， 艄igtN.N 80元，股息率為10%的優先股股票，公司每年支付的股息為8元。根 據公司是否要補發盈利不足時未發的優先股股息，優先股可分為累積優先股和非累積優 先股。累積優先股(cumu1ative preferred stock)通常承諾一個固定的股息，任何未支付 的股息可以累積起來，在普通股持有人收到股息前，由以後財會年度的盈利一起付清。

非累積優先股(1ative preferred stock)是指只能按當年盈利分取股息的優先股 股票，如果當年公司經營不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累積，以後也不能 補付，但是任何時期的股息都應在普通股股東收到股息之前予以支付。

　　3.普通股和優先股的風險收益比較

普通股和優先股的不同特徵決定了其各自不同的風險和收益。

優先股在分配股利和清算時剩餘財產的索取權優先於普通股，因而風險較低。此 外，固定的股息收益也降低了優先股的風險。然而，優先股的收益也因此被限定為固定 的股息收益，當公司盈利多時，相比普通股而言，優先股獲利更少。

因為股利的支付及清算時剩餘財產的索取權都在優先股之後，普通股被認為風險較 高。然而，普通股股東享有對剩餘利潤的要求權意味着其有較高的潛在收益率。當公司 運營良好時，普通股股東可以獲得豐厚的收益，而優先股股東只能取得固定的股息。因 此，相比於優先股，普通股具有較高風險和較高收益的特徵。