2017證券從業證券市場基礎知識考點知識
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證券市場基礎知識考點一:證券交易機制
(一)定期交易和連續交易、指令驅動和報價驅動
從交易時間的連續特點劃分 | 定期交易 | ◇定期交易系統中,成交的時點是不連續的。 ◇特點:第一,批量指令可以提供價格的穩定性;第二,指令執行和結算的成本相對比較低。 |
連續交易 | ◇連續交易系統中,並非意味着交易一定是連續的`,而是指在營業時間裏訂單匹配可以連續不斷地進行。 ◇特點:第一,市場為投資者提供了交易的即時性;第二,交易過程中可以提供更多的市場價格信息。 | |
從交易價格的決定特點劃分 | 指令驅動 | ◇指令驅動系統是一種競價市場,也稱為“訂單驅動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅動的。 ◇特點:第一,證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定;第二,投資者買賣證券的對手是其他投資者。 |
報價驅動 | ◇報價驅動系統是一種連續交易商市場,或稱“做市商市場”。 ◇特點:第一,證券成交價格的形成由做市商決定;第二,投資者買賣證券都以做市商為對手,與其他投資者不發生直接關係。 |
(二)證券交易機制目標(熟悉)
流動性 | ▲證券的流動性是證券市場生存的條件。 ▲從積極的意義上看,證券市場流動性為證券市場有效配置資源奠定了基礎。 ▲證券市場的流動性包括兩方面的要求,即成交速度和成交價格。 |
穩定性 | 證券市場的穩定性可以用市場指數的風險度來衡量。提高市場透明度是加強證券市場穩定性的重要措施。 |
有效性 | ▲證券市場的有效性包含兩個方面的要求:一是證券市場的高效率(信息效率、運行效率);二是證券市場的低成本(直接成本、間接成本)。 ▲根據證券價格對信息的反映程度,可以將證券市場分為強式有效市場、半強式有效市場、弱式有效市場。 |
證券市場基礎知識考點二:國際證券市場趨勢
(一)交易所重組與公司化
例:2000年由荷蘭阿姆斯特丹、法國巴黎、比利時布魯塞爾合併成立泛歐交易所(Euronext)。2002年,又與倫敦金融期權期貨交易所、葡萄牙證券交易所進一步合併;2007年紐約證交所收購前者以後合併而成紐約-泛歐交易所。2011年該集團與德意志交易所集團合併,尚未完成。
(二)證券市場網絡化
(三)金融風險複雜化
21世紀以來,成熟市場風險對新興市場的影響不斷增大,2007年次貸危機引發金融風暴;2009年歐債危機。
金融全球化不僅意味着全球金融活動一體化,而且意味着全球金融風險日益緊密聯繫並相互傳遞。金融風險已成為20世紀90年代以來影響世界經濟穩定發展的最重要的因素。
(四)金融監管合作化
次貸危機帶來的影響:1.金融機構去槓桿化、2.金融監管改革、3.國際金融合作的進一步加強。
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