2017期貨基礎知識:利率期貨的報價及交割體例
導語:所謂利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約,它可以迴避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨的種類繁多,分類方法也有多種。
一、利率期貨的.報價及交割體例
(1)、報價體例:如1000000美元三個月國債——買價980000美元,意味着3個月貼現率為2%,年貼現率為8%。
價錢與貼現率成反比,價錢高貼現率低,收益率低。
指數報價:100萬美元3個月國債,以100減去不帶百分號的年貼現率體例報價。如不美觀成交價為93.58時,意味年貼現率為(100-93、58)=6、42%,即3個月貼現率為6、42/4=1、605%,也意味着1000000×(1-1、605%)=98、3950的價錢成交100萬美元面值的國債。
(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元,合約面值的1%為1個根基點點,即1000美元。
30年期最小變換單元為1個根基點的1/32點,代表31.25美元。
5、10年期最小變換單元為1個根基點1/32的1/2,代表15.625美元。
當30年期國債報價為96-21時,暗示該合約價值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時,暗示上漲了13個價位,即漲了13×31、25=406、25美元,為97062、5美元。
(3)、3個月歐洲美元期貨現實是指3個月歐洲美元按期存款利率期貨,雖然也採用指數報價體例,它與3個月國債期貨的指數沒有直接可比性。好比當指數為92時,3個月歐洲美元期貨對應的寄義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單,而3個月國債期貨中,買方將獲得一張3個月的貼現率為2%的國庫券。意味國債收益略高於歐洲美元。
二、首要利率期貨物種:
1、CBOT——30年國債面值10萬美元,合約價值分100點,每點1000美元,報價點-1/32,如80-16,即80又 16/32,最小跳動點1/32點,合31、25美元。
2、CME——3個月歐洲美元,面值100萬美元,指數報價體例,為[100-年利率(不帶%)]
1點為2500美元,1個根基點=0、01點=25美元。
最小報價:0、005點,1/2個根基點,合12.5美元(期貨)
0、0025點,1/4個根基點,合6.25美元(現貨月)
3、Euronext—liffe—3個月歐元利率,生意單元100萬美元,報價指數式,最小報價:0、005點,約12.5歐元。
三、利率期貨的生意
套保-根基同外匯期貨:
多頭套保--為防止利率下降,債券價錢上漲的風險,買進利率期貨
空頭套保——為防止利率上漲,債券價錢下跌的風險,賣出利率期貨
如某公司估量3個月後將收到一筆資金,籌算投入3個月的按期存款,為防止到時辰利率下跌,便買進同數面值的利率期貨和約。到時如不美觀利率下降,那麼債券價錢上漲盈利便可填補利率下降的損失蹤。
某公司估量3個月後必需借債500萬元,為防止到時辰利率上漲,便賣出500萬元利率期貨和約。到時如不美觀利率上漲,那麼債券價錢下跌盈利便可填補利率上漲的損失蹤。
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